Kerugian Tidak Terealisasi Whale Ethereum Melonjak ke Level yang Tidak Terlihat Sejak Bear Market 2022

Data terbaru yang melacak rasio keuntungan yang belum direalisasikan di seluruh kohort dompet Ethereum terbesar menunjukkan posisi whale bergerak ke wilayah negatif pada awal 2026, dengan pita berwarna pada grafik terkompresi menuju dan di bawah nol dalam pola yang belum muncul dalam skala ini sejak pasar bearish berkepanjangan tahun 2022.

Apa yang Diukur Grafik Ini

Grafik Rasio Keuntungan Belum Direalisasi Whale ETH dari CryptoQuant membagi pemegang ETH besar ke dalam tiga tingkatan saldo: dompet yang memegang 100.000 ETH atau lebih ditampilkan dalam warna pink, dompet yang memegang 10.000 hingga 100.000 ETH ditampilkan dalam warna biru muda, dan dompet yang memegang 1.000 hingga 10.000 ETH ditampilkan dalam warna ungu. Rasio untuk setiap kohort mengukur proporsi kepemilikan grup tersebut yang saat ini berada dalam keuntungan yang belum direalisasikan relatif terhadap harga saat koin-koin tersebut terakhir dipindahkan.

Ketika pita-pita berada di atas nol, sebagian besar dari setiap kohort whale mendapatkan keuntungan dari posisi mereka. Ketika pita-pita terkompresi menuju nol atau bergerak di bawahnya, proporsi pemegang besar yang mengalami kerugian pada ETH mereka pada harga saat ini semakin meningkat.

Apa yang Ditunjukkan Grafik Sekarang

Pembacaan terbaru di sisi kanan grafik, awal 2026, menunjukkan ketiga kohort dengan pita mereka berada di dekat atau di bawah garis nol. Pita pink yang mewakili tingkat dompet terbesar telah menyusut tajam. Pita ungu dan biru tingkat menengah mengikuti. Harga ETH pada sumbu kanan terlihat di kisaran $1.800 hingga $2.000, turun signifikan dari puncak $4.000 yang terlihat sekitar tahun 2021 dan 2024.

Periode terakhir yang sebanding di mana grafik menunjukkan tingkat kerugian whale yang belum direalisasikan seperti ini adalah tahun 2022, ketika ETH jatuh dari lebih $4.000 menjadi di bawah $1.000 selama pasar bearish berkepanjangan setelah kehancuran Luna dan kejatuhan FTX. Periode tersebut melihat pita-pita tetap di bawah atau mendekati nol untuk durasi yang panjang sebelum pulih ketika harga akhirnya naik kembali di atas basis biaya agregat setiap kohort.

Periode 2018 hingga 2019 di sisi kiri grafik menunjukkan urutan kompresi dan pemulihan yang serupa. Dalam kedua kasus sebelumnya, fase kerugian whale yang belum direalisasikan mendahului pemulihan harga akhirnya, meskipun garis waktunya sangat bervariasi.

Mengapa Posisi Whale Penting

Pemegang ETH besar memiliki pengaruh yang tidak proporsional terhadap dinamika harga karena alasan yang sederhana: mereka memegang sebagian besar pasokan yang tersedia. Ketika pemegang tersebut mendapat keuntungan, mereka menghadapi pilihan antara merealisasikan keuntungan dan terus memegang. Ketika mereka merugi, dinamikanya berubah. Pemegang yang rugi menghadapi keputusan untuk mengurangi kerugian dengan menjual, atau terus memegang dan menunggu pemulihan.

Pola yang terlihat dalam grafik di tiga periode pasar bearish terpisah menunjukkan bahwa pemegang ETH besar secara historis telah menunjukkan kesediaan untuk bertahan melalui fase kerugian yang belum direalisasikan daripada menyerah pada titik terendah. Baik pada tahun 2019 maupun pemulihan pasca-2022, kohort whale menyerap kerugian yang belum direalisasikan yang signifikan sebelum rasio pulih ketika harga naik kembali di atas basis biaya rata-rata mereka.

Pembacaan saat ini menempatkan sebagian besar pemegang Ethereum terbesar dalam posisi yang serupa. Itu tidak berarti hasilnya akan identik dengan siklus sebelumnya, tetapi ini mengidentifikasi di mana beban kerugian yang belum direalisasikan saat ini berada dalam distribusi pemegang pasar.

Konteks yang Lebih Luas

Kinerja struktural Ethereum yang lebih rendah relatif terhadap Bitcoin dalam siklus ini telah didokumentasikan di berbagai kerangka on-chain, dan rasio keuntungan whale yang belum direalisasikan adalah salah satu refleksi paling langsung dari kinerja yang lebih rendah tersebut. ETH mencapai puncak di dekat $4.000 dalam siklus saat ini sementara Bitcoin mendekati $126.000, dan kompresi relatif dalam harga ETH telah memindahkan proporsi yang lebih besar dari pemegang whale-nya ke wilayah kerugian dibandingkan kohort setara Bitcoin.

Analisis dukungan trendline naik dari awal minggu ini mengidentifikasi penutupan mingguan kritis sebagai sinyal struktural berikutnya untuk Ethereum. Data kerugian whale yang belum direalisasikan menambahkan lapisan konteks kedua pada gambaran teknis tersebut: tidak hanya harga mendekati level dukungan utama, tetapi pemegang terbesar di jaringan membawa posisi yang semakin merugi, yang berarti beban risiko kapitulasi potensial berada di bagian atas distribusi pemegang daripada di dompet ritel yang lebih kecil.

Postingan Kerugian Whale Ethereum yang Belum Direalisasikan Melonjak ke Level yang Tidak Terlihat Sejak Pasar Bearish 2022 muncul pertama kali di ETHNews.