Pernyataan tersebut menandakan perubahan besar dalam cara pasar keuangan Amerika beroperasi. Saat ini, sebagian besar pasar AS tutup pada malam hari dan akhir pekan. Proposal baru akan memungkinkan perdagangan sepanjang waktu, mirip dengan cara pasar valuta asing dan cryptocurrency sudah beroperasi.
Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) merilis pernyataan bersama yang groundbreaking pada 5 September 2025, menguraikan rencana untuk menciptakan pasar modal 24/7. Ini menandai pertama kalinya kedua lembaga bekerja sama untuk memperluas jam perdagangan di semua kelas aset.
"Agar keuangan on-chain dapat berkembang, SEC dan CFTC harus berkolaborasi untuk mempertimbangkan kemungkinan memperluas jam perdagangan lebih lanjut," kata lembaga-lembaga tersebut. Mereka mencatat bahwa faktor-faktor seperti kelayakan operasional dan perlindungan investor akan memandu setiap perubahan.
Meruntuhkan Silo Regulasi
Pengumuman ini mewakili kerja sama yang belum pernah terjadi sebelumnya antara dua lembaga yang sering bekerja secara terpisah. Ketua SEC Paul Atkins dan Penjabat Ketua CFTC Caroline Pham menekankan bahwa pekerjaan lembaga mereka "tidak pernah lebih terkait erat."
Para regulator berencana untuk menyelaraskan aturan mereka di beberapa area. Ini termasuk definisi produk, standar pelaporan, persyaratan modal, dan kerangka margin. Saat ini, perusahaan sering harus mengikuti aturan yang berbeda untuk produk serupa tergantung pada lembaga mana yang mengawasi mereka.
"Dengan bekerja secara beriringan, kedua lembaga kami dapat memanfaatkan struktur regulasi unik negara kita menjadi sumber kekuatan bagi peserta pasar, investor, dan semua warga Amerika," bunyi pernyataan tersebut.
Koordinasi ini bertujuan untuk menghilangkan apa yang disebut regulator sebagai "regulatory no man's land" – situasi di mana pengawasan yang tidak jelas telah mencegah inovasi. Lembaga-lembaga tersebut menyalahkan ketidakpastian ini karena mendorong inovasi keuangan ke luar negeri.
Empat Area Fokus Utama
Pernyataan bersama tersebut menguraikan empat area prioritas untuk tindakan segera:
Sumber: @SECGov
Jam Perdagangan 24/7: Lembaga-lembaga tersebut ingin memperluas perdagangan melampaui jam pasar saat ini. Mereka mencatat bahwa valuta asing, emas, dan aset kripto sudah diperdagangkan secara terus-menerus. Kelas aset lain mungkin mengikuti, meskipun pendekatan akan bervariasi berdasarkan jenis produk.
Kontrak Acara: Instrumen pasar prediksi ini telah berkembang pesat di seluruh dunia. Lembaga-lembaga tersebut berencana untuk memberikan aturan yang jelas bagi perusahaan yang ingin menawarkan kontrak acara, termasuk yang berbasis sekuritas.
Kontrak Perpetual: Derivatif ini tidak memiliki tanggal kedaluwarsa dan populer di bursa kripto lepas pantai. Lembaga-lembaga tersebut ingin membawa produk ini ke platform AS dengan perlindungan investor yang tepat.
Portfolio Margining: Saat ini, pedagang harus memposting jaminan terpisah dengan lembaga yang berbeda bahkan ketika posisi mereka saling mengimbangi. Aturan baru akan memungkinkan persyaratan margin yang lebih efisien di berbagai jenis produk.
Manfaat bagi Peserta Pasar
Perubahan yang diusulkan dapat memberikan beberapa keuntungan bagi pedagang dan institusi. Portfolio margining yang ditingkatkan saja dapat membebaskan modal signifikan yang saat ini terkunci dalam akun terpisah.
"Dengan mengurangi penguncian modal sambil mempertahankan kontrol risiko yang kuat, lembaga-lembaga tersebut dapat mengkatalisasi likuiditas, memperketat spread, dan mendorong inovasi dalam struktur pasar," jelas pernyataan tersebut.
Jam perdagangan yang diperpanjang akan membantu pasar AS bersaing secara global. Banyak produk keuangan sudah diperdagangkan di luar negeri selama penutupan pasar AS. Bursa domestik telah mulai memperluas jam untuk menangkap aktivitas ini.
Perubahan tersebut juga dapat meningkatkan apa yang disebut regulator sebagai "kecepatan modal" – seberapa cepat uang bergerak melalui sistem keuangan. Ini biasanya meningkatkan efisiensi pasar dan penemuan harga.
Pasar Kripto Mendorong Inovasi
Pasar cryptocurrency telah mendorong keuangan tradisional menuju operasi 24/7. Tidak seperti saham atau obligasi, aset kripto diperdagangkan secara terus-menerus di berbagai platform di seluruh dunia.
Lembaga-lembaga tersebut mengakui realitas ini dalam pernyataan mereka. Mereka mencatat bahwa penskalaan keuangan berbasis blockchain membutuhkan lingkungan perdagangan sepanjang waktu.
Perkembangan regulasi terbaru telah mendukung tren ini. Pada Agustus, CFTC mengumumkan jalur baru bagi bursa kripto lepas pantai untuk melayani klien AS. SEC juga telah meluncurkan inisiatif untuk memperjelas aturan aset kripto.
Pernyataan bersama ini dibangun berdasarkan arahan Presiden Trump untuk menjadikan Amerika "ibu kota kripto dunia." Laporan Gedung Putih bulan Juli merekomendasikan agar kedua lembaga mengoordinasikan upaya pengawasan kripto mereka.
Timeline Implementasi
Lembaga-lembaga tersebut akan mengadakan meja bundar bersama tentang harmonisasi regulasi pada 29 September 2025. Pertemuan ini akan mempertemukan peserta industri dan regulator untuk membahas langkah-langkah implementasi spesifik.
Peserta pasar sudah dapat terlibat dengan kedua lembaga tentang perdagangan aset kripto tertentu di bursa terdaftar. Pernyataan staf terpisah yang dirilis pada 2 September memperjelas bahwa aturan saat ini tidak melarang perdagangan semacam itu.
CFTC telah mulai mengumpulkan komentar publik tentang perdagangan 24/7. Permintaan komentar mereka mencari masukan tentang risiko, manfaat, dan pertimbangan operasional untuk pasar derivatif sepanjang waktu.
Melihat ke Depan
Kerja sama regulasi ini mewakili pergeseran fundamental dalam pengawasan pasar keuangan AS. Selama beberapa dekade, SEC dan CFTC telah beroperasi dengan mandat terpisah dan terkadang pendekatan yang bertentangan.
Pernyataan bersama menunjukkan era ini berakhir. Kedua lembaga kini mengakui bahwa inovasi keuangan modern membutuhkan regulasi yang terkoordinasi daripada pengawasan yang terfragmentasi.
Peserta pasar akan mengawasi dengan cermat saat proposal ini berkembang. Keberhasilan pasar 24/7 akan bergantung pada pemecahan tantangan operasional yang kompleks sambil mempertahankan perlindungan investor yang telah membuat pasar AS dipercaya di seluruh dunia.
Sumber: https://bravenewcoin.com/insights/sec-and-cftc-push-for-24-7-capital-markets-in-historic-joint-statement
