River mengatakan perusahaan menyerap bitcoin jauh lebih banyak setiap hari dibandingkan yang dihasilkan oleh para penambang.
Perusahaan layanan keuangan bitcoin berbasis AS ini, yang menjalankan operasi broker dan penambangan serta menerbitkan riset, merilis infografis aliran bergaya Sankey tertanggal 25 Agustus dalam sebuah postingan di X. Dalam tata letak ini, arus keluar ditampilkan di sebelah kiri, arus masuk di sebelah kanan, dan ketebalan setiap garis mewakili ukuran pergerakan harian bersih.
Snapshot River tanggal 25 Agustus menunjukkan bisnis menyerap sekitar 1.755 BTC/hari dibandingkan dengan sekitar 450 yang ditambang.River mendefinisikan "bisnis" secara luas. Kategori ini menggabungkan perusahaan perbendaharaan bitcoin — perusahaan seperti Strategy yang secara publik memegang BTC — dengan perusahaan konvensional yang menyimpan bitcoin di neraca mereka. Berdasarkan pengarsipan publik, penandaan alamat kustodian dan heuristik mereka sendiri, River memperkirakan bahwa sekitar 1.755 BTC per hari mengalir ke dompet yang dikendalikan bisnis.
Sebagai perbandingan, River menghitung pasokan penambang baru sekitar 450 BTC per hari pada tahun 2025. Angka tersebut mencerminkan halving April 2024, yang memotong subsidi blok menjadi 3,125 BTC per blok.
Dengan blok bitcoin rata-rata satu setiap 10 menit — sekitar 144 per hari — hasilnya adalah sekitar 450 BTC dalam penerbitan baru setiap hari, meskipun angka pastinya sedikit berfluktuasi karena waktu blok bervariasi.
Perhitungan itulah yang menjadi dasar klaim River bahwa perusahaan menyerap bitcoin hampir empat kali lipat dari tingkat penambangannya.
Infografis tersebut juga menunjukkan arus masuk institusional besar lainnya.
Dana dan ETF menyumbang sekitar 1.430 BTC/hari dalam arus masuk bersih, yang semakin meningkatkan total penyerapan dibandingkan dengan penerbitan baru. Aliran yang lebih kecil mengalir ke entitas "lainnya" (sekitar 411 BTC/hari) dan pemerintah (sekitar 39 BTC/hari).
River juga mencatat aliran kecil namun stabil ke "bitcoin yang hilang" (sekitar 14 BTC/hari), mewakili koin yang menurut perusahaan tidak dapat diakses secara permanen, seperti melalui kehilangan kunci.
Di sisi lain buku besar, individu muncul sebagai arus keluar bersih terbesar sekitar –3.196 BTC/hari. River menekankan bahwa ini tidak berarti investor ritel membuang koin. Sebaliknya, ini mencerminkan bitcoin yang berpindah dari alamat yang diklasifikasikan perusahaan sebagai milik individu ke alamat yang ditandai sebagai institusional.
River mengatakan kesimpulannya sederhana: ketika arus masuk ke bisnis dan dana melebihi penerbitan baru dari penambang, pasokan yang tersedia semakin ketat. Namun, perusahaan memperingatkan bahwa infografis harus dibaca dengan hati-hati.
Pertama, angka-angka tersebut adalah perkiraan, bukan sensus blockchain yang tepat.
River mengandalkan campuran penandaan dompet, pengungkapan publik, dan database eksternal, yang mungkin melewatkan beberapa kepemilikan atau salah mengklasifikasikan alamat tertentu. Kedua, arus masuk bersih tidak selalu sama dengan pembelian spot langsung. Dompet bisnis yang menunjukkan +1.755 BTC per hari bisa mencerminkan transaksi OTC, transfer kustodian, atau pengaturan ulang perbendaharaan, bukan hanya pembelian di bursa.
Bagi pembaca yang tidak familiar dengan diagram aliran, intinya adalah: garis-garis menunjukkan di mana koin berakhir pada neraca, bukan setiap perdagangan atau transfer dalam sistem. Jika lebih banyak koin secara konsisten berakhir di dompet bisnis, dana, dan pemerintah daripada yang dihasilkan penambang, River berpendapat bahwa institusi memperketat pasokan di margin.
Snapshot River bukanlah perkiraan harga, tetapi menggambarkan bagaimana pola kepemilikan mungkin bergeser. Jika bisnis dan dana terus menyerap lebih banyak daripada yang dihasilkan penambang, perusahaan berpendapat, institusi dapat memainkan peran lebih besar dalam membentuk dinamika pasokan bitcoin.
Sumber: https://www.coindesk.com/markets/2025/08/30/businesses-are-absorbing-bitcoin-at-4x-the-rate-it-is-mined-according-to-river-s-research
