Bitwise CIO Ungkap Apa yang Sebenarnya Ada di Balik Penurunan Bitcoin dan Bukan Jane Street

Penurunan harga Bitcoin (BTC) telah memicu teori konspirasi soal dugaan manipulasi pasar oleh beberapa perusahaan. Tapi, Chief Investment Officer (CIO) Bitwise, Matt Hougan, menegaskan bahwa alasan utamanya justru jauh lebih sederhana.

Narasi ini mempertegas perdebatan yang terus berjalan soal apa sebenarnya pemicu utama pergerakan besar di pasar aset kripto, apakah strategi institusi, ancaman teknologi, atau siklus pasar yang sifatnya mendasar.

Mengapa Harga Bitcoin Turun?

Hougan menanggapi spekulasi luas di media sosial yang menyebut penurunan Bitcoin terjadi karena pergerakan terkoordinasi. Sebelumnya, BeInCrypto melaporkan bahwa sejumlah pengguna melontarkan tuduhan terhadap Binance.

Baru-baru ini, beberapa anggota komunitas menyoroti pola berulang seperti dugaan “dump Bitcoin jam 10 pagi” oleh Jane Street. Eksekutif ini menampik langsung teori-teori tersebut, sembari mengatakan penjelasan sebenarnya “jauh lebih membosankan” dibandingkan dengan yang dispekulasikan.

Ikuti kami di X supaya kamu dapat berita terbaru secara real-time

Hougan menjelaskan bahwa “alasan utama harga Bitcoin turun” yaitu karena holder jangka panjang mulai mengurangi eksposur mereka. Menurutnya, para investor mengurangi posisi dengan menjual spot Bitcoin, menutup trading leverage, dan menulis covered call, sehingga menciptakan tekanan penurunan harga.

CIO Bitwise tersebut menyebut aksi jual ini dipicu oleh tiga faktor utama:

• Teori siklus pasar empat tahun market cycle theory.
• Kekhawatiran soal komputasi kuantum.
• Pergeseran modal dari kripto ke startup artificial intelligence (AI).

Diskusi tentang komputasi kuantum memang semakin sering dibahas di komunitas kripto saat ini. Walaupun co-founder MicroStrategy, Michael Saylor, belakangan meremehkan kekhawatiran tentang risiko kuantum, namun ada investor yang tetap bertindak hati-hati.

Kevin O’Leary, pengusaha Kanada dan investor Shark Tank, memperingatkan bahwa investor institusi membatasi eksposur Bitcoin di level sekitar 3% hingga industri mampu memberikan solusi kredibel atas celah kuantum. Christopher Wood, global head of equity strategy Jefferies, bahkan menghapus alokasi 10% Bitcoin dari model portofolio mereka akibat kekhawatiran serupa.

Subscribe ke channel YouTube kami untuk menyimak insight langsung dari pemimpin dan jurnalis ahli

Timeline Crypto Winter dan Prospek untuk Pemulihan

Di sisi lain, Hougan menambahkan bahwa sebagian besar aksi jual kemungkinan sudah hampir selesai. Ia menilai bahwa Bitcoin tengah “dalam proses membentuk titik terendah” dan pada akhirnya punya peluang untuk mencapai all-time high baru. Menurutnya,

Sebelumnya, Hougan juga mengatakan bahwa crypto winter saat ini dimulai pada Januari 2025, dan jika merujuk pada durasi historis selama 13 bulan, maka akhir fase ini bisa jadi sudah dekat.

Analis on-chain Willy Woo memberikan pandangan yang sedikit berbeda. Ia mengungkap bahwa aksi jual belakangan ini sudah tampak lelah, namun dia memperingatkan bahwa likuiditas spot dan Futures yang terus menurun masih bisa membatasi pemulihan harga jangka pendek.

Menurut proyeksi Woo, akhir fase bearish kemungkinan terjadi di kuartal 4 tahun 2026, sementara momentum bullish bisa jadi mulai kembali di kuartal 1 atau 2 tahun 2027.

Perbedaan proyeksi waktu ini mencerminkan adanya ketidakpastian lebih luas tentang di fase mana pasar sedang berada dalam siklusnya. Tapi, para analis rata-rata sepakat bahwa lemahnya harga Bitcoin saat ini lebih banyak dipengaruhi oleh faktor struktural dan psikologis, bukan karena manipulasi pasar.