Kripto vs. Bank: Pertarungan $6,6 Triliun yang Menghambat Undang-Undang Aset Digital Amerika

CLARITY Act, undang-undang aset digital paling penting yang pernah dicoba oleh A.S., mengalami kebuntuan di Komite Perbankan Senat. Di pusat kebuntuan tersebut adalah pertarungan antara sektor perbankan tradisional dan industri kripto mengenai apakah penerbit stablecoin harus diizinkan menawarkan imbal hasil kepada pelanggan. Taruhannya, menurut bank, sangat sistemik.

Argumen Bank

American Bankers Association dan JPMorgan tidak berbelit-belit. Argumen mereka: jika penerbit stablecoin diizinkan menawarkan "imbalan" dengan bunga tinggi – yang secara efektif berfungsi sebagai rekening deposit tanpa beban regulasi – pelanggan akan memindahkan uang mereka. Angka yang diproyeksikan dalam diskusi kongres adalah $6,6 triliun potensi arus keluar deposit dari bank tradisional.

Survei Morning Consult pada Maret 2026 yang ditugaskan oleh ABA menemukan bahwa 62% konsumen percaya Kongres harus berhati-hati terhadap aturan yang dapat melemahkan bank komunitas. Kelompok perbankan sangat mengandalkan angka tersebut.

Amandemen yang diusulkan untuk CLARITY Act lebih dari sekadar larangan pembayaran bunga. Mereka ingin menutup apa yang mereka sebut "celah afiliasi" – mekanisme di mana penerbit stablecoin dapat menyalurkan imbalan melalui entitas terpisah, seperti bursa kripto, untuk menghindari larangan bunga stablecoin dalam GENIUS Act. Mereka juga mendorong pembatasan menyeluruh terhadap pemasaran produk stablecoin sebagai "bebas risiko" atau setara dengan deposit yang diasuransikan FDIC, dan menuntut agar perusahaan kripto memenuhi standar Anti-Pencucian Uang yang sama seperti yang diperlukan untuk bank.

Coinbase Melawan

Paul Grewal, Chief Legal Officer Coinbase, memiliki pandangan berbeda tentang posisi bank. Dia menyebutnya "proteksionisme" – upaya untuk "menggali parit regulasi" dan mempertahankan apa yang dia gambarkan sebagai monopoli deposit berbunga rendah yang telah lama menguntungkan institusi keuangan yang sudah ada dengan mengorbankan konsumen.

Posisi balasan industri kripto sangat jelas: imbalan stablecoin adalah alat kompetitif, bukan produk perbankan terselubung. Grewal dan lainnya berargumen bahwa karena penerbit stablecoin, di bawah kerangka GENIUS Act, dilarang meminjamkan cadangan mereka, mereka tidak membawa risiko sistemik yang sama seperti bank tradisional dan seharusnya tidak menghadapi pembatasan yang setara.

Argumen tersebut telah menemukan pendengar di Gedung Putih.

Sikap Pemerintahan

Patrick Witt, penasihat kripto Gedung Putih, telah memposisikan dirinya sebagai mediator – meskipun dia telah memperjelas simpati pemerintahan. Witt baru-baru ini menolak secara publik klaim yang dibuat oleh CEO JPMorgan Jamie Dimon, menegaskan kembali bahwa struktur GENIUS Act secara fundamental membedakan penerbit stablecoin dari bank yang menerima deposit dan bahwa regulasi pelarian deposit yang dirancang untuk yang terakhir tidak boleh secara otomatis diterapkan pada yang pertama.

Presiden Trump, di sisi lain, kurang diplomatis. Setelah bertemu dengan CEO Coinbase Brian Armstrong pada Maret 2026, dia menggunakan media sosial untuk menuduh bank "merusak" sektor kripto dan memperingatkan bahwa penundaan yang terus berlanjut berisiko mendorong industri menuju China – kerangka retoris yang familiar yang telah digunakan pemerintahannya untuk menekan gerakan legislatif yang lebih cepat.

Kekacauan Legislatif

GENIUS Act, yang disahkan pada 2025, menetapkan kerangka federal dasar untuk stablecoin tetapi sengaja membiarkan pertanyaan tentang hasil dan imbalan tidak terselesaikan. Ambiguitas tersebut telah menjadi garis patahan untuk negosiasi 2026.

CLARITY Act dimaksudkan untuk menyelesaikan apa yang dibiarkan terbuka oleh GENIUS Act. Sebaliknya, ia telah menjadi arena untuk konflik yang lebih mendasar tentang apakah perusahaan kripto adalah institusi keuangan yang menyamar atau sesuatu yang secara kategoris berbeda.

Garis waktu tidak membantu. Negosiator Kongres beroperasi di bawah tenggat waktu tidak resmi 1 Maret untuk mencapai kesepakatan kerangka kerja. Jendela tersebut telah berlalu tanpa penyelesaian.

Analis sekarang memperingatkan bahwa kegagalan untuk bergerak segera akan mendorong CLARITY Act melewati pemilihan paruh waktu 2026 – secara efektif menundanya untuk masa mendatang.

Ada satu kompromi yang muncul yang patut diperhatikan. Draf amandemen yang beredar di Komite Perbankan Senat pada pertengahan Maret akan menarik garis antara insentif "terkait aktivitas" – diskon biaya perdagangan, imbalan likuiditas, rabat pembayaran – yang akan diizinkan, dan hasil yang dibayarkan hanya untuk memegang saldo stablecoin, yang tidak akan diizinkan. Apakah jalan tengah tersebut bertahan di bawah tekanan dari kedua belah pihak masih harus dilihat.

Gambaran Besar

Lingkungan regulasi telah bergeser secara signifikan sejak sikap penegakan agresif dari pemerintahan sebelumnya. SEC di bawah pemerintahan saat ini telah bergerak menuju "keterlibatan" daripada litigasi, yang telah mengalihkan energi industri dari ruang sidang ke ruang komite. Pertarungan atas CLARITY Act adalah, dalam banyak hal, titik akhir logis dari pergeseran tersebut – pertempuran yang sekarang dilakukan melalui lobi dan bahasa legislatif daripada tindakan penegakan.

Yang tidak berubah adalah ketegangan mendasar: dua industri bersaing untuk kumpulan modal konsumen yang sama, dengan Kongres terperangkap di antara mereka. Hasil dari pertarungan tersebut akan menentukan bagaimana – atau apakah – A.S. membangun kerangka hukum yang berfungsi untuk aset digital sebelum siklus pemilihan berikutnya mengatur ulang papan sepenuhnya.

Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Postingan Kripto vs. Bank: Pertarungan $6,6 Triliun yang Menahan Undang-Undang Aset Digital Amerika muncul pertama kali di Coindoo.