Peristiwa Likuidasi Kripto $6,93 Miliar Didahului oleh Penjualan WLFI

Penyedia data kripto Amberdata telah menerbitkan penelitian baru yang memeriksa perilaku pasar menjelang kaskade likuidasi 10 Oktober 2025 yang menghapus sekitar $6,93 miliar posisi leverage dalam waktu satu jam.

Analisis menunjukkan bahwa World Liberty Financial Token (WLFI), token tata kelola yang terkait dengan platform DeFi World Liberty Financial yang berhubungan dengan keluarga Trump, turun tajam lebih dari lima jam sebelum tekanan pasar yang lebih luas terlihat pada aset-aset utama. Temuan ini menempatkan WLFI sebagai indikator awal yang mungkin dari kerapuhan sistemik selama kondisi pasar dengan leverage tinggi, meskipun peneliti memperingatkan bahwa kesimpulan didasarkan pada satu kejadian dan tidak merupakan bukti prediktif.

Peristiwa Pasar: Likuidasi Cepat di Seluruh Aset Utama

Episode 10 Oktober melihat sekitar $6,93 miliar posisi leverage dilikuidasi dalam waktu kurang dari satu jam. Bitcoin turun sekitar 15% dari hampir $121.000, sementara Ethereum turun sekitar 20%. Token berkapitalisasi lebih kecil mengalami penurunan hingga 70% dalam beberapa kasus.

Sebelum kaskade, kondisi pasar yang lebih luas menunjukkan tanda-tanda tekanan langsung yang terbatas. Penelitian Amberdata menunjukkan bahwa WLFI menyimpang dari aset-aset utama, mengalami volatilitas yang meningkat dan tekanan arah jauh sebelum penurunan Bitcoin.

Aktivitas Anomali dalam WLFI Menjelang Penurunan

Amberdata mengidentifikasi tiga anomali utama dalam perilaku perdagangan WLFI selama menjelang kejadian. Volume perdagangan per jam melonjak menjadi sekitar $474 juta, sekitar 21,7 kali dari baseline tipikal dalam beberapa menit setelah berita politik terkait tarif. Pada saat yang sama, funding rate futures perpetual naik menjadi 2,87% per delapan jam, setara dengan sekitar 131% per tahun, menandakan posisi leverage yang ekstrem.

Volatilitas terealisasi dalam WLFI diperkirakan hampir delapan kali dari Bitcoin selama periode tersebut. Perbedaan antara WLFI dan mata uang kripto utama terjadi sementara BTC tetap relatif stabil di dekat level pra-kejadian.

Faktor Struktural di Balik Sensitivitas WLFI

Laporan tersebut mengaitkan perilaku WLFI dengan karakteristik struktural daripada kebetulan yang terisolasi. Dibandingkan dengan distribusi luas Bitcoin, WLFI memiliki basis pemegang yang lebih terkonsentrasi dan kehadiran signifikan dalam lingkungan perdagangan leverage. Penggunaannya sebagai jaminan di pasar derivatif perpetual memperkuat sensitivitas terhadap repricing cepat.

Menurut analisis Amberdata, penurunan WLFI mengurangi nilai jaminan untuk trader leverage, memicu margin call dan likuidasi paksa pada aset lain. Loop umpan balik ini mungkin telah berkontribusi pada kerugian yang semakin cepat di Bitcoin dan Ethereum begitu penjualan pasar yang lebih luas dimulai.

Peneliti mencatat bahwa profil token yang terkait secara politis juga dapat memengaruhi kecepatan reaksi terhadap sinyal makroekonomi atau geopolitik, meskipun tidak ada dugaan perdagangan orang dalam atau tindakan tidak pantas dalam analisis.

Loop Jaminan dan Mekanika Amplifikasi

Episode ini menggambarkan bagaimana token yang lebih kecil dan rapuh secara struktural dapat memberikan pengaruh yang tidak proporsional melalui dinamika jaminan. Ketika aset leverage di-cross-margin, kejutan harga dalam satu instrumen dapat mengalir menjadi gelombang likuidasi yang lebih luas, terutama di lingkungan yang ditandai dengan funding rate yang tinggi dan eksposur terkonsentrasi.

Temuan Amberdata menunjukkan bahwa memantau token dengan leverage tinggi dengan struktur kepemilikan terkonsentrasi dapat memberikan wawasan tentang penumpukan tekanan dalam pasar derivatif.

Batasan Interpretasi Prediktif

Perusahaan memperingatkan terhadap interpretasi berlebihan dari satu kejadian sebagai validasi statistik WLFI sebagai indikator prediktif. Saat lebih banyak trader memantau pola serupa, keunggulan informasi apa pun dapat berkurang karena arbitrase dan posisi antisipatif.

Kegunaan sinyal semacam itu oleh karena itu digambarkan sebagai terbatas. Peneliti menekankan bahwa dinamika mikrostruktur pasar, bukan afiliasi politik tertentu, menjelaskan perilaku yang diamati selama kejadian.

Implikasi Lebih Luas untuk Manajemen Risiko Leverage

Kaskade likuidasi 10 Oktober menggarisbawahi keterhubungan pasar derivatif kripto. Token tata kelola terkonsentrasi, ketika banyak digunakan sebagai jaminan, dapat berfungsi sebagai pengganda tekanan selama lonjakan volatilitas.

Bagi manajer risiko dan trader, kejadian ini menyoroti pentingnya diversifikasi jaminan dan memantau funding rate ekstrem. Biaya pendanaan yang tinggi dan lonjakan volume abnormal dapat menandakan kerapuhan sistemik yang meningkat bahkan ketika aset utama tampak stabil.

Prospek: Aset Rapuh sebagai Indikator Tekanan?

Penelitian Amberdata membingkai WLFI bukan sebagai prediktor pasar definitif tetapi sebagai studi kasus tentang bagaimana aset dengan leverage struktural dapat bergerak lebih dulu dari dislokasi pasar yang lebih luas. Saat perkembangan geopolitik semakin bersinggungan dengan pasar kripto, memantau kondisi likuiditas, funding rate, dan komposisi jaminan dapat menawarkan wawasan lebih dalam tentang peristiwa tekanan yang muncul.

Episode Oktober memperkuat pelajaran yang lebih luas: di pasar aset digital dengan leverage tinggi, kerentanan sering muncul pertama kali di segmen yang paling terkonsentrasi dan volatil sebelum mengalir keluar.

Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau mata uang kripto tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Cerita terkait

Artikel berikutnya