Ini adalah segmen dari newsletter Lightspeed. Untuk membaca edisi lengkap, silakan berlangganan.
Tata kelola DAO telah lama berjuang dengan pemungutan suara plutokratis, masalah orang dalam, dan apati pemilih, di antara banyak masalah lainnya.
Selama bertahun-tahun, beberapa tim di dunia kripto telah mengeksplorasi ide penggunaan futarchy untuk menyelesaikan masalah-masalah ini. Tim MetaDAO di Solana berada di garis depan upaya ini.
Hingga saat ini, MetaDAO telah menyertakan setidaknya selusin tim yang membuat proposal aktif, termasuk Drift, Sanctum, Marinade, dan lainnya.
Futarchy hanyalah pasar keputusan. Bayangkan seperti Polymarket, tetapi alih-alih bertaruh pada hasil, Anda bertaruh pada konsekuensi, atau apa yang seharusnya terjadi.
Mengapa seorang trader tanpa kepentingan atau hubungan dengan DAO terdorong untuk bertaruh dengan bijak? Sederhana saja karena mereka mempertaruhkan uang mereka sendiri.
Berikut contoh sederhana bagaimana pasar keputusan MetaDAO rata-rata bekerja.
Sebuah InflationDAO hipotetis membayarkan puluhan juta dalam imbalan penambangan likuiditas mingguan yang membantu mendorong pertumbuhan awal protokol tetapi sekarang tidak berkelanjutan dan menguras perbendaharaan.
Dalam DAO satu-token-satu-suara, ada sedikit harapan untuk memangkas emisi. Pemegang token yang buta ekonomi tidak peduli, atau kelompok kepentingan yang mapan yang bermain dalam permainan jangka pendek tidak ingin melihat imbalan hasil mereka menghilang.
Namun, dalam pasar keputusan MetaDAO, seorang kontributor dapat mengambil tindakan dengan proposal futarchy: "Potong imbalan sebesar 70%; Ambang lulus: 3%."
MetaDAO melanjutkan dengan membuka dua pasar bersyarat dengan dua token "PASS" dan "FAIL." Trader menyetor aset dasar seperti USDC dan menerima token PASS dan FAIL. Pemungutan suara dimulai.
Saat pemungutan suara berlangsung, trader yang percaya bahwa emisi InflationDAO harus dihentikan dapat mengekspresikan pandangan itu dengan membeli token PASS, mendorong harga token PASS naik, atau menjual token FAIL, menciptakan tekanan jual untuk FAIL. Hal yang sama berlaku untuk sebaliknya.
Setelah pemungutan suara berakhir, jika harga rata-rata tertimbang waktu (TWAP) dari token PASS atau FAIL setidaknya 3% di atas yang lain, pemungutan suara disimpulkan dan hanya pihak yang menang yang dapat menukarkan token mereka dengan USDC.
Inilah poin utamanya. Ambang lulus hanyalah "garis finish" yang perlu dijaga trader agar rata-ratanya tetap di atas.
Jika spread sudah ~3% di spot, membeli lebih banyak PASS hanya masuk akal jika Anda ingin mengangkat TWAP di atas 3% (dan mempertahankan buffer yang akan bertahan sampai pasar ditutup); jika tidak, Anda hanya mensubsidi hasil dengan sedikit keuntungan yang diharapkan.
Tidak seperti pasar prediksi, pasar keputusan tidak berjumlah nol. Trader tidak hanya peduli dengan hasil arah pemungutan suara, tetapi juga dengan pertanyaan dasar "Apakah Anda memiliki token dengan harga yang tepat pada harga masuk yang menarik pada saat hasil akhir?"
Futarchy menyelaraskan kebijaksanaan massa dengan tata kelola. Ini memungkinkan minoritas yang terinformasi dengan baik untuk mengarahkan keputusan tata kelola menuju hasil yang baik secara sosial yang mungkin sangat tidak populer di kalangan mayoritas.
Tetapi apakah hasilnya "baik secara sosial" tergantung pada tujuan yang dikodekan pasar.
Daripada spread TWAP 3%, pasar bisa menggunakan ambang lulus seperti harga token sebagai proxy kasar untuk "kesejahteraan" perusahaan.
Ruang desain seputar pasar keputusan bervariasi. Namun, futarchy tampaknya hanya berguna untuk keputusan tata kelola yang signifikan yang akan menggerakkan spread pada harga pasar aset referensi.
"Haruskah InflationDAO mengubah maskotnya dari Paman Sam menjadi Lee Kuan Yew?" bukanlah variabel yang diharapkan trader akan mempengaruhi harga aset referensi yang mendasarinya.
Yang dimanfaatkan pasar keputusan adalah motif keuntungan universal untuk mendorong pengambilan keputusan yang baik. Dan jika Anda percaya pada janji teoretis itu, bayangkan saja bagaimana hal itu dapat mengubah wajah ICO.
Dapatkan berita di kotak masuk Anda. Jelajahi newsletter Blockworks:
Sumber: https://blockworks.co/news/understanding-futarchy-on-solana
