BTC pasti lebih dekat ke dasar daripada puncak saat bear merayakan

Dengan penurunan kripto selama beberapa bulan yang berakselerasi menjadi jatuh bebas minggu lalu, para bulls dengan panik mencari sinyal teknis, atau mungkin cerita tentang kehancuran beberapa hedge fund berleverage, yang mungkin menandakan dasar akhir untuk pasar bearish ini.

Namun, mungkin tanda utama dari dasar adalah sorakan yang muncul dari mereka yang setia bearish terhadap bitcoin BTC$70,752.91 saat harganya naik dari $0 menjadi lebih dari $100,000 selama 16 tahun masa hidupnya.

Selama bertahun-tahun, Financial Times pasti berdiri di atas semua publikasi tradisional dalam penentangannya yang teguh terhadap bitcoin dan kripto. Tim penulis berbakat dari koran London ini tampaknya tidak pernah goyah dari sikap tegas anti-koin, dan minggu ini adalah momen mereka.

"Bitcoin masih sekitar $69,000 terlalu tinggi," adalah judul esai hari Minggu oleh Jemima Kelly dari FT yang dengan sempurna merangkum sikap umum Kelly dan FT selama dekade terakhir lebih. [FT kemudian mengubah judul menjadi "$70,000 terlalu tinggi" setelah bitcoin naik semalaman].

"Sejak penciptaannya, bitcoin telah berada dalam perjalanan yang akan berakhir, hancur di tanah," tulis Kelly. "Minggu ini telah menunjukkan kepada kita bahwa pasokan 'orang bodoh yang lebih besar' yang diandalkan bitcoin sedang mengering," lanjutnya. "Dongeng yang membuat kripto tetap bertahan ternyata memang seperti itu. Orang-orang mulai menyadari fakta bahwa tidak ada dasar dalam nilai sesuatu yang hanya berdasarkan udara tipis."

Awal minggu ini, dengan harga bitcoin turun di bawah basis biaya rata-rata $76,000 dari raksasa treasury BTC Strategy (MSTR), Craig Coben dari FT menerbitkan, "Jalan panjang Strategy menuju ketiadaan."

Dengan saham yang sudah turun sekitar 80% dari rekor tertingginya di akhir 2024, Coben pada Februari 2026 menyatakan, "Manajemen tidak memiliki pilihan aman — hanya jalur berbeda untuk menghancurkan nilai pemegang saham … sulit untuk melihat alasan membeli kendaraan yang hanya impas pada investasinya selama lima tahun."

"Seperti mastodon raksasa yang terjebak di lubang tar La Brea," simpul Coben. "Strategy sedang meronta-ronta mencari jalan keluar."

Peter Schiff ikut serta

Dengan emas — meskipun mengalami volatilitas baru-baru ini — terus dalam siklus bull besar, pecinta emas dan kritikus bitcoin lama Peter Schiff juga merasa percaya diri.

"Menurut Michael Saylor, bitcoin adalah aset berkinerja terbaik di dunia," tulisnya pada hari Selasa. "Namun Strategy menginvestasikan lebih dari $54 miliar dalam bitcoin selama lima tahun terakhir, dan hingga saat ini perusahaan rugi sekitar 3% dari investasi itu. Saya yakin kerugian selama lima tahun ke depan akan jauh lebih besar!"

"Bitcoin di bawah $76,000, sekarang bernilai 15 ons emas, turun 59% dari tertingginya November 2021," lanjut Schiff. "Bitcoin berada dalam pasar bearish jangka panjang jika dihargai dalam emas."

Tanda-tanda lain

"Saya menolak memilih dasar," kata mantan manajer hedge fund Hugh Hendry suatu ketika. "Monyet menghabiskan semua waktu mereka memilih dasar."

Seperti yang dicatat Hendry, mungkin ide yang baik untuk tidak terlalu pintar dalam menentukan waktu pembelian dengan berita utama seperti yang terlihat di FT minggu ini. Namun, mungkin cukup aman untuk mengatakan bahwa semacam proses dasar sedang berlangsung.

Dalam berita lain minggu ini yang tidak akan pernah muncul di dekat puncak, tampaknya minat investor terhadap Tether menguap. Dengan pasar kripto masih bersemangat akhir tahun lalu, dilaporkan bahwa raksasa penerbit stablecoin sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan $15-$20 miliar dengan valuasi hingga $500 miliar.

Namun, menurut laporan di FT pada hari Selasa, investor tampaknya menolak valuasi tersebut, dan upaya penggalangan modal mungkin hanya sekitar $5 miliar.

Dari pihaknya, CEO Tether Paolo Ardoino mengatakan kepada FT bahwa laporan asli tentang penggalangan modal $15-$20 miliar adalah "kesalahpahaman," dan bahwa Tether telah menerima banyak minat pada valuasi $500 miliar tersebut.

Namun demikian, menurut laporan tersebut, investor secara pribadi telah menyampaikan kekhawatiran tentang valuasi tinggi tersebut. Situasinya masih cair, lanjut laporan, dan reli kripto dapat dengan cepat mengubah sentimen.