Pemimpin Senat Meragukan Struktur Pasar Akan Disahkan pada April: Laporan

Dinamika regulasi di Washington sekali lagi menjadi pusat perhatian untuk pasar kripto. Pemimpin Mayoritas Senat John Thune mengindikasikan bahwa dia tidak mengharapkan majelis untuk memajukan legislasi struktur pasar aset digital sebelum April, mengalihkan fokus pada prioritas partisan dan bipartisan yang dapat memengaruhi bagaimana kripto diawasi di tahun-tahun mendatang. Perkembangan ini menekankan tema yang persisten: sementara pembuat undang-undang berbicara tentang membawa kejelasan ke sektor ini, hambatan prosedural dan prioritas politik yang bersaing kemungkinan akan menentukan laju kemajuan. Dalam jangka pendek, Thune memberi sinyal bahwa SAVE America Act, proposal ID pemilih, akan bergerak lebih dulu, dengan RUU struktur pasar menyusul setelahnya sebagai bagian dari agenda legislatif yang lebih luas.

Pernyataan Thune, yang dilaporkan oleh Punchbowl News, membingkai jadwal waktu di mana RUU struktur pasar terpisah yang banyak diperhatikan—sering dibahas dalam payung CLARITY Act dalam berbagai bentuk—mungkin tidak mencapai pemungutan suara di lantai hingga setidaknya jendela April. Senator tersebut mengatakan RUU tersebut dapat muncul dari Komite Perbankan segera, tetapi jadwal lantai yang konkret tetap tidak jelas. Perbedaan dengan ekspektasi alternatif dari pembuat undang-undang lain mencerminkan perjuangan Senat yang lebih luas untuk merekonsiliasi sudut pandang yang beragam tentang bagaimana aset digital harus diatur, bagaimana sekuritas yang ditokenisasi dan stablecoin harus diperlakukan, dan jenis standar etika apa yang harus mengatur peserta pasar.

Dinamika ini diperumit oleh pernyataan politik yang bersaing di dalam Senat. Senator Ohio Bernie Moreno, misalnya, telah menyarankan pada Februari bahwa struktur pasar dapat maju pada April, berbeda dengan jadwal Thune yang lebih berhati-hati. Komite Pertanian Senat telah memajukan versi paralel dari RUU tersebut, tetapi markup Januari yang krusial — langkah prosedural yang diperlukan untuk menyusun legislasi untuk pemungutan suara di lantai — menghadapi penundaan di Komite Perbankan Senat. Hasilnya adalah jalur yang kabur menuju kerangka kerja terpadu yang dapat mengomandoi dukungan bipartisan dan otoritas regulasi yang jelas untuk pasar dan produk kunci yang terlibat.

Sejajar dengan perdebatan struktur pasar, Senat mengambil amandemen RUU perumahan yang ditujukan untuk menghentikan mata uang digital bank sentral (CBDC). Jika ketentuan tersebut disahkan dan menjadi undang-undang, larangan CBDC akan aktif hingga Desember 2030. Pencantuman amandemen dalam 21st Century Road to Housing Act telah menggarisbawahi bagaimana kebijakan mata uang digital dapat bersinggungan dengan kebijakan ekonomi yang lebih luas, berpotensi memengaruhi bagaimana inovasi bank sentral dievaluasi dan diterapkan. Larangan CBDC adalah titik nyala yang menonjol, mengilustrasikan sifat taruhan tinggi dari pilihan regulasi seputar mata uang digital dan peran potensial Fed dalam lanskap pembayaran masa depan.

Apa yang dipertaruhkan dalam RUU struktur pasar?

RUU struktur pasar telah lama dibingkai sebagai cara untuk memberikan U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pengawasan yang lebih luas atas aset digital, derivatif, dan pasar terkait. Para pendukungnya berpendapat bahwa kerangka regulasi yang jelas akan mengurangi ambiguitas dan meningkatkan perlindungan investor, sementara kritikus memperingatkan tentang kelebihan wewenang yang dapat menghambat inovasi dan menciptakan biaya kepatuhan untuk startup dan incumbent. Dalam diskusi komite, pertanyaan telah berpusat pada ekuitas yang ditokenisasi, ketentuan etika, dan hasil stablecoin, semua area di mana pembuat undang-undang telah menyatakan kekhawatiran tentang perlindungan konsumen, keadilan pasar, dan risiko operasional.

Presiden Trump baru-baru ini menuduh bank menyandera RUU tersebut, memberi sinyal bahwa interaksi antara pemangku kepentingan industri dan pembuat kebijakan tetap volatile. Gedung Putih telah menyelenggarakan tiga pertemuan antara perwakilan kripto dan perbankan, tetapi pada laporan terbaru, tidak ada konsensus untuk memajukan paket struktur pasar. Ketegangan antara prioritas eksekutif dan jadwal kongres telah membantu menjaga prospek regulasi sektor dalam keadaan fluks, dengan peserta pasar mengawasi tanda-tanda terobosan atau kebuntuan lebih lanjut.

Perdebatan juga menyentuh pertanyaan yang lebih luas tentang bagaimana Amerika Serikat harus menyeimbangkan inovasi dengan pengawasan. Peserta industri telah berargumen untuk kerangka kerja yang mendukung pertumbuhan bertanggung jawab dan perlindungan investor, termasuk definisi yang lebih jelas tentang aset digital, panduan tentang tokenisasi, dan perlindungan yang kuat seputar stablecoin. Pembuat undang-undang, sementara itu, sedang mempertimbangkan bagaimana menyesuaikan otoritas regulasi di seluruh lembaga dan bagaimana menyelaraskan standar federal dengan inisiatif tingkat negara bagian. CLARITY Act, yang sebelumnya disetujui oleh DPR pada Juli, tetap menjadi titik referensi dalam diskusi tentang rezim komprehensif, bahkan ketika negosiator Senat menekan untuk amandemen yang memuaskan kedua belah pihak.

Mengapa ini penting

Untuk pengguna dan investor kripto, laju Senat pada legislasi struktur pasar diterjemahkan menjadi cakrawala yang lebih panjang untuk kejelasan regulasi. Kerangka kerja yang jelas dan terstruktur dengan baik dapat mengurangi risiko eksekusi, meningkatkan integritas pasar, dan membantu lembaga keuangan tradisional mempertimbangkan eksposur kripto dengan lebih percaya diri. Sebaliknya, penundaan lebih lanjut atau kurangnya konsensus dapat melanggengkan iklim ambiguitas regulasi, berpotensi meredam likuiditas karena peserta pasar menunda peluncuran produk, listing, atau penawaran inovatif sampai jalur yang stabil ke depan muncul. Perdebatan CBDC menambahkan lapisan risiko strategis lainnya, mengingat implikasi potensial tentang bagaimana mata uang digital dapat hidup berdampingan dengan opsi sektor swasta dan ekosistem keuangan terdesentralisasi.

Di luar trader dan exchange, hasilnya akan memengaruhi builder—startup, penyedia likuiditas, dan pengembang infrastruktur—yang bergantung pada aturan yang dapat diprediksi dan transparan untuk merancang dan menerapkan produk. Kerangka kebijakan yang matang dapat mendorong eksperimen di area seperti aset yang ditokenisasi, penyelesaian lintas batas, dan solusi kustodi yang patuh, sementara kebuntuan yang berlarut-larut mungkin memberi insentif kepada pemain untuk memindahkan bagian dari operasi mereka ke lingkungan regulasi yang lebih pasti. Untuk pembuat kebijakan, tantangannya adalah membuat aturan yang melindungi konsumen dan investor tanpa mematikan inovasi atau mendorong modal ke luar negeri. Perdebatan saat ini menggarisbawahi sejauh mana pasar aset digital telah menjadi isu partisan, bahkan ketika mereka menarik perhatian bipartisan karena permintaan konsumen, dinamika pasar, dan pertimbangan kompetitif dalam lanskap keuangan yang berkembang pesat.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

• Minggu depan: SAVE America Act maju ke lantai, berpotensi mengalihkan perhatian parlementer dari struktur pasar untuk sementara.
• Jendela Februari–April: markup Komite Perbankan dan waktu jalur formal klausul demi klausul untuk RUU struktur pasar tetap tidak pasti.
• Ketentuan terkait CBDC: melacak apakah amandemen terhadap RUU perumahan mendapat dukungan dan apakah larangan CBDC tetap berlaku hingga 2030.
• Dinamika komite: pengamat akan memantau apakah tokenisasi, standar etika, dan stablecoin mendapatkan bahasa yang lebih jelas dalam draft berikutnya.

Sumber & verifikasi

• Punchbowl News: Laporan tentang komentar Thune dan penjadwalan SAVE America Act dan RUU struktur pasar (https://punchbowl.news/article/finance/economy/housing-bill-drama/).
• CNBC: Artikel tentang Trump dan SAVE America Act dan diskusi Senat (https://www.cnbc.com/2026/03/12/trump-save-america-act-senate-2026-elections.html).
• Cointelegraph: Diskusi tentang Crypto US Clarity Act dan sikap Bernie Moreno (https://cointelegraph.com/news/crypto-us-clarity-act-coinbase-brian-armstrong-bernie-moreno).
• Cointelegraph: Laporan tentang amandemen larangan CBDC dan konteks RUU perumahan (https://cointelegraph.com/news/us-senate-votes-cbdc-ban-amendment).

Reaksi pasar dan rincian kunci

Momentum yang terhenti seputar paket struktur pasar kripto komprehensif mencerminkan lingkungan likuiditas dan sentimen risiko yang lebih luas yang dibentuk oleh ketidakpastian regulasi. Sementara ada minat bipartisan dalam memberikan kejelasan untuk aset digital, jalurnya tetap terhalang oleh pandangan yang mendalam tentang bagaimana menangani ekuitas yang ditokenisasi, stablecoin, dan etika tata kelola. Fokus Senat pada SAVE America Act memberi sinyal prioritas masalah kebijakan pemilih yang dapat memengaruhi dinamika pemilihan dan, dengan perpanjangan, wacana fiskal dan regulasi seputar kripto. Dengan versi CLARITY Act DPR sudah disetujui dalam sesi sebelumnya, senator sedang mempertimbangkan bagaimana merekonsiliasi perbedaan yang dapat memengaruhi penegakan, perlindungan investor, dan cakupan pengawasan untuk perdagangan otomatis dan pasar derivatif yang terikat pada aset digital.

Saat Gedung Putih menyelenggarakan pertemuan antara perwakilan kripto dan perbankan, tidak adanya kesepakatan akhir menunjukkan kompleksitas mencapai reformasi lintas sektoral yang memuaskan pemangku kepentingan yang beragam—dari advokat konsumen hingga incumbent keuangan. Dalam istilah praktis, proses yang berlarut-larut dapat membuat produk kripto tertentu dalam limbo regulasi, menunda peluncuran produk baru atau listing exchange yang bergantung pada standar kepatuhan yang definitif. Namun, bahkan di tengah penundaan, percakapan kebijakan tetap menjadi katalis untuk penemuan harga, penilaian risiko, dan perencanaan strategis dalam ekosistem kripto yang lebih luas, di mana peserta terus-menerus mempertimbangkan sinyal regulasi terhadap fundamental pasar.

Di latar belakang, amandemen CBDC terhadap RUU perumahan menambahkan dimensi yang berbeda pada perdebatan kebijakan: ini mewujudkan sikap pemerintahan saat ini tentang uang bank sentral dan implikasi potensialnya terhadap kompetisi, stabilitas keuangan, dan kebijakan moneter. Jika amandemen tetap bertahan melalui pengawasan legislatif, itu akan mengirimkan pesan yang jelas tentang batasan mata uang digital bank sentral di Amerika Serikat, setidaknya hingga cakrawala 2030, sambil meninggalkan ruang untuk inovasi sektor swasta dalam pembayaran digital. Gambaran yang berkembang mengundang peserta pasar untuk memantau tidak hanya pemungutan suara komite dan perdebatan lantai tetapi juga pesan cabang eksekutif dan postur regulasi seiring tahun berlanjut.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

• Melacak kemajuan SAVE America Act di Senat dan setiap gerakan penjadwalan yang dapat memengaruhi perdebatan struktur pasar kripto.
• Pembaruan tentang jadwal markup Komite Perbankan untuk legislasi struktur pasar dan apakah kompromi muncul sebelum April.
• Sinyal tentang amandemen terkait CBDC dalam RUU perumahan dan implikasi potensial untuk kebijakan mata uang digital.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Senate Leader Doubts Market Structure Will Pass by April: Report di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.