Strategy mengumumkan pembelian rutin mingguan sehari lebih lambat pada hari Selasa, membuat pasar bertanya-tanya selama 24 jam. Namun, Strategy kembali melakukan pembelian BTC dalam jumlah yang lebih besar untuk cadangannya setelah beberapa pembelian kecil sebelumnya.
Strategy terus mengumpulkan meskipun pengumuman pembelian BTC terakhir terlambat secara tidak biasa. Perusahaan memperoleh 4.048 BTC untuk periode 26 Agustus hingga 1 September. Jumlah BTC yang relatif lebih besar ini mengikuti beberapa minggu di mana perusahaan menunjukkan kelemahan dalam penggalangan dana dan mengubah aturannya tentang penggunaan penerbitan saham biasa MSTR baru untuk memperoleh BTC dan menutupi biaya operasional.
Pengumuman tersebut mengikuti pesan media sosial biasa dari ketua eksekutif perusahaan Michael Saylor pada hari Selasa. Penundaan minggu ini mengikuti masa tunggu Strategy untuk keputusan dimasukkan dalam indeks S&P 500. Strategy menunjukkan kesiapan untuk memenuhi semua persyaratan sebagai perusahaan S&P 500, meskipun putaran pengumuman baru akan dilakukan pada 5 September.
Pembiayaan Strategy bergantung pada STRK, STRD, dan MSTR
Untuk memenuhi pembelian BTC terbarunya, Strategy menerbitkan saham biasa MSTR, serta saham preferen STRK dan STRD. Kali ini, fasilitas STRC dan STRF melewatkan satu minggu.
$425,3 juta berasal dari penerbitan MSTR, karena portofolio perusahaan dan harga BTC memenuhi kondisi untuk menambah lebih banyak saham biasa. Hanya $20 juta yang berasal dari STRK dan STRD, dan tanpa penerbitan saham biasa, Strategy akan mengalami minggu lain dengan pembelian BTC minimal.
Penerbitan MSTR yang besar mengikuti keputusan untuk tetap menjual saham biasa bahkan pada rasio nilai aset bersih yang lebih rendah. Sebelumnya, Strategy tidak menerbitkan tranches MSTR baru pada rasio mNAV di bawah 2,5. Langkah saat ini mungkin meningkatkan dilusi saham biasa, meskipun untuk saat ini, perusahaan masih mengandalkan pengembaliannya sejak mengadopsi treasury BTC pada 2020.
Harga rata-rata Strategy masih di $73.765 per BTC, rata-rata yang relatif rendah untuk perusahaan treasury. Penurunan BTC saat ini ke $107.000 masih memberikan perusahaan kelonggaran signifikan untuk kepemilikan jangka panjang.
Masalah MSTR mengikuti aturan baru tentang rasio nilai aset bersih
Setelah pembelian terbaru, MSTR diperdagangkan pada $331,17. Berdasarkan aturan baru, pada kisaran harga ini, perusahaan memiliki rasio mNAV sekitar 1,58.
Pada kisaran harga ini, sekitar di bawah $600 per MSTR, saham biasa masih akan diterbitkan, tetapi akan digunakan untuk membayar bunga atas kewajiban utang dan membayar dividen kepada pemegang saham preferen. Perusahaan telah melaporkan kerugian nilai 10% selama tiga bulan terakhir berdasarkan investasinya, tetapi pengembalian tahunan masih di 152%. Utang perusahaan berada pada 12% dari kepemilikan BTC pada harga saat ini.
Selama periode pembelian terbaru, MSTR juga berada di luar 20 saham AS paling aktif. Penambahan 1.237.000 MSTR baru-baru ini sekali lagi menimbulkan kekhawatiran tentang penggunaan pembeli saham sebagai sumber likuiditas. Satu-satunya peluang untuk meningkatkan mNAV adalah rally BTC dari faktor eksternal, karena pembelian Strategy saja memiliki efek yang lebih terbatas pada pemulihan BTC.
Meskipun ada skeptisisme tentang Strategy, pembelian BTC terus berlanjut untuk treasury yang lebih kecil. Metaplanet berusaha tetap menjadi sorotan dengan penggalangan dana internasional dan treasury yang berkembang sebesar 20K BTC.
Dalam minggu terakhir, batas treasury untuk masuk ke 100 besar cadangan BTC naik dari 55 BTC menjadi 77 BTC, setelah serangkaian pembelian rutin skala kecil dan ekspansi mingguan yang lebih besar.
KEY Difference Wire: alat rahasia yang digunakan proyek kripto untuk mendapatkan jaminan liputan media
Source: https://www.cryptopolitan.com/strategy-unusually-late-weekly-btc-purchase/
