Harga Bitcoin Bisa Mencapai $1 Juta Berkat Institusi

Bitcoin mungkin mengungguli setiap aset utama selama dekade berikutnya, menurut laporan Bitwise baru yang memproyeksikan tingkat pertumbuhan tahunan 28%. Perusahaan tersebut menyebutkan peningkatan permintaan institusional, pasokan yang langka, dan kekhawatiran yang berkembang tentang penurunan nilai mata uang fiat sebagai pendorong utama untuk reli tersebut.

Bitcoin (BTC) mungkin berada di jalur lompatan besar lainnya, menurut laporan baru oleh Bitwise Asset Management, yang mengatakan bahwa selama dekade berikutnya, BTC mungkin mengungguli setiap aset utama di dunia, dengan perkiraan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 28,3%.

Dalam laporan 24 halaman, Bitwise mengatakan tesisnya didorong oleh "tiga faktor utama," menguraikan apa yang dilihat Bitwise sebagai bahan kunci untuk reli bitcoin jangka panjang: permintaan institusional, pasokan terbatas, dan kekhawatiran yang meningkat tentang penurunan nilai uang fiat.

Faktor pertama, permintaan institusional, berasal dari sifat unik adopsi Bitcoin. Tidak seperti aset yang sedang berkembang lainnya seperti ekuitas swasta atau kredit, yang pertama kali menarik investor institusional, kenaikan Bitcoin dipimpin oleh investor ritel, demikian bunyi laporan tersebut. Hampir 95% dari semua Bitcoin yang akan pernah ada sudah dimiliki "terutama oleh investor ritel," meninggalkan institusi dengan hampir tidak ada eksposur, kata perusahaan tersebut.

Sekarang institusi mulai mengalokasikan ke cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, pasar bisa melihat gelombang besar permintaan.

Sebagai perbandingan, ETP Bitcoin saat ini memegang $170 miliar, sebagian kecil dari $1 triliun hingga $5 triliun yang diharapkan Bitwise dapat dibeli institusi dalam dekade mendatang.

Pasokan langka

Menambah bahan bakar ke api adalah kelangkaan ketat Bitcoin. Sudah diketahui dalam lingkaran kripto bahwa total pasokan dibatasi pada 21 juta BTC, dan 94,8% dari pasokan tersebut sudah beredar. BTC baru diproduksi dengan kecepatan yang melambat, dengan penerbitan tahunan diperkirakan akan turun dari 0,8% saat ini menjadi hanya 0,2% pada 2032. Tidak seperti emas atau minyak, pasokan Bitcoin tidak dapat ditingkatkan untuk memenuhi permintaan yang meningkat, menjadikannya sangat tidak elastis.

Seperti dicatat Bitwise, benturan permintaan institusional besar dengan pasokan terbatas, tidak elastis memberikan "alasan sederhana berbasis ekonomi untuk tesis kami."

Akhirnya, Bitwise menunjuk pada kekhawatiran yang meningkat tentang penurunan nilai mata uang fiat. Utang federal AS telah membengkak sebesar $13 triliun dalam lima tahun terakhir menjadi $36,2 triliun, sementara pembayaran bunga tahunan telah tumbuh menjadi $952 miliar, menjadikannya item terbesar keempat dalam anggaran federal. Karena suku bunga naik di atas pertumbuhan PDB yang diharapkan, tekanan pada mata uang tradisional semakin intensif.

Model valuasi

Untuk memperkirakan harga Bitcoin di masa depan, Bitwise menggunakan pendekatan Total Addressable Market, yang melihat potensi ukuran pasar yang dapat dilayani Bitcoin dan penetrasi yang mungkin. Ini termasuk penyimpan nilai non-kedaulatan seperti emas, perbendaharaan perusahaan dan nasional, kekayaan luar negeri, dan pengiriman uang global.

Berdasarkan asumsi konservatif, Bitwise memperkirakan harga bitcoin 2035 sebesar $1.306.740, mencerminkan CAGR 28,3% dari level saat ini. Kasus bearish dan bullish berkisar dari $88.005 hingga hampir $3 juta per BTC. Perusahaan mencatat bahwa proyeksi ini bukan jaminan, tetapi kerangka untuk memahami peluang pasar.

Bitwise juga membuat kasus untuk nilai Bitcoin dalam istilah sederhana: ia menyediakan layanan, kemampuan untuk menyimpan kekayaan secara digital tanpa bergantung pada bank atau pemerintah. Seperti dijelaskan perusahaan, semakin banyak orang yang menginginkan layanan ini, "semakin berharga bitcoin menjadi." Pada saat yang sama, semakin sedikit orang yang menginginkan layanan ini, semakin kurang berharga Bitcoin menjadi. Jika tidak ada yang menginginkan layanan ini, nilai bitcoin adalah nol, demikian bunyi laporan tersebut.

Siklus empat tahun sudah mati sekarang

Korelasi rendah Bitcoin dengan aset lain menambahkan lapisan daya tarik lain bagi investor. Selama dekade terakhir, korelasi rata-ratanya dengan ekuitas AS hanya 0,21, dan jarang melebihi 0,50 dalam ukuran jangka pendek, bertentangan dengan penggambaran media umum. Bahkan ketika ekuitas turun tajam, bitcoin secara historis telah pulih lebih cepat, menyoroti potensinya sebagai aset diversifikasi.

Campuran kelangkaan, minat institusional, potensi lindung nilai, dan korelasi rendah menjadikan Bitcoin sebagai aset portofolio jangka panjang yang menarik. Namun, analis Bitwise memperingatkan bahwa siklus empat tahun tradisional mungkin tidak lagi berlaku, karena pengaruh pendorong pasar masa lalu telah memudar.