Penambang Publik Menjual Seluruh Stok Bitcoin saat Hashrate yang Dikelola Sendiri Naik ke Puncak

Bitdeer, perusahaan penambangan Bitcoin yang dikendalikan oleh veteran industri dan salah satu pendiri Bitdeer, Jihan Wu, baru-baru ini menyatakan bahwa mereka telah menjual semua kepemilikan Bitcoin dan kini melaporkan nol BTC di neraca keuangannya. Dalam pengumuman yang sama, perusahaan menyoroti pencapaian terpisah bahwa hashrate Bitcoin yang dikelola sendiri telah melampaui Mara, menjadikan Bitdeer sebagai perusahaan yang diperdagangkan secara publik dengan kapasitas penambangan terbesar yang dikendalikan sendiri.

Perkembangan ini mewakili pergeseran yang jelas dalam cara penambang publik mengelola risiko dan modal. Menurut grafik yang dirilis Bitdeer bersama dengan pembaruan tersebut, perusahaan mencatat 189,8 BTC yang ditambang dalam periode terbaru dan menjual setara 189,8 BTC, meninggalkan BTC bersih yang ditambahkan pada -943,1 dan kepemilikan BTC nol. Angka-angka ini, jika akurat, menunjukkan Bitdeer bergerak dari postur menyimpan Bitcoin yang ditambang ke monetisasi langsung.

Bagi pemegang saham dan pengamat pasar, langkah ini akan dibaca setidaknya dengan dua cara. Di satu sisi, menjual semua BTC yang ditambang mengubah produksi koin masa depan menjadi likuiditas fiat atau stablecoin dan mengurangi eksposur perusahaan terhadap volatilitas harga. Ini dapat berguna untuk mendanai operasi, melunasi hutang, atau berinvestasi dalam ekspansi kapasitas tanpa bergantung pada pasar spot untuk memenuhi kebutuhan modal. Di sisi lain, kebijakan nol kepemilikan menghilangkan peluang bagi perusahaan untuk mendapat manfaat dari kenaikan pergerakan harga Bitcoin, strategi yang telah digunakan beberapa penambang lain untuk menghasilkan keuntungan besar selama periode bullish.

Nol Kepemilikan BTC, Kontrol Maksimal

Klaim Bitdeer melampaui Mara dalam hashrate yang dikelola sendiri juga penting. Hashrate yang dikelola sendiri mengacu pada kapasitas hashing di bawah kendali langsung penambang, peralatan yang mereka miliki dan operasikan, bukan hashpower yang disewa atau dijalankan oleh pihak ketiga. Menduduki peringkat teratas di antara rekan-rekan yang terdaftar secara publik menunjukkan Bitdeer sekarang menjalankan salah satu armada penambang terbesar yang dioperasikan perusahaan, keunggulan kompetitif ketika mempertimbangkan ekonomi skala, kontrak energi, dan keahlian operasional.

Analis industri mengatakan bahwa pangsa kapasitas yang dikelola sendiri yang lebih tinggi biasanya meningkatkan margin jangka panjang karena perusahaan mempertahankan pembayaran penuh dari blok yang ditambang daripada berbagi pendapatan dengan operator pihak ketiga. Ini juga berarti bagian yang lebih besar dari pendapatan perusahaan dapat diprediksi dari sudut pandang produksi, bahkan jika direalisasikan dalam fiat melalui penjualan langsung.

Pengamat akan ingin tahu apa yang mendorong Bitdeer untuk melikuidasi kepemilikannya sepenuhnya. Perusahaan tidak memberikan penjelasan rinci di luar data, tetapi waktu tersebut dapat mencerminkan keinginan untuk mengunci modal untuk ekspansi, memperkuat neraca dalam lingkungan makro yang tidak pasti, atau memposisikan ulang perusahaan menjelang investasi yang direncanakan. Dengan perusahaan sekarang mengumumkan bahwa mereka mengoperasikan hashrate yang dikelola sendiri terbesar di antara penambang yang terdaftar, dana tersebut dapat dialokasikan untuk meningkatkan kapasitas lebih lanjut, mengamankan kontrak daya jangka panjang, atau meluncurkan perangkat keras ASIC generasi berikutnya.

Pesaing akan memperhatikan. Mara, yang sebelumnya dikenal karena jejak instalasi besar dalam peringkat perusahaan publik, kemungkinan akan merespons dalam pengajuan dan pembaruan investornya; kepemimpinan hashrate dapat bergeser dengan cepat di sektor ini saat perusahaan menerapkan atau menghentikan rig, atau saat merger dan penjualan terjadi.

Bagi investor, pertanyaan kuncinya sederhana: bagaimana likuiditas dari penjualan koin akan digunakan, dan bagaimana kebijakan trading-at-zero BTC mempengaruhi profil pengembalian jangka panjang Bitdeer relatif terhadap penambang yang melakukan lindung nilai atau menyimpan inventaris? Kedua pilihan strategis tersebut membawa trade-off antara fleksibilitas pembiayaan langsung dan eksposur terhadap apresiasi harga Bitcoin di masa depan.

Saat penambang publik terus menyempurnakan strategi alokasi modal dalam industri yang semakin matang, pengumuman ganda Bitdeer, nol kepemilikan BTC dan hashrate yang dikelola sendiri teratas, menunjukkan bahwa sektor ini berkembang dengan cepat. Apakah penambang lain mengikuti strategi konversi tunai serupa atau menggandakan penimbunan Bitcoin yang ditambang akan menjadi cerita yang patut diperhatikan melalui laporan kuartalan mendatang.