Pertanyaan besar untuk bitcoin BTC$109,997.47 adalah apakah basis trade, upaya untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan antara harga spot dan pasar futures, akan kembali jika Federal Reserve memotong suku bunga pada 17 September.
Ada peluang 90% bahwa Federal Open Markets Committee akan memotong suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin dari kisaran saat ini 4,25%-4,50%, menurut alat CME FedWatch. Pergeseran menuju kebijakan yang lebih longgar dapat memicu permintaan baru terhadap leverage, mendorong premi futures lebih tinggi dan menghidupkan kembali perdagangan yang tetap tenang sepanjang 2025.
Basis trade melibatkan pembelian bitcoin di pasar spot atau melalui exchange-traded fund (ETF) sambil menjual futures (atau sebaliknya) untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga. Tujuannya adalah untuk menangkap spread saat menyempit menjelang jatuh tempo, sambil membatasi eksposur terhadap volatilitas harga bitcoin.
Dengan dana fed masih sedikit di atas 4%, basis 8% — pengembalian tahunan pada basis trade — mungkin tidak terlihat menarik sampai pemotongan suku bunga mulai dipercepat. Investor kemungkinan menginginkan suku bunga yang lebih rendah untuk mendorong mereka masuk ke basis trade daripada hanya memegang uang tunai.
Di CME, open interest futures bitcoin telah turun dari lebih dari 212.000 BTC pada awal tahun menjadi sekitar 130.000 BTC, menurut data Glassnode. Ini kira-kira level yang terlihat ketika ETF bitcoin spot diluncurkan pada Januari 2024.
Basis tahunan tetap di bawah 10% sepanjang tahun, menurut data Velo, kontras yang mencolok dengan 20% yang terlihat menjelang akhir tahun lalu. Kelemahan ini mencerminkan kekuatan pasar dan makro: kondisi pendanaan yang lebih ketat, arus masuk ETF yang melambat setelah booming 2024, dan rotasi selera risiko keluar dari bitcoin.
Rentang perdagangan bitcoin yang terkompresi telah memperkuat tren ini. Volatilitas implisit, pengukur pergerakan harga yang diharapkan, hanya berada di 40 setelah mencapai rekor terendah 35 minggu lalu, menurut data Glassnode. Dengan volatilitas yang teredam dan leverage institusional yang ringan, premi futures tetap terbatas.
Jika Fed memotong suku bunga, kondisi likuiditas bisa meningkat, mendorong permintaan untuk aset berisiko. Hal ini pada gilirannya dapat mengangkat open interest futures CME dan menghidupkan kembali basis trade setelah setahun stagnan.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/02/federal-reserve-rate-cut-could-spark-a-revival-in-bitcoin-s-basis-trade
