Selisih harga yang melebihi 50% menunjukkan bahwa arbitrase pra-pasar dalam saham kripto siap menjadi peluang bisnis baru di pasar bearish kripto.

Penulis: Wenser, Odaily Planet Daily

Editor: Hao Fangzhou

Baru-baru ini, CEO Mysten Labs evan.sui membagikan pandangannya tentang "pasar bearish." Dia menyebutkan bahwa dia tidak setuju dengan argumen "pasar bearish itu bagus, terus membangun". Faktanya, pasar bearish tidak "hebat," dan mengemasnya sebagai sesuatu yang baik untuk semua orang mengabaikan biaya nyata (seperti mengurangi semangat builder dan pengguna). Banyak investor ritel dan tim yang sangat baik akan menghadapi masalah arus kas dan harus keluar, yang pada akhirnya merugikan perkembangan jangka panjang industri kripto.

Namun, data mendukung pandangan ini. Laporan yang dirilis oleh Lattice VC pada Oktober 2024 menunjukkan bahwa lebih dari 80% startup kripto yang mengumumkan pendanaan seed selama pasar bearish 2022 masih dalam pengembangan. Dengan kata lain, jika proyek dapat mempertahankan personel dan pendanaan yang relatif stabil, pasar bearish memang dapat lebih kondusif untuk pengembangan dan pertumbuhan proyek. Alasannya mungkin karena selama pasar bearish, proyek dapat lebih fokus pada pengembangan produk dan optimalisasi pengalaman pengguna; atau mungkin pasar bearish dapat mengasah keterampilan bertahan hidup proyek. Singkatnya, selama pasar bearish kripto, pengusaha yang bercita-cita tinggi mungkin benar-benar menemukan cara untuk bertahan hidup dan membuka jalan mereka sendiri menuju kesuksesan.

Sehubungan dengan ini, kami akan mengeksplorasi peluang pekerjaan dan arah proyek potensial selama periode ini melalui serangkaian artikel, "Panduan Memulai Bisnis Kripto di Pasar Bearish." Jika ada proyek kripto yang muncul atau bahkan tumbuh dengan cepat selama periode ini, Odaily menyambut mereka untuk mendiskusikan kolaborasi.

Hari ini, mari kita bicarakan tentang arah startup potensial terpanas selain pasar prediksi saat ini – pasar selisih harga pra-pasar antara kripto dan saham.

Permintaan Nyata di Pasar Pra-Pasar Cryptocurrency: Diferensiasi Platform dan Jembatan Likuiditas

Sebagai jembatan yang menghubungkan pasar kripto dan pasar keuangan tradisional, platform perdagangan cryptocurrency tidak hanya menarik perhatian tinggi dan partisipasi aktif dari proyek kripto, tetapi juga dari platform sekuritas global terkemuka, termasuk Nasdaq dan NYSE, yang semuanya terlibat untuk menangkap pangsa pasar inkremental dan lebih mengaktifkan likuiditas di pasar keuangan tradisional.

Selain itu, tidak hanya saham konsep cryptocurrency yang terdaftar telah mengalami transformasi tokenisasi saham dan kontrak on-chain, tetapi banyak saham konsep populer yang belum go public juga sangat dicari oleh pasar kripto dan pasar keuangan tradisional, sehingga melahirkan sejumlah platform perdagangan tokenisasi saham pra-pasar.

Mengingat pasar modal akan segera melihat gelombang IPO AS, termasuk perusahaan seperti OpenAI, Anthropic, SpaceX (xAI), Kalshi, Polymarket, OKX, dan Kraken, 2026 tidak diragukan lagi ditakdirkan menjadi "tahun besar untuk IPO".

Dengan latar belakang pasar kripto yang terus menurun dengan rebound sesekali, dan pasar saham yang berkembang di semua lini, aktivitas di pasar perdagangan saham pra-pasar lebih menguatkan pandangan di atas—bahwa baik pasar kripto maupun pasar keuangan tradisional memiliki permintaan kuat untuk perdagangan pra-pasar saham konsep populer.

Ini adalah alasan utama mengapa platform perdagangan saham pra-pasar seperti PreStocks, Jarsy, dan Tessera telah muncul. Selain itu, dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional seperti Hiive dan Nasdaq Private Market, perdagangan pra-pasar cryptocurrency menawarkan metode perdagangan yang lebih fleksibel, batas pembelian, dan hambatan masuk, bersama dengan premi yang relatif lebih tinggi, menarik banyak pengguna.

Namun, sama seperti token yang sama mungkin memiliki perbedaan harga yang berbeda di bursa yang berbeda, sebelum mekanisme serupa dengan oracle diperkenalkan ke pasar saham pra-pasar, kita dapat dengan jelas melihat bahwa, untuk alasan apa pun, ada perbedaan harga untuk saham dasar yang sama di platform yang berbeda, seperti disebutkan di atas.

Berdasarkan informasi di atas, kita dapat membuat penilaian yang agak berani: pasar kripto masih kekurangan satu atau lebih "platform jembatan antara pasar perdagangan saham pra-pasar".

Ini mungkin merupakan langkah maju yang diperlukan dalam memajukan tokenisasi saham dan perdagangan saham pra-pasar—platform terpadu dan komprehensif yang mencakup perdagangan pra-pasar di pasar keuangan tradisional dan pasar kripto.

Di bawah ini, kami akan mengambil Kalshi dan Polymarket, dua platform pasar prediksi terkemuka yang baru-baru ini mencari pendanaan $20 miliar, dan SpaceX (xAI), yang dinilai $1,25 triliun, sebagai contoh untuk mengeksplorasi kelayakan dan permintaan nyata dari "arah startup" ini.

Membandingkan selisih harga pra-pasar di tiga platform utama—PreStocks, Jarsy, dan Tessera—selisih terbesar melebihi 50%, dengan perbedaan harga terbesar mendekati $150.

Selisih pra-pasar Kalshi: setinggi $148, dengan tingkat selisih sekitar 37%.

Mengambil pasar perdagangan pra-pasar Kalshi sebagai contoh, harganya di platform yang berbeda adalah sebagai berikut—

Di platform PreStocks, harga pra-pasar token saham sekitar $397; (dibandingkan dengan $369 yang disebutkan dalam artikel kami sebulan lalu, "Volume Perdagangan Kalshi Terus Memecahkan Rekor Baru, Berapa Harga Pra-Pasar yang Wajar?" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330), ini merupakan peningkatan hampir $30, atau 7,6%).

Di platform Jarsy, harga pra-pasar saham sekitar $545. (Ini merupakan peningkatan lebih dari $40, atau 8,1%, dibandingkan dengan $504 yang disebutkan dalam artikel kami sebulan lalu, "Volume Perdagangan Kalshi Terus Mencapai Rekor Tertinggi Baru, Berapa Harga Pra-Pasar yang Wajar?" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330).

Dengan kata lain, perbedaan harga pra-pasar untuk saham Kalshi di dua platform perdagangan utama mencapai setinggi $148 (catatan Odaily Planet Daily: Mengingat bahwa kedua platform masing-masing mengadopsi mekanisme perdagangan buku pesanan dan mekanisme perdagangan token likuiditas on-chain, kami hanya membuat perbandingan abstrak di sini dan tidak melibatkan metode transfer aset tertentu, hal yang sama berlaku di bawah ini). Jika dihitung berdasarkan harga pra-pasar $360 di platform perdagangan pra-pasar pasar keuangan tradisional Hiive, perbedaan harga pra-pasar bahkan setinggi $185.

Selisih pra-pasar Polymarket: setinggi $94, selisih melebihi 50%.

Mengambil pasar perdagangan pra-pasar Polymarket sebagai contoh, harganya di platform yang berbeda adalah sebagai berikut—

Di platform PreStocks, harga pra-pasar token saham sekitar $186 (catatan Odaily Planet Daily: harga telah meningkat 23% dalam 30 hari terakhir).

Saham Jarsy dihargai sekitar $280 dalam perdagangan pra-pasar.

Dengan kata lain, perbedaan harga antara harga saham pra-pasar Polymarket di dua platform adalah sekitar $94, yaitu sekitar 50,5%.

Selisih pra-pasar SpaceX (xAI): sekitar $75, tingkat selisih 12,7%.

Mengambil SpaceX (xAI) sebagai contoh, harganya di platform yang berbeda adalah sebagai berikut—

Di platform PreStocks, harga pra-pasar token saham sekitar $666 (catatan Odaily Planet Daily: peningkatan selama 30 hari terakhir adalah 4,1%).

Di platform Tessera, harga pra-pasar token saham saat ini sekitar $591 (catatan Odaily Planet Daily: peningkatan selama 30 hari terakhir adalah sekitar 14,5%).

Dengan kata lain, perbedaan harga antara saham SpaceX dan dua platform utama dalam perdagangan pra-pasar adalah sekitar $75, dengan tingkat perbedaan harga sekitar 12,7%.

Sebagai kesimpulan, berdasarkan platform perdagangan pra-pasar yang ada, mungkin dapat membangun pasar selisih harga pra-pasar untuk cryptocurrency dan saham, yang, setelah token pra-pasar atau modal ekuitas yang memadai tersedia, dapat memenuhi permintaan perdagangan dan spekulasi pasar.

Tentu saja, mengingat bahwa likuiditas pasar saat ini masih dalam jutaan dolar, model bisnis utama platform mungkin tetap fokus pada biaya transaksi atau biaya LP, serta realisasi perbedaan harga pada kuota investasi platform itu sendiri.