Bitcoin (BTC) mengalami penurunan arus masuk modal dan lonjakan aktivitas spekulatif, mencerminkan pola yang diamati mendekati puncak siklus sebelumnya, menurut sebuah laporan Glassnode pada 20 Agustus.
BTC mengalami koreksi hampir 9,2% ke $112.900 setelah mencapai level tertinggi minggu lalu di $124.400, disertai dengan arus masuk modal yang jauh lebih lemah dibandingkan dengan terobosan awal 2024.
Kapitalisasi terealisasi hanya meningkat 6% bulanan selama reli saat ini, jauh di bawah tingkat 13% yang tercatat selama terobosan awal $100.000 pada akhir 2024.
Laporan tersebut mencatat bahwa investor menunjukkan permintaan terbatas bahkan di tengah aktivitas pengambilan keuntungan yang berkurang dari pemegang yang ada.
Metrik Keuntungan/Kerugian Bersih Terealisasi yang Disesuaikan Volatilitas menunjukkan tekanan jual yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan terobosan besar di $70.000, $100.000, dan puncak Juli di $122.000.
Perbedaan ini menunjukkan bahwa pasar gagal mempertahankan momentum bahkan dengan tekanan jual yang lebih ringan.
Leverage mendorong volatilitas pasar
Pasar futures menunjukkan aktivitas yang menonjol selama pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini, dengan open interest di seluruh kontrak Bitcoin mempertahankan level tinggi di $67 miliar.
Koreksi tersebut menghilangkan $2,3 miliar dalam open interest, mewakili salah satu dari 23 penurunan nominal terbesar yang tercatat.
Derivatif altcoin mencapai ekstrem baru, dengan gabungan open interest di seluruh token utama melonjak menjadi $60,2 miliar sebelum menurun $2,6 miliar selama koreksi akhir pekan.
Likuidasi altcoin gabungan mencapai puncak $303 juta per hari, lebih dari dua kali lipat volume likuidasi futures Bitcoin.
Dominasi volume futures perpetual Ethereum mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 67%, menandai pergeseran struktural terkuat menuju spekulasi altcoin yang pernah tercatat. Pada saat yang sama, dominasi open interest naik menjadi 43,3% dibandingkan dengan 56,7% Bitcoin, mencapai level terbesar keempat secara historis.
Muncul paralel puncak sebelumnya
Laporan tersebut berpendapat bahwa waktu pasar saat ini selaras erat dengan siklus bull sebelumnya.
Kedua siklus 2015-2018 dan 2018-2022 mencapai tertinggi sepanjang masa sekitar dua hingga tiga bulan melampaui posisi relatif siklus saat ini ketika diukur dari titik terendah siklus.
Pasokan Bitcoin yang beredar telah tetap di atas pita deviasi standar positif selama 273 hari, periode terpanjang kedua yang tercatat setelah 335 hari siklus 2015-2018.
Pemegang jangka panjang telah merealisasikan volume keuntungan yang sebanding dengan semua siklus sebelumnya kecuali 2016-2017, menunjukkan tekanan jual yang substansial dari investor yang secara historis sabar.
Metrik-metrik ini secara kolektif menunjukkan bahwa siklus saat ini beroperasi dalam fase akhir secara historis, meskipun laporan tersebut mencatat setiap siklus memiliki karakteristik unik yang mencegah pola temporal yang terjamin.
Kombinasi permintaan yang melemah, level leverage rekor, dan paralel waktu historis menciptakan kondisi yang mengingatkan pada puncak siklus sebelumnya, meskipun evolusi pasar dapat mengubah pola empat tahun tradisional ke depan.
Disebutkan dalam artikel ini
Sumber: https://cryptoslate.com/bitcoin-market-shows-late-cycle-patterns-as-leverage-peaks/
