Seorang pembuat pasar terkemuka dilaporkan mengikat penyediaan likuiditas dengan ekuitas di platform pasar prediksi. Seperti dilaporkan oleh The Block, Jump Trading siap mengambil saham kecil di Kalshi dan Polymarket sebagai imbalan layanan pembuat pasar yang bertujuan untuk menjaga kuotasi dua arah tetap tersedia dan dapat diperdagangkan melalui siklus berita utama.
Casino.org juga melaporkan bahwa perusahaan perdagangan proprietary tersebut akan menerima posisi minoritas untuk memasok likuiditas, struktur yang dirancang untuk menyelaraskan pertumbuhan jangka panjang platform dengan komitmen kuotasi profesional. Perusahaan-perusahaan tersebut belum merinci persyaratan secara publik, dan laporan tersebut harus diperlakukan sebagai sementara sampai dikonfirmasi.
Ekuitas-untuk-likuiditas Jump: saham kecil untuk menyediakan likuiditas platform
Dalam pengaturan ekuitas-untuk-likuiditas, bursa atau platform memberikan kepentingan kepemilikan kecil kepada pembuat pasar yang berkomitmen untuk mengutip secara terus-menerus, menyimpan risiko, dan membantu menstabilkan buku pesanan selama periode volatil. Di pasar prediksi, di mana banyak kontrak peristiwa tipis di luar jendela berita puncak, struktur ini dapat mengurangi kesenjangan kuotasi dan meningkatkan keandalan pengisian untuk tiket yang lebih besar.
MLQ.ai telah melaporkan bahwa pengaturan tersebut dapat berbeda berdasarkan platform: alokasi ekuitas tetap di Kalshi versus jalur kepemilikan yang terkait volume di Polymarket, yang akan mengikat keuntungan Jump lebih langsung dengan penyediaan likuiditasnya yang berkelanjutan. Meskipun persyaratan pastinya tidak diungkapkan, desain ini menandakan upaya untuk menghubungkan insentif dengan kualitas pasar yang terukur.
Menurut Fortune, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS telah menyelidiki Jump Trading, menggarisbawahi pentingnya pengawasan CFTC ketika penyedia likuiditas utama juga memegang ekuitas platform. Investigasi tidak menyiratkan kesalahan, tetapi meningkatkan kebutuhan untuk pengawasan yang kuat, pengungkapan, dan protokol manajemen konflik jika kesepakatan ini dilanjutkan.
Mengapa penting sekarang: spread lebih ketat, buku lebih dalam, penetapan harga lebih baik
Pembuat pasar profesional dapat mengencangkan spread bid-ask dengan bersaing kuotasi lebih dekat dengan nilai wajar dan siap mengambil sisi lain dari perdagangan. Itu biasanya memperdalam buku pesanan yang terlihat dan mendukung probabilitas real-time yang lebih akurat, terutama di sekitar pembaruan informasi tajam di mana aliran pesanan ritel dapat bersifat satu arah.
Axios telah melaporkan bahwa otoritas tingkat negara bagian di tempat-tempat seperti Nevada dan Massachusetts menantang aspek aktivitas pasar prediksi, sementara secara federal, pengawasan CFTC tetap menjadi pusat untuk kontrak yang terstruktur sebagai derivatif. Interaksi antara hukum derivatif federal dan undang-undang perjudian negara bagian akan mempengaruhi seberapa banyak likuiditas institusional pada akhirnya berpartisipasi.
Standar tata kelola yang lebih kuat sedang ditekankan oleh kepemimpinan platform saat pelaku institusional masuk. "Perdagangan orang dalam adalah 'kejahatan keuangan,'" kata Tarek Mansour, CEO Kalshi, seperti dilaporkan oleh Business Insider, mencatat dukungan untuk batasan legislatif eksplisit pada perdagangan informasi non-publik dan penyelarasan dengan praktik pengawasan yang digunakan di tempat yang diatur.
AInvest.com telah menjelaskan posisi no-action CFTC terbaru yang memperjelas keringanan pelaporan terbatas untuk kontrak tertentu, yang jika dipertahankan, dapat mengurangi friksi operasional untuk tempat yang patuh. Yang perlu diperhatikan selanjutnya termasuk spread di sekitar peristiwa berita, ukuran pengisian rata-rata dan maksimum, persistensi kuotasi ketat selama tekanan, dan bagaimana pemegang saham minoritas dipisahkan dari informasi sensitif untuk menghindari konflik.
Mekanik: bagaimana pembuatan pasar membentuk spread dan kedalaman pasar prediksi
Pasar prediksi dibersihkan pada buku pesanan di mana peserta memposting penawaran dan tawaran pada hasil peristiwa biner atau skalar. Tanpa likuiditas yang berkomitmen, spread cenderung melebar dan kedalaman menipis, meningkatkan biaya transaksi dan menghalangi pedagang yang lebih besar; dengan pembuat pasar profesional, ukuran yang diposting lebih stabil dan kuotasi menyesuaikan lebih cepat dengan informasi publik.
Pasar yang didorong peristiwa juga menampilkan risiko lompatan: probabilitas dapat disetel ulang secara tidak kontinu pada data baru atau penentuan resmi. Pembuat pasar yang efektif menyeimbangkan inventaris di seluruh kontrak yang berkorelasi dan melindungi ketika memungkinkan, tetapi penyelesaian biner dari banyak pasar membuat manajemen inventaris dan kalibrasi kuotasi berbeda dari aset harga berkelanjutan.
Veteran struktur pasar telah menekankan fragmentasi dan penetapan harga terisolasi di seluruh tempat sebagai sumber inefisiensi. TradingView telah melaporkan komentar yang mencatat bahwa pembuat pasar institusional menargetkan kesenjangan ini dengan strategi arbitrase, dinamika yang dapat mengompresi spread dan menarik probabilitas yang berbeda menuju sinyal yang lebih konsisten ketika likuiditas berskala.
Pada saat penulisan ini, konteks pasar yang lebih luas tetap beragam: berdasarkan data dari Yahoo Finance Canada, futures emas bulan depan (GC=F) turun sekitar 0,73%, indeks dolar AS (DX-Y.NYB) naik sekitar 0,17%, dan minyak mentah bulan depan (CL=F) sedikit lebih rendah mendekati 0,26%. Meskipun tolok ukur ini bukan penggerak langsung pasar peristiwa, pergeseran kondisi makro dapat mempengaruhi selera risiko dan ukuran posisi di antara penyedia likuiditas.
| Penafian: Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau perdagangan. Pasar cryptocurrency sangat volatil dan melibatkan risiko. Pembaca harus melakukan penelitian sendiri dan berkonsultasi dengan profesional yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Penerbit tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul sebagai akibat dari ketergantungan pada informasi yang terkandung di sini. |
