Secara singkat
- Pasar aset tokenisasi kini bernilai sekitar $600 miliar secara global.
- Eropa memimpin dalam penerbitan pendapatan tetap, menyumbang lebih dari setengah total tahun 2024.
- Namun regulator berusaha mencapai keseimbangan antara inovasi dan perlindungan investor.
Regulator pasar teratas Uni Eropa menyerukan keseimbangan antara inovasi keuangan dan perlindungan investor, saat tokenisasi—representasi digital instrumen keuangan pada buku besar terdistribusi—terus menarik minat di seluruh pasar global.
Natasha Cazenave, direktur eksekutif Otoritas Pasar dan Sekuritas Eropa, mengatakan pada hari Senin bahwa pergeseran di pasar keuangan, yang didorong oleh teknologi buku besar terdistribusi, menjanjikan tetapi membutuhkan perlindungan.
"Tokenisasi ... dapat menyebabkan perubahan transformasional pada pasar kita," katanya. "Bagi regulator dan pembuat kebijakan, prioritasnya harus memastikan bahwa inovasi semacam itu berkembang dalam kerangka kerja yang melindungi kepentingan investor dan menjaga stabilitas keuangan."
Eropa sudah menyumbang lebih dari setengah penerbitan pendapatan tetap tokenisasi global, yang meningkat tiga kali lipat tahun lalu menjadi €3 miliar ($3,5 miliar), menurut angka industri.
Pasar aset tokenisasi global diperkirakan sekitar $600 miliar, dengan pertumbuhan yang diharapkan dalam tahun-tahun mendatang.
Di Jerman, kementerian keuangan telah menguji obligasi digital, sementara Societe Generale Prancis dan Santander Spanyol mempelopori token keamanan untuk obligasi tertutup sejak tahun 2019. Bank Investasi Eropa menerbitkan obligasi digital di Bursa Efek Luksemburg pada tahun 2022.
Yurisdiksi lain juga bergerak cepat. Di AS, dana pasar uang tokenisasi terdaftar SEC pertama diluncurkan pada tahun 2021. Dana tokenisasi telah melonjak 80% tahun ini, kini mewakili sekitar $7 miliar dalam aset yang dikelola.
Perusahaan teknologi juga mulai masuk. Google baru-baru ini mengungkapkan buku besar kelas institusional yang dirancang untuk mendukung tokenisasi dan penyelesaian real-time, menggarisbawahi betapa arus utamanya tren ini.
Proyek lain lebih kontroversial.
Robinhood mendapat kecaman pada Juli karena menawarkan "saham tokenisasi" di perusahaan seperti SpaceX dan OpenAI. Hal ini mengakibatkan reaksi keras dari perusahaan-perusahaan tersebut, yang mengatakan mereka tidak terlibat dalam peluncuran, dan CEO SpaceX Elon Musk menyebut ekuitas tersebut sebagai "palsu."
Sebagian besar inisiatif tetap kecil, tidak likuid, dan eksperimental, menurut Cazanave. Banyak ekuitas tokenisasi, misalnya, distrukturkan sebagai derivatif daripada kepemilikan saham langsung, menimbulkan kekhawatiran tentang kesalahpahaman investor.
"Jika distrukturkan sebagai klaim sintetis daripada kepemilikan langsung, ini dapat menciptakan risiko spesifik kesalahpahaman investor dan menggarisbawahi kebutuhan akan komunikasi yang jelas dan perlindungan," kata Cazenave.
Untuk mengelola risiko, Cazenave mengatakan Rezim Pilot DLT UE menawarkan sandbox regulasi di mana peserta pasar dan pengawas dapat menguji pendekatan dalam kondisi terkontrol.
ESMA telah merekomendasikan amandemen untuk membuat pilot menjadi permanen dan lebih fleksibel, menyesuaikan ambang batas dan aset yang memenuhi syarat dengan risiko setiap model bisnis.
Buletin Pengarahan Harian
Mulai setiap hari dengan berita utama saat ini, ditambah fitur orisinal, podcast, video, dan lainnya.
Sumber: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
