Pump.fun diluncurkan di GitHub dengan pembagian biaya kreator: mengintegrasikan "tipping" ke dalam jalur pendanaan pabrik meme coin.

Penulis: 137Labs

Pada 13 Februari 2026, Pump.fun, salah satu proyek paling kontroversial dan high-profile di ekosistem Solana, mengumumkan mekanisme baru yang, meskipun tampak seperti "fitur kecil," berpotensi berdampak pada logika pertumbuhannya: pengguna dapat mendistribusikan "biaya kreator" ke akun GitHub mana pun melalui aplikasi seluler Pump.fun. Pengumuman resmi juga mengisyaratkan fitur "sosial" lebih lanjut yang akan diperkenalkan di masa mendatang.

Bagi orang awam, ini tampak seperti "cara lain untuk memberi tip"; bagi Pump.fun, ini lebih seperti peningkatan sistem distribusi biaya: beralih dari model pembagian pendapatan tetap atau terbatas ke konfigurasi aliran dana yang lebih terarah dan fleksibel. Ini bukan hanya tentang mengubah UI, tetapi tentang mengubah struktur insentif.

1) Apa itu Pump.fun: Menurunkan hambatan untuk menerbitkan token menjadi "serendah memposting pesan di media sosial".

Pump.fun, yang sering disebut Pump, adalah platform penerbitan dan perdagangan cryptocurrency yang berjalan di Solana. Pengguna hampir tidak memerlukan latar belakang teknis; cukup mengunggah gambar, mengisi nama dan ticker, memungkinkan mereka untuk dengan cepat membuat token dan memperdagangkannya segera. Setelah token memenuhi kondisi tertentu, mereka dapat "lulus" dan terus beredar di bursa terdesentralisasi. Platform ini diluncurkan pada 19 Januari 2024, dan didirikan oleh Noah Tweedale, Alon Cohen, Dylan Kerler, dan lainnya.

Model produk ini secara langsung menyebabkan fakta bahwa sebagian besar token kekurangan fungsionalitas dan sebagian besar diklasifikasikan sebagai meme coin. Meskipun menerbitkannya "semudah memposting di forum," pasokan koin baru meledak; laporan media menunjukkan bahwa pada Januari 2025, platform telah menerbitkan jutaan meme coin, menggambarkannya sebagai salah satu kasus pertumbuhan tercepat di dunia aplikasi kripto.

Tetapi sisi lainnya juga cukup jelas: tingkat kegagalan koin baru sangat tinggi, dan sebagian besar proyek tidak dapat memperoleh minat perdagangan yang berkelanjutan, apalagi memasuki skenario DeFi yang lebih matang. Ini adalah kontradiksi mendasar dari Pump.fun— hambatan masuk yang sangat rendah membawa pasokan yang sangat besar, tetapi juga kebisingan yang sangat besar dan tingkat gesekan yang tinggi.

2) Kontroversi dan Biaya: Ketika "Penerbitan Cryptocurrency + Live Streaming" Menjadi Pertempuran untuk Perhatian

Salah satu periode yang paling sering dibahas dalam sejarah Pump.fun adalah "perlombaan senjata perhatian" yang terjadi setelah memperkenalkan live streaming pada tahun 2024: tim proyek akan berusaha keras untuk menarik perhatian dan menciptakan hype agar token mereka menonjol di antara lautan koin baru. Akibatnya, platform menghadapi banyak kritik untuk jangka waktu tertentu karena masalah konten dan risiko, dan fungsi live streaming kemudian mengalami penangguhan dan peluncuran kembali berulang kali.

Pada saat yang sama, tekanan regulasi menjadi semakin jelas. Misalnya, platform telah memberlakukan pembatasan pada pengguna UK menyusul peringatan dari regulator keuangan UK; dan telah ada perdebatan panjang mengenai apakah terlibat dalam perdagangan sekuritas tidak terdaftar dan apakah perlindungan investor memadai.

Dengan kata lain, Pump.fun tidak pernah hanya menjadi "alat" sejak awal; lebih seperti "pabrik penerbitan dan perdagangan" yang mencampur spekulasi keuangan, penyebaran sosial, dan anonimitas. Ini menjelaskan mengapa setiap penyesuaian yang dilakukan terhadap "biaya," "insentif," dan "struktur sosial" diperkuat dan ditafsirkan oleh pasar.

3) Apa yang berubah dalam fitur baru ini: Menghubungkan biaya kreator ke identitas GitHub.

Inti dari pembaruan ini dapat dirangkum dalam satu kalimat:

Pengguna sekarang dapat mengarahkan biaya kreator ke akun GitHub mana pun (melalui aplikasi seluler Pump.fun).

Signifikansinya tidak terletak pada "apakah dapat mendistribusikan," tetapi pada "kepada siapa mendistribusikan": ketika target distribusi meluas dari "dompet on-chain/peran proyek" ke akun GitHub, Pump.fun pada dasarnya mengintegrasikan satu set "sistem identitas yang paling umum digunakan di dunia pengembang" ke dalam rantai insentifnya.

Ini akan membawa tiga perubahan potensial:

Membuat produk dari tindakan yang mendukung pengembang: Banyak orang bersedia memberi tip kepada penulis open-source, tetapi kekurangan cara mudah untuk melakukannya; Pump.fun telah menempatkan tombol "beri uang kepada pengembang" ke dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi dan penerbitan token.

Kontributor eksternal dapat dimasukkan dalam program insentif: mereka tidak harus menjadi anggota tim proyek; siapa pun yang berkontribusi pada alat, skrip, atau konten komunitas dapat "disebutkan" dan menerima bagian dari pendapatan.

Narasi komunikasi yang lebih kuat: Dengan menghubungkan perhatian meme coin ke pengembang open-source, setidaknya lebih mudah untuk mengemas narasi dari "spekulasi murni" menjadi "mendukung pembangun".

Pernyataan resmi yang menyebutkan bahwa "lebih banyak fitur sosial akan ditambahkan" juga menunjukkan bahwa Pump.fun mengalihkan fokusnya dari "platform penerbitan dan perdagangan koin" ke "platform konten/komunitas" yang lebih.

4) Mengapa dilakukan sekarang: Dari "eksperimen desain biaya" ke "alokasi yang lebih berorientasi pasar"

Alasan pembaruan ini menarik perhatian adalah karena ini bukan tindakan yang terisolasi, melainkan kelanjutan dan modifikasi dari eksperimen struktur biaya Pump.fun selama periode lalu.

Dalam roda pertumbuhan Pump.fun, "biaya" selalu menjadi variabel kunci: platform menghasilkan pendapatan melalui komisi transaksi dan mekanisme "kelulusan," dan kemudian mengembalikan sebagian dari pendapatan tersebut ke ekosistem dalam berbagai bentuk untuk mendorong lebih banyak penerbitan dan perdagangan. Telah banyak diskusi di komunitas tentang solusi seperti "Dynamic Fees" dan "Project Ascend," yang semuanya pada dasarnya mengatasi masalah yang sama— bagaimana membuat insentif untuk perdagangan dan penerbitan lebih berkelanjutan, bukan hanya ledakan popularitas.

Langkah untuk membuka saluran pembagian pendapatan di GitHub ini dapat ditafsirkan sebagai "mendukung pengembang," tetapi juga dapat dilihat sebagai strategi yang lebih realistis: untuk memasuki jantung komunitas pengembang dan melihat apakah dapat membawa pengguna baru, narasi, dan pendanaan.

5) Dampak potensial: Apa artinya ini untuk "arus kas" platform dan token?

Dari perspektif bisnis dan keuangan, variabel terbesar dalam fungsi ini adalah apakah biaya kreator akan "meluap" dari loop tertutup asli.

Jika mekanisme ini terutama membawa "pengguna baru, proyek baru, dan volume transaksi baru," maka pool biaya keseluruhan platform dapat meluas, roda gila akan lebih kuat, dan Pump.fun dapat mengemasnya sebagai loop umpan balik positif dari "ekonomi pembangun."

Namun, jika lebih fokus pada "mendistribusikan kembali biaya yang ada" dan memisahkan pendapatan yang awalnya disimpan dalam sistem, maka aliran pengembalian internal platform mungkin melemah, dan efek akhir mungkin tidak seoptimis yang disarankan narasi.

Tentu saja, pasar jangka pendek biasanya lebih menyukai "cerita": menggunakan GitHub sebagai penerima memperkuat asosiasi antara Pump.fun dan "pengembang" dan "open source," memberikannya keuntungan tambahan dalam kompetisi narasi di antara platform distribusi serupa.

6) Risiko dan kontroversi tidak akan hilang secara otomatis: Interaksi sosial yang lebih besar ≠ Risiko yang lebih rendah

Penting untuk menekankan bahwa memberi uang kepada GitHub tidak secara otomatis sama dengan ekosistem yang lebih sehat.

Masalah inti Pump.fun tetap di sisi pasokan: terlalu banyak koin baru, siklus hidup terlalu pendek, dan kompetisi perhatian yang ketat. Mekanisme ini mudah menginduksi fenomena seperti "soft rugs," "pump and dump," dan "perdagangan sentimen jangka pendek." Platform dapat memberikan lebih banyak informasi untuk membantu penilaian, tetapi tidak dapat secara fundamental menghilangkan perilaku spekulatif.

Jika Pump.fun terus mendorong "lebih banyak fitur sosial," mungkin menjadi lebih dekat dengan hibrida "platform konten + aset keuangan"—ini akan meningkatkan kelengketan pengguna, tetapi juga berarti bahwa tata kelola konten, peringatan risiko, dan tekanan kepatuhan akan menjadi lebih kompleks.

7) Kesimpulan: Pipa yang mengarah ke GitHub, di baliknya terletak tahap berikutnya narasi Pump.fun.

Mendistribusikan biaya kreator ke akun GitHub mungkin tampak seperti "pembaruan kecil," tetapi mencerminkan tren yang jelas di Pump.fun: beralih dari "infrastruktur penerbitan dan perdagangan token" sederhana ke bentuk produk dengan lebih banyak atribut sosial dan penekanan yang lebih besar pada identitas dan rantai hubungan.

Pertanyaan yang ingin dijawab sebenarnya cukup sederhana: Dalam siklus kegilaan dan kelelahan meme coin, bagaimana Pump.fun dapat mengubah dirinya dari "pabrik lalu lintas" menjadi "mesin ekosistem yang beroperasi terus-menerus"?

GitHub, sebagai saluran untuk "identitas dan aset pengembang," mungkin merupakan taruhan oleh perusahaan dalam upaya untuk mendefinisikan kembali batasannya sendiri.