Ketua CFTC Selig membuka jalan untuk perpetual kripto AS

Ketua CFTC Michael Selig berencana untuk mengaktifkan crypto perpetual futures yang terdaftar di AS dalam beberapa minggu.

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) sedang mempersiapkan untuk membuka jalur formal bagi crypto perpetual futures untuk beroperasi di dalam negeri, dalam apa yang bisa menjadi salah satu pergeseran struktural paling signifikan untuk pasar derivatif aset digital sejak persetujuan produk yang diperdagangkan di bursa spot. Menurut pernyataan yang dikaitkan dengan ketua Michael Selig dan disampaikan melalui laporan CoinDesk, lembaga tersebut "bekerja untuk meluncurkan futures profesional—futures profesional sejati—di AS dalam waktu sekitar sebulan ke depan," dengan beberapa pengumuman kebijakan yang diharapkan segera. Inisiatif ini bertujuan untuk membalikkan ambiguitas regulasi selama bertahun-tahun yang mendorong sebagian besar aktivitas perpetual futures ke platform offshore, meninggalkan pasar AS bergantung pada produk yang kurang terstandarisasi dan likuiditas yang terfragmentasi.

Komentar Selig, yang disampaikan di acara Washington bersama ketua SEC Paul Atkins, menempatkan perpetual futures sebagai alat inti untuk manajemen risiko dan penemuan harga yang seharusnya ada dalam lingkungan yang transparan dan diawasi daripada terutama di bursa yang tidak diatur. Dia berpendapat bahwa pendekatan sebelumnya "gagal menciptakan jalur" untuk perpetual onshore, berkontribusi pada pelarian modal dan lapangan bermain yang tidak merata bagi perusahaan AS. Di bawah arahan baru, CFTC bermaksud menggunakan kekuatan pembuatan aturannya untuk mengizinkan jenis agunan yang ditokenisasi tambahan dan untuk mendefinisikan kondisi di mana perpetual dan derivatif novel lainnya dapat terdaftar dan diperdagangkan, tunduk pada margin, kliring, dan pengamanan perilaku.

Dampak pada pasar dan tempat

Pelaku pasar segera mulai memperdebatkan bagaimana perpetual onshore dapat membentuk kembali aliran antara pasar yang terdaftar di AS dan bursa offshore yang secara historis mendominasi volume perpetual. Beberapa komentator menyarankan bahwa kontrak yang diatur dapat menarik sebagian aktivitas institusional dan profesional dari tempat yang diawasi ringan, terutama setelah platform yang lebih besar seperti Coinbase memperluas penawaran yang terdaftar di CFTC mereka di luar produk terstruktur yang ada. Yang lain mempertanyakan apakah batas leverage, persyaratan onboarding, dan kewajiban pengawasan mungkin membatasi daya tarik perps yang terdaftar di AS relatif terhadap alternatif offshore leverage tinggi yang tetap berada di luar jangkauan langsung regulator Amerika.

Waktunya juga bersinggungan dengan reformasi yang lebih luas di bawah "Project Crypto," yang mencari aturan yang lebih jelas untuk pengembang DeFi, pasar prediksi, dan produk leverage ritel, serta perkembangan regulasi paralel di yurisdiksi lain di bawah rezim seperti MiCA. Jika berhasil, memindahkan lebih banyak kompleks perpetual futures ke dalam negeri dapat memperketat hubungan antara tolok ukur yang diawasi CFTC dan pasar BTC spot, meningkatkan transparansi sambil berpotensi mengurangi risiko sistemik yang terkait dengan siklus leverage lintas batas yang tidak jelas. Bagi trader dan perusahaan, pengumuman yang akan datang akan menentukan seberapa cepat kontrak baru dapat terdaftar, agunan mana yang akan memenuhi syarat, dan apakah bagian yang berarti dari likuiditas perpetual global bermigrasi ke dalam perimeter regulasi AS.