Mengapa Kohort HODL Bitcoin yang Meningkat Menjadi Sinyal Bearish Kali Ini

Bitcoin menghadapi tekanan jual baru pada hari Selasa, sempat menyeret harga turun ke $62.700 setelah penurunan 5%, karena kekhawatiran makro terus membebani sentimen investor.

Data baru menunjukkan bahwa BTC tetap dalam fase defensif karena modal terus keluar dari jaringan dan pasokan menua secara stabil tanpa tanda-tanda akumulasi baru.

Pembeli Puncak Kini Beku

Realized Cap, yang mengukur nilai agregat semua koin pada harga terakhir mereka bergerak, telah menurun selama dua bulan berturut-turut. Menurut analisis terbaru oleh Axel Adler Junior, ini menunjukkan bahwa modal terus keluar dari jaringan daripada mengalir ke dalamnya.

Perubahan Posisi Bersih Realized Cap 30 hari saat ini berada di -2,26% dan telah tetap negatif selama beberapa minggu, yang berarti bahwa koin sedang ditransfer di bawah basis biaya mereka atau modal masuk tidak cukup untuk mengimbangi arus keluar yang sedang berlangsung. Realized Cap mencapai puncaknya pada 26 November 2025, sekitar $1,127 triliun dan sejak itu turun menjadi sekitar $1,094 triliun – kompresi sekitar $33 miliar.

Perubahan posisi bersih harian terus berada di sekitar nol atau tetap negatif, di tengah tidak adanya modal baru yang masuk ke pasar. Selama metrik Realized Cap 30 hari tetap di bawah nol, jaringan tetap dalam mode arus keluar bersih. Kembali ke wilayah positif adalah kondisi pertama yang diperlukan untuk pergeseran menuju akumulasi.

Selain itu, data HODL Waves mengungkapkan perubahan struktural tajam dalam distribusi usia koin yang konsisten dengan rezim defensif ini. Koin yang terakhir bergerak 3-6 bulan lalu kini mencapai sekitar 26% dari pasokan Bitcoin, naik dari 19% di awal bulan ini. Koin-koin ini sebagian besar dibeli mendekati puncak pasar terakhir dan belum bergerak sejak saat itu.

Pangsa Bitcoin yang dipegang selama 6-12 bulan telah tumbuh menjadi sedikit lebih dari 20%, sementara koin yang bergerak dalam sebulan terakhir menyumbang kurang dari 10% dari pasokan. Ini menunjukkan bahwa sedikit pembeli baru yang memasuki pasar, menurut Adler Junior. Sebagian besar koin yang beredar dibeli pada harga yang lebih tinggi dan sekarang berada dalam kerugian, yang membuat pemegang enggan untuk menjual dan secara efektif mengunci pasokan di tempatnya.

Pertumbuhan kelompok yang lebih tua tidak mewakili akumulasi strategis tetapi lebih merupakan kepemilikan paksa karena kondisi harga yang tidak menguntungkan. Struktur hanya akan mengalami perubahan yang berarti jika koin dalam pita 3-6 bulan mulai bermigrasi ke kelompok jangka panjang tanpa memicu tekanan jual baru, bersamaan dengan kembalinya aktivitas jangka pendek yang terukur.

Sinyal Bear yang Familiar Kembali

Dengan latar belakang modal yang terus keluar, sinyal teknis penting yang muncul mendekati akhir pasar bear Bitcoin di masa lalu mulai terbentuk lagi. Menurut analis Ali Martinez, potensi death cross pada grafik tiga hari Bitcoin diproyeksikan terjadi pada akhir Februari.

Dalam siklus sebelumnya, sinyal ini secara konsisten muncul tepat sebelum penurunan besar terakhir. Dengan aset kripto masih 50% di bawah puncaknya di Oktober 2025, Martinez memperingatkan bahwa pengaturan serupa dapat membuka pintu untuk penurunan lebih lanjut.

Postingan Why Bitcoin's Rising HODL Cohorts Are a Bearish Signal This Time pertama kali muncul di CryptoPotato.