Konflik memperumit jalur pemotongan suku bunga – BNY

Ahli Strategi Makro Amerika BNY, John Velis, berpendapat bahwa konflik Timur Tengah mempengaruhi ekonomi AS melalui harga minyak yang lebih tinggi, portofolio yang lebih lemah, dan ketidakpastian yang lebih besar, menciptakan guncangan pasokan negatif. Pasar telah menurunkan ekspektasi dari lebih dari dua menjadi jauh di bawah dua pemotongan suku bunga Fed tahun ini, sementara Velis masih mengantisipasi tiga pemotongan karena kelemahan pasar tenaga kerja menjadi lebih jelas.

Guncangan pasokan negatif dan risiko tenaga kerja

"Ekonomi AS – dan pada akhirnya suku bunga – dipengaruhi oleh konflik Timur Tengah melalui tiga saluran."

"Harga minyak yang lebih tinggi berisiko inflasi dan telah menaikkan imbal hasil melalui saluran ekspektasi, seperti yang telah kami catat."

"Ketidakstabilan pasar keuangan mempengaruhi portofolio konsumen, yang melalui efek kekayaan dapat menekan permintaan konsumen (seperti halnya efek pendapatan riil dari harga minyak yang lebih tinggi). Volatilitas aset juga dapat mempengaruhi perencanaan keuangan dan menunda kegiatan investasi atau perekrutan.

"Saluran ketiga, terkait dengan dua yang pertama, adalah peningkatan luas ketidakpastian ekonomi yang menekan perilaku konsumen dan bisnis. Efek pertumbuhan dan inflasi dari konflik berasal dari guncangan pasokan negatif yang diciptakannya, mendorong kurva pasokan agregat ke dalam dan ke kiri, menaikkan harga dan membatasi output."

"Sebelum pecahnya permusuhan, pasar telah mendiskon lebih dari dua pemotongan suku bunga pada akhir tahun."

"Sejak itu, sesuatu yang jauh di bawah dua pemotongan telah diperhitungkan, mencerminkan ekspektasi yang kurang dovish untuk bank sentral."

"Ini menciptakan dilema bagi Fed, yang sudah menghadapi inflasi yang lengket dan permintaan tenaga kerja yang melemah sebelum konflik dimulai."

"Inilah mengapa kami telah mengharapkan tiga pemotongan tahun ini dari Fed."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)