Apa yang Menyebabkan Bitcoin Jatuh Begitu Banyak? Ekonom Ahli Menyebutkan 15 Alasan

Menyusul penurunan tajam di pasar cryptocurrency, ekonom Alex Krüger menerbitkan penilaian komprehensif tentang alasan di balik penarikan baru-baru ini.

Krüger berargumen bahwa hilangnya momentum pasar bukan karena faktor tunggal, melainkan kombinasi dari elemen struktural dan makroekonomi.

Menurut Krüger, proses dimulai dengan aksi jual tajam, yang ia gambarkan sebagai "pembantaian 10 Oktober." Ini diikuti oleh periode euforia berat, menggantikan optimisme berlebihan yang dihasilkan oleh model "Digital Asset Treasures (DAT)"—strategi untuk menyimpan aset kripto di neraca perusahaan—yang melemahkan pasar. Selain itu, pembalikan beberapa arus dana skala besar menyusul dakwaan Departemen Kehakiman AS (DoJ) terhadap Prince Group yang berbasis di Kamboja juga memberikan tekanan pada likuiditas.

Krüger berargumen bahwa lonjakan diskusi komputasi kuantum baru-baru ini tidak boleh diabaikan, menegaskan bahwa risiko ini "nyata." Dia juga menyatakan bahwa peluang besar dalam kecerdasan buatan mengalihkan modal, talenta, dan bahkan kapasitas penambangan dari cryptocurrency, menciptakan biaya peluang yang signifikan.

Krüger menyatakan bahwa persepsi Bitcoin yang semakin meningkat sebagai "aset Amerika" juga mempengaruhi dinamika permintaan, mencatat bahwa investor Tiongkok, yang memainkan peran signifikan dalam kenaikan pasar komoditas, menunjukkan minat yang lebih rendah pada cryptocurrency dibandingkan sebelumnya. Selain itu, dia berargumen bahwa dominasi investor institusional dan keuangan tradisional yang meningkat di pasar telah menyebabkan kripto menjauh dari identitas "cypherpunk" dan teknologi pemberontaknya dan berubah menjadi instrumen yang berpusat pada ETF. Dia menyimpulkan bahwa cryptocurrency bukan lagi "ruang bagi yang terpinggirkan dan jenius," melainkan item dalam portofolio 401k.

Berita Terkait: Bitcoin Jatuh ke $55.000 di Bursa - Mereka Membuat Pernyataan

Krüger juga menyatakan bahwa risiko politik yang terkait dengan Donald Trump dan ketidakpastian yang dapat diciptakan oleh potensi perubahan administrasi Demokrat juga memberikan tekanan pada harga. Selain itu, dia mengatakan bahwa telah terjadi kurangnya inovasi, terutama di era pasca-Hyperliquid, dan bahwa keruntuhan demam memecoin di ekosistem Solana telah merusak kepercayaan investor.

Kelebihan pasokan di pasar juga merupakan salah satu masalah utama yang disorot oleh Krüger. Mengutip data CoinMarketCap yang menunjukkan bahwa jumlah cryptocurrency yang dilacak telah mencapai 29,91 juta, ekonom tersebut menyatakan bahwa sebagian besar token di 200 teratas dinilai terlalu tinggi dan grafik teknis mereka telah lama tampak terdistorsi. Dia juga berargumen bahwa peluncuran token baru yang konstan sering menghasilkan jatuh tajam setelah reli yang berumur pendek, dengan hanya investor orang dalam yang menguntungkan sebagian besar waktu.

Menurut Krüger, melemahnya narasi "emas digital" dan penurunan tajam dalam beberapa kategori saham, seperti saham perangkat lunak, juga telah mengurangi selera di pasar kripto. Dia mencatat bahwa dalam lingkungan ini, penjualan yang lebih agresif terlihat dengan setiap kenaikan, sementara selera untuk membeli di dasar telah melemah secara signifikan.

Di sisi makro, Krüger mencatat bahwa pencalonan Kevin Warsh menciptakan titik balik baru di pasar, menyatakan bahwa karena Warsh adalah pendukung neraca kecil, ekspektasi pelonggaran kuantitatif (QE) dan kontrol kurva hasil (YCC) telah ditunda, dan sebagai gantinya, kekhawatiran tentang pengetatan kuantitatif (QT) telah muncul ke permukaan.

*Ini bukan nasihat investasi.

Lanjutkan Membaca: Apa yang Menyebabkan Bitcoin Jatuh Begitu Banyak? Ekonom Ahli Mencantumkan 15 Alasan