Pesimisme Minyak Serpih Mungkin Berlebihan

Pers saat ini dipenuhi dengan artikel tentang p

uncak produksi minyak serpih dan artinya bagi pasar minyak dan ekonomi global. Mayoritas dari artikel ini tampaknya didorong oleh penurunan terbaru dalam pengeboran di Bakken, Eagle Ford dan terutama serpih raksasa Permian, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah. Dan seperti yang banyak dicatat, sumur serpih memiliki tingkat penurunan yang sangat tinggi, yang berarti bahwa produksi membutuhkan tingkat investasi tinggi yang berkelanjutan untuk menghindari penurunan, dan pengurangan pengeboran dapat berarti penurunan output yang cepat.

Kombinasi faktor ini telah menghasilkan judul berita tahun ini seperti "Puncak Permian? Geologi dan Air Mengatakan Kita Sudah Dekat" Peak Permian? Geology and Water Say We're Close | OilPrice.com "Output minyak AS telah mencapai puncaknya di tengah penurunan harga, peringatan produsen serpih teratas" US oil output has peaked amid price fall, top shale producer warns dan "Puncak Serpih di Tengah Pesimisme Maksimum" Peak Shale Amid Maximum Pessimism. Artikel-artikel ini dan lainnya biasanya berfokus pada upaya pengeboran dan kemungkinan bahwa ekonomi tidak membenarkan investasi yang cukup untuk terus meningkatkan produksi. Beberapa berpendapat bahwa kendala lebih bersifat geologis daripada ekonomis, tetapi yang lain berfokus pada komentar dari eksekutif industri yang melihat biaya yang meningkat dan harga yang lemah sebagai kendala utama.

Ini menunjukkan bahwa meskipun produksi minyak serpih mungkin mendatar atau bahkan menurun dalam jangka pendek, tren tersebut tidak selalu bersifat tidak dapat dibalik. Sebagian besar masalahnya adalah kesiapan di beberapa kalangan untuk menafsirkan kelemahan produksi sebagai permanen, bahkan ketika tampaknya didorong oleh harga yang jauh lebih rendah. Hal ini sangat terjadi setelah runtuhnya harga minyak pada 2014/15, di mana beberapa sumber bersikeras bahwa penurunan produksi serpih bersifat permanen. Misalnya:

"Minyak serpih AS terlalu mahal, mencapai puncak 1H 2015" US shale oil too expensive, peaks 1H 2015 diterbitkan pada 30 September 2015; "Laporan ini menemukan bahwa produksi minyak ketat dari ladang utama akan mencapai puncaknya sebelum 2020."Drilling Deeper: A Reality Check on U.S. Government Forecasts for a Lasting Tight Oil & Shale Gas Boom – Post Carbon Institute 27 Oktober 2014; "Penurunan di sumur yang ada mungkin begitu besar sehingga kita pada kenyataannya akan memiliki puncak minyak serpih pada 2015." Shale oil production will level off and we will have a peak in the oil production in 2015 | Aleklett's Energy Mix 28 Januari 2015

Apa yang sebenarnya terjadi? Produksi minyak serpih turun sekitar 0,5 mb/d setelah harga minyak turun, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah, tetapi kemudian hampir berlipat ganda dalam tahun-tahun berikutnya meskipun pengeboran tetap tertekan. Benar, fakta bahwa para pesimis salah sebelumnya hampir tidak membuktikan bahwa mereka akan salah lagi. Namun kesalahan spesifik di balik kesalahan mereka sangat informatif. Pelajaran terbesar adalah bahwa hampir selalu mungkin untuk menemukan data, kutipan, atau anekdot untuk mendukung bias yang sudah ada sebelumnya.

Dengan demikian, eksekutif industri yang khawatir tentang tantangan dan investor yang mengecam pengembalian finansial yang buruk disalahartikan sebagai bukti hambatan fisik yang tidak dapat diatasi. Pengurangan pengeboran dan/atau perlambatan pertumbuhan produksi diasumsikan permanen dan tidak dapat dibalik, seorang pesimis terkenal baru-baru ini mengatakan "serpih tidak bisa mengalahkan geologi selamanya." Menariknya, cerita yang dia tautkan lebih tentang harga minyak rendah yang menyebabkan pengebor menunjukkan kehati-hatian, "Eksekutif minyak mengambil pepatah Texas ini dengan serius dan berhati-hati, lebih memilih untuk tidak membuat gerakan mendadak dalam program pengeboran mereka sampai harga minyak mentah pulih." US shale companies tighten their belts amid oil price uncertainty

Meningkatnya popularitas kurva Hubbert pada tahun 1970-an dan lagi pada tahun 2000-an melibatkan kecenderungan untuk memperlakukan geologi sebagai faktor dominan, dan terkadang satu-satunya, yang mendorong produksi. Lonjakan harga diperlakukan sebagai bukti kelangkaan geologis, bahkan ketika gangguan politik terhadap pasokan jelas menjadi penyebabnya. Selain itu, ada kecenderungan untuk mengasumsikan teknologi statis terutama dengan mengekstrapolasi hasil pengeboran masa lalu ke masa depan.

Tetapi pendekatan ini berulang kali menjadi korban kecerdikan para ahli geologi dan insinyur perminyakan, yang melakukan perjuangan tanpa henti melawan penipisan. Seperti yang dikatakan oleh rekan Trisha Clark, Presiden dan CEO Petronerds, Inc., dalam makalah kerja 2015 untuk Oxford Institute of Energy Studies:

"Perusahaan sebenarnya melakukan lebih banyak dengan lebih sedikit: memotong biaya dan mendapatkan produksi awal yang lebih tinggi per sumur. Biaya pengeboran dan penyelesaian telah turun secara signifikan karena sektor jasa memberikan diskon layanan untuk mencoba mempertahankan pangsa pasar. Peningkatan efisiensi terbukti lebih kuat dari yang diantisipasi dan merupakan hasil dari sejumlah faktor, termasuk peralatan yang lebih baik, waktu pengeboran yang berkurang, penggunaan tenaga kuda yang lebih baik, dan kesadaran akut secara keseluruhan akan kebutuhan untuk memotong biaya." WPM-62.pdf November 2015

Dan perilaku pasca-runtuhnya harga sangat informatif. Gambar sebelumnya menunjukkan produksi agregat yang melanjutkan pertumbuhan setelah runtuhnya harga, bahkan dengan sebagian kecil dari aktivitas pengeboran sebelumnya. Gambar di bawah menunjukkan bagaimana rig aktif di Bakken turun dari 180 pada September 2014 menjadi 24 pada Mei 2016, sebelum pulih menjadi sekitar 50 setelahnya. Produksi, yang telah tumbuh tajam, awalnya turun sekitar 250 tb/d, atau sekitar 1/5^th, tetapi kemudian mulai tumbuh lagi hampir sebanyak sebelumnya, meskipun pengeboran hanya 1/3 dari tingkat sebelum runtuhnya harga. Pasca-pandemi, produksi telah datar bahkan dengan tingkat pengeboran yang jauh lebih rendah dibandingkan pra-pandemi dan terutama dibandingkan dengan tingkat sebelum runtuhnya harga pada 2014.

Para peramal dan pakar cenderung sangat berhati-hati dalam memprediksi kemajuan teknologi dan metode pengeboran, bagian dari keengganan yang lebih umum untuk membuat asumsi tentang masa depan. Bisakah pengebor meningkatkan efisiensi selamanya? Bisakah metode baru secara substansial mengurangi biaya dan/atau meningkatkan produktivitas di masa depan? Ketidakpastian seperti itu penting untuk diakui, tetapi tidak boleh berarti membuang semua harapan kemajuan di masa depan.

Sebagai contoh, gambar di bawah menunjukkan hanya satu faktor yang mempengaruhi ekonomi serpih, jumlah sumur yang dibor dalam sebulan per rig aktif di tiga cekungan. Jelas ada peningkatan, sekitar sepertiga lebih banyak sumur per rig selama lima tahun terakhir, meskipun bukan dalam arti aliran kemajuan yang konstan, karena faktor lain mengaburkan hasilnya.

Meskipun demikian, para pengamat harus tetap menyadari bahwa industri telah mengatasi tantangan termasuk harga rendah, di masa lalu dan kemungkinan akan melihat lebih banyak kemajuan di masa depan, bahkan jika metode atau hasil yang tepat tidak dapat diprediksi. Ke mana produksi minyak serpih akan pergi dari sini lebih bergantung pada harga minyak dan biaya daripada geologi, terutama dalam jangka menengah. Dan meskipun industri mungkin pada suatu titik mendapati dirinya tidak mampu mengatasi kendala geologis, itu, seperti yang akan dikatakan Damon Runyon, bukanlah cara untuk bertaruh.