The Smarter Web Company mengumpulkan $21 juta melalui obligasi konversi berdenominasi Bitcoin pertama di Inggris dari TOBAM.
Perusahaan teknologi yang terdaftar di London mengumumkan pada hari Selasa bahwa perusahaan manajemen aset berbasis Paris, yang telah mempertahankan eksposur Bitcoin sejak 2016, sepenuhnya berlangganan instrumen "Smarter Convert" melalui tiga dana yang dikelola.
Berbeda dengan obligasi konversi tradisional, struktur ini menetapkan jumlah pembayaran pokok dalam Bitcoin sambil mempertahankan harga saham konversi tetap pada £2,05, mewakili premium 5% dari harga penutupan hari Senin sebesar £1,95 per saham.
Obligasi konversi ini mencakup beberapa mekanisme unik yang dirancang untuk melindungi kepentingan penerbit dan investor dalam kondisi pasar yang bergejolak selama jangka waktu 12 bulan.
Setelah periode awal enam bulan, Smarter Web dapat memaksa konversi ke ekuitas jika saham diperdagangkan 50% di atas harga konversi selama sepuluh hari perdagangan berturut-turut, secara efektif membatasi risiko eksposur Bitcoin perusahaan.
Sebaliknya, jika pemegang obligasi memilih untuk tidak melakukan konversi saat jatuh tempo, perusahaan akan membayar kembali 98% dari nilai Bitcoin yang disesuaikan dan mempertahankan 2% untuk mengimbangi biaya transaksi.
Denominasi Bitcoin ini berarti jumlah pembayaran kembali akan berfluktuasi dengan harga cryptocurrency yang naik jika Bitcoin meningkat dan turun jika menurun, sementara ketentuan konversi tetap dalam pound Inggris.
Jika semua obligasi dikonversi menjadi ekuitas, sekitar 7,7 juta saham baru akan diterbitkan, dihitung dengan membagi $21 juta pada nilai tukar saat ini dengan harga konversi £2,05.
CEO TOBAM Yves Choueifaty menggambarkan struktur ini sebagai menawarkan "perlindungan penurunan yang bijaksana, partisipasi ekuitas premium, dan struktur berdenominasi Bitcoin yang mencerminkan keyakinan kami pada Bitcoin sebagai landasan kepercayaan berikutnya."
Demikian pula, CEO Smarter Web Andrew Webley memposisikan penawaran ini sebagai perluasan opsi pendanaan, menyatakan bahwa kesepakatan tersebut "menandai satu lagi yang pertama untuk pasar modal Inggris" dan menyatakan keyakinan bahwa hal itu akan "membuka segmen modal baru untuk Perusahaan."
Struktur obligasi konversi ini merupakan evolusi potensial dalam cara perusahaan yang berfokus pada Bitcoin mengakses pasar modal, bergerak melampaui model dilusi ekuitas murni yang dipopulerkan oleh MicroStrategy.
Pendekatan baru ini menawarkan jalan tengah antara pembiayaan utang dan ekuitas tradisional, berpotensi mengatasi kekhawatiran yang diangkat oleh analis tentang dilusi pemegang saham yang berlebihan di ruang perbendaharaan Bitcoin korporasi.
Strategi akumulasi Bitcoin agresif Smarter Web telah menghasilkan pengembalian yang luar biasa, dengan perusahaan mencapai hasil BTC 49.198% year-to-date melalui beberapa pembelian sepanjang 2025, termasuk 325 Bitcoin pada Juli dan 196,8 Bitcoin pada Juni.
Perusahaan telah menginvestasikan total £166,8 juta dengan harga rata-rata £81.346 per koin, memposisikan dirinya di antara 25 pemegang Bitcoin korporasi global teratas dengan sekitar £500.000 kas perbendaharaan yang tersisa untuk penempatan di masa depan.
Namun, strategi agresif ini telah mendorong volatilitas saham yang signifikan, dengan saham turun 15% setelah penggalangan dana terbaru meskipun naik 274% year-to-date.
Sementara itu, perusahaan investasi Bitcoin Jepang Metaplanet baru-baru ini mengajukan untuk mengumpulkan $3,6 miliar melalui penawaran saham preferen, menunjukkan minat berkelanjutan untuk struktur pembiayaan inovatif di sektor ini.
Gerakan perbendaharaan Bitcoin korporasi yang lebih luas telah melihat lebih dari 283 perusahaan mengakumulasi 3,64 juta Bitcoin secara kolektif, meskipun beberapa pengamat industri mempertanyakan keberlanjutan strategi saat ini.
Bahkan, Michael Novogratz dari Galaxy Digital baru-baru ini menyarankan bahwa pasar mungkin telah mencapai "puncak penerbitan perusahaan perbendaharaan," mengalihkan fokus ke pemain yang ada yang akan mencapai skala yang berarti.
Bahkan lebih awal tahun ini, Matthew Sigel dari VanEck memperingatkan bahwa perusahaan yang menerbitkan saham mendekati nilai aset bersih Bitcoin mereka berisiko menciptakan "erosi" daripada pembentukan modal.

