Kritik Keras dari CIO Arca: "Altcoin Lain Tidak Bisa Berkembang Karena Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP"

Jeff Dorman, Chief Investment Officer (CIO) perusahaan manajemen aset kripto Arca, berargumen dalam penilaian komprehensif bahwa Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan XRP termasuk di antara faktor-faktor kunci yang membatasi kinerja keseluruhan pasar kripto.

Menurut Dorman, sementara adopsi teknologi kripto dan blockchain meningkat dengan cepat, fakta bahwa pertumbuhan ini tidak tercermin dalam harga pada tingkat yang sama menunjukkan adanya divergensi yang mencolok di sektor ini.

Dorman mencatat bahwa aset digital menunjukkan kinerja yang relatif kuat terhadap emas, saham, dan obligasi dalam minggu lalu. Dia menyatakan bahwa Bitcoin secara khusus didukung oleh permintaan institusional dan arus masuk ETF, dan bahwa kinerja Ethereum yang melampaui Bitcoin telah meningkatkan optimisme jangka pendek. Namun, dia menambahkan bahwa meskipun kenaikan dua digit yang terlihat pada proyek seperti Hyperliquid (HYPE) dan Bittensor (TAO) patut diperhatikan, pergerakan ini tetap terbatas mengingat volatilitas historis pasar kripto.

Dorman mencatat bahwa sementara adopsi dalam ekosistem cryptocurrency meningkat dengan kecepatan rekor, pertumbuhan ini tidak cukup tercermin dalam harga token. Dia menjelaskan bahwa ini bisa sebagian disebabkan oleh harga yang tertinggal dari perkembangan, dan sebagian karena sebagian besar adopsi tidak langsung diterjemahkan menjadi nilai bagi pemegang token. Menurut analis tersebut, masalah utamanya adalah bahwa beberapa cryptocurrency, di antara aset terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, gagal menawarkan tesis investasi yang kuat dan berkelanjutan.

Membahas Bitcoin secara khusus, Dorman berargumen bahwa aset tersebut telah kehilangan banyak tren yang menjadi dasarnya selama bertahun-tahun. Dia menyatakan bahwa Bitcoin tidak lagi berperilaku seperti "emas digital," fungsi lindung nilai inflasinya telah melemah, dan tertinggal di belakang stablecoin sebagai alat pembayaran. Dia juga mencatat bahwa dampak dari batas pasokan 21 juta telah berkurang dengan munculnya produk derivatif. Sambil mengakui bahwa Bitcoin telah menjadi aset yang lebih diatur, Dorman berargumen bahwa aset ini masih kekurangan narasi kuat untuk mendukung apresiasi nilai jangka panjang.

Berita Terkait: Ahli Strategi Makro Terkenal Henrik Zeberg Mengklaim "Ethereum Telah Memasuki Fase Paling Eksplosifnya"

Dorman, yang juga melontarkan kritik serupa terhadap Ethereum dan Solana, berargumen bahwa meskipun kedua jaringan ini secara teknis adalah proyek Layer-1 yang sukses, mereka kurang dalam memberikan nilai langsung kepada pemegang token. Tingkat inflasi yang tinggi, komodifikasi ruang blok yang meningkat, dan mekanisme penangkapan nilai yang lemah adalah di antara kritik utama. Menurut Dorman, jaringan-jaringan ini perlu mencapai adopsi skala yang jauh lebih besar untuk membenarkan valuasi mereka saat ini.

Dorman mengambil nada yang lebih keras mengenai XRP, berargumen bahwa tidak ada hubungan yang berarti antara token dan perusahaan Ripple. Dia menyatakan bahwa XRP memiliki kasus penggunaan yang terbatas dan bahwa ekonomi token tidak ramah investor, menambahkan bahwa penjualan reguler Ripple memberikan tekanan pada pasar.

Dalam penilaian keseluruhannya, Dorman berargumen bahwa ketergantungan sektor kripto yang berat pada keempat aset ini menghambat pertumbuhan pasar yang sehat. Dia menyatakan bahwa situasi ini telah mengubah pasar menjadi pasar yang didominasi oleh trader jangka pendek, meninggalkan sedikit ruang bagi investor jangka panjang dan yang berfokus pada fundamental.

Menurut Dorman, pertumbuhan nyata dalam ekosistem kripto terjadi di bidang-bidang seperti stablecoin dan sistem pembayaran, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Namun, Dorman menyatakan bahwa pertumbuhan ini tidak secara langsung menambah nilai pada aset kripto utama, dan bahwa jika sektor ini mengalihkan fokusnya ke bidang-bidang ini, harga bisa menjadi lebih selaras dengan adopsi.

*Ini bukan nasihat investasi.

Lanjutkan Membaca: Kritik Keras dari CIO Arca: "Altcoin Lain Tidak Bisa Berkembang Karena Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP"