Kapitalisasi terealisasi Bitcoin (BTC), metrik on-chain yang mengukur nilai koin pada harga terakhir kali ditransaksikan, terus meningkat meskipun harga spot turun, menandakan keyakinan investor terhadap jaringan dan indikasi bahwa tulang punggung ekonomi cryptocurrency terbesar ini semakin menguat.
Setelah pertama kali melampaui $1 triliun pada Juli, data Glassnode menunjukkan bahwa kapitalisasi terealisasi kini berada pada rekor $1,05 triliun, meskipun harga spot turun sekitar 12% dari puncak tertinggi sepanjang masa mendekati $124.000. Sementara kapitalisasi pasar turun seiring penurunan harga spot karena menghargai setiap koin pada level saat ini, kapitalisasi terealisasi hanya disesuaikan ketika koin dibelanjakan dan dihargai ulang on-chain.
Dalam model kapitalisasi terealisasi, kepemilikan yang tidak aktif, pemegang jangka panjang, dan koin yang hilang bertindak sebagai penstabil, mencegah penurunan besar bahkan ketika aksi harga jangka pendek menjadi negatif. Hasilnya adalah ukuran yang lebih baik mencerminkan keyakinan investor sebenarnya dan kedalaman modal yang diinvestasikan ke blockchain.
Pada siklus sebelumnya, kapitalisasi terealisasi mengalami penurunan yang jauh lebih curam. Selama pasar bearish 2014-15 dan 2018, kapitalisasi terealisasi turun hingga 20% karena kapitulasi berkepanjangan memaksa volume besar koin dihargai lebih rendah. Bahkan pada 2022, metrik ini mengalami penurunan mendekati 18%, menurut data Glassnode.
Kali ini, sebaliknya, kapitalisasi terealisasi meningkat meskipun terjadi koreksi harga dua digit. Ini menyoroti bagaimana pasar saat ini menyerap volatilitas dengan basis yang jauh lebih tangguh.
Sumber: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/01/bitcoin-s-realized-capitalization-climbs-to-record-high-even-as-spot-price-drops
