Platform kripto Bullish (BLSH), yang mengoperasikan bisnis bursa kripto khusus institusi, naik ke tiga besar bursa kripto terpusat berdasarkan volume perdagangan spot untuk pertama kalinya pada Februari, melampaui Coinbase (COIN) saat aktivitas perdagangan di seluruh industri melambat, menurut Tinjauan Bursa Februari dari CoinDesk Data.

Volume perdagangan spot di Bullish, yang merupakan perusahaan induk CoinDesk, naik 62,6% dari bulan ke bulan menjadi $76 miliar, total bulanan tertinggi bursa sejak Oktober 2025. Lonjakan tersebut mengangkat pangsa pasar Bullish menjadi 5,06%, naik 2,04 poin persentase, menjadikannya bursa terpusat terbesar ketiga berdasarkan volume perdagangan spot.

Kenaikan tersebut mendorong Bullish, yang go public di Bursa Saham New York tahun lalu, melampaui Coinbase (COIN), yang memegang pangsa pasar spot sebesar 4,59% selama bulan tersebut.

Pencapaian ini terjadi meskipun aktivitas keseluruhan di bursa terpusat menurun. Volume perdagangan spot dan derivatif gabungan turun 2,41% pada Februari menjadi $5,61 triliun, level terendah yang tercatat sejak Oktober 2024, kata laporan tersebut.

Perlambatan ini bertepatan dengan volatilitas yang teredam pada mata uang kripto utama. Meskipun terjadi volatilitas tinggi pada minggu pertama dan terakhir Februari, bitcoin BTC$70.547,24 menghabiskan sebagian besar bulan diperdagangkan dalam kisaran sempit antara $60.000 dan $70.000, membatasi aktivitas spekulatif yang sering mendorong volume perdagangan lebih tinggi.

Perdagangan spot menyumbang $1,50 triliun dari total tersebut, turun 3,01% dari Januari. Perdagangan derivatif turun 2,41% menjadi $4,11 triliun tetapi tetap menjadi kekuatan dominan, menyumbang 73,2% dari semua perdagangan di bursa terpusat, kata laporan tersebut.

Sementara Binance tetap menjadi bursa dominan dengan margin yang lebar, mencatat volume perdagangan spot sebesar $331 miliar selama Februari, yang mewakili sekitar 22% pangsa pasar, dominasinya menurun ke level bulanan terendah sejak Oktober 2020, menunjukkan aktivitas perdagangan menjadi lebih terdistribusi di berbagai platform pesaing.

Kenaikan Bullish dalam peringkat menyoroti dinamika yang bergeser di antara bursa terpusat di tengah persaingan yang semakin intensif. Bursa semakin bersaing dalam hal likuiditas, insentif perdagangan, dan penawaran produk baru untuk menarik trader selama periode aktivitas pasar yang lebih lambat. Beberapa telah bermitra dengan bursa saham besar AS untuk menawarkan sekuritas yang ditokenisasi atau telah meluncurkan perdagangan pasar prediksi.