Bitcoin Bears Terlalu Padat Lagi: Santiment Memperingatkan Rally Kejutan Likuidasi

Bitcoin bears sedang berdesakan lagi, dan grafik Santiment menunjukkannya dengan cara yang mudah diperhatikan. Dengan harga BTC berada di sekitar $66,000, visual "Funding Rates Aggregated By Exchange" pada dasarnya adalah peta posisi: ini melacak ketika trader perp, di berbagai platform, condong begitu berat ke satu sisi sehingga pasar menjadi rapuh dan siap untuk snap-back yang keras.

Detail kunci dalam gambar adalah kluster funding merah yang mendorong jauh ke wilayah negatif, dipasangkan dengan penurunan harga curam ke zona rendah baru-baru ini. Santiment menunjukkan pengaturan serupa di masa lalu: short yang berat menumpuk, harga berhenti turun, kemudian unwinding dimulai dan memicu rebound saat short terpaksa keluar. Kali ini, klaim mereka sederhana: tekanan short saat ini termasuk yang paling ekstrem dalam rentang waktu panjang, yang meningkatkan peluang bahwa pergerakan besar berikutnya adalah naik meskipun sentimen terasa buruk.

Apa yang Ditunjukkan Grafik Funding Rate Santiment

Funding rate adalah "pengukur rasa sakit" dari perpetual futures. Ketika funding berubah negatif, short membayar long, yang biasanya berarti trader mengejar penurunan dan membayar untuk tetap short. Dalam grafik Santiment, lonjakan negatif tersebut bukan hanya penurunan ringan — mereka terlihat seperti peristiwa kepadatan penuh, jenis yang cenderung muncul ketika panik, mengikuti tren, dan leverage semuanya menumpuk di sisi perahu yang sama.

Grafik juga menandai lonjakan shorting sebelumnya (zona pertengahan Oktober dalam gambar) di mana posisi short melonjak, dan kemudian harga rebound setelah perdagangan itu menjadi terlalu ramai. Itulah dinamika yang ditunjukkan Santiment: bukan bahwa funding negatif "memprediksi" pump, tetapi funding negatif menciptakan kerentanan mekanis. Ketika terlalu banyak short menumpuk dengan leverage, tidak butuh banyak volatilitas ke atas untuk memaksa buyback, likuidasi, dan cascade yang dapat mengubah pasar yang terlihat mati menjadi rally yang meledak.

Sudut penting lainnya adalah agregasi. Funding bursa tunggal bisa berisik; satu platform menjadi tidak seimbang, yang lain tetap netral. Poin Santiment adalah bahwa ketidakseimbangan berbasis luas di seluruh bursa utama, yang membuatnya lebih bermakna. Ketika seluruh kompleks perp condong short pada saat yang sama, unwinding bisa tidak teratur karena semua orang mencoba keluar melalui pintu yang sama.

Baca juga: This Is Exactly What Every Bitcoin Bottom Looks Like Before the Next Explosion

Harga Bitcoin: pengaturan squeeze, bukan jaminan

Di $66K, pasar berada di titik di mana psikologi dan mekanik bisa bentrok. Sentimen bisa tetap bearish lebih lama dari yang diharapkan, terutama jika berita makro atau guncangan likuiditas lain menghantam aset berisiko. Tetapi struktur yang ditandai Santiment adalah nyata: ketika funding menjadi sangat negatif, perdagangan short berhenti menjadi "bersih" dan mulai menjadi ramai, dan perdagangan yang ramai adalah di mana pergerakan kejutan berasal.

Pembacaan realistis adalah ini: grafik meningkatkan probabilitas volatilitas naik tajam, bukan kepastiannya. Pasar masih bisa turun terlebih dahulu; dorongan akhir ke bawah bisa terjadi karena massa sudah berposisi untuk itu, dan harga bisa berjalan ke kantong likuiditas sebelum berbalik. Itulah mengapa konfirmasi paling bersih biasanya adalah perilaku harga: jika BTC mulai merebut kembali level dan mempertahankannya dengan funding masih negatif, saat itulah logika squeeze mengencang, karena short membayar untuk tetap masuk dan harga tidak lagi bekerja sama.

Jika squeeze memang terpicu, pergerakan bisa lebih cepat dari yang diharapkan kebanyakan orang karena bukan "pembeli baru" yang melakukan semua pekerjaan, tetapi pembelian paksa dari short yang ditutup. Rally semacam itu sering terlihat tidak wajar: candle vertikal, perebutan cepat level yang rusak, dan perubahan mood yang terasa instan. Tangkapannya adalah bahwa rally squeeze juga bisa memudar setelah ledakan likuidasi selesai, terutama jika permintaan spot tidak mengikuti dan latar belakang makro tetap bermusuhan.

Jadi kesimpulan yang jelas adalah seimbang: ekstrem funding-rate Santiment mendukung gagasan bahwa penurunan menjadi ramai dan risiko meningkat untuk bear, bahkan jika harga BTC berombak atau sumbu lebih rendah terlebih dahulu. Dengan harga di $66K, pengaturan ini kurang tentang memanggil tick bottom yang tepat dan lebih tentang menghormati bahwa "short mudah" tidak lagi mudah ketika seluruh pasar perp condong ke arah yang sama.

Baca juga: Bitcoin and Crypto Could Fall Further as Donald Trump's New Actions Rattle Global Markets

Berlangganan saluran YouTube kami untuk pembaruan crypto harian, wawasan pasar, dan analisis ahli.

Postingan Bitcoin Bears Are Overcrowded Again: Santiment Warns of a Liquidation Shock Rally muncul pertama kali di CaptainAltcoin.