Balancer Labs, entitas korporat di balik protokol pertukaran terdesentralisasi Balancer, menghentikan operasi setelah eksploitasi dahsyat senilai $110 juta pada November 2025 dan keruntuhan berkepanjangan dalam total nilai terkunci yang membuat perusahaan tanpa jalan ke depan yang layak.
Co-founder Fernando Martinelli mengumumkan keputusan tersebut pada 24 Maret 2026, dalam postingan tata kelola kepada Balancer DAO. Protokol itu sendiri akan terus beroperasi di bawah struktur DAO, yayasan, dan penyedia layanan yang lebih ramping, tetapi entitas korporat yang membangunnya telah selesai.
Bagaimana Peretasan dan Penurunan TVL Mendorong Balancer Labs ke Titik Kritis
Eksploitasi November 2025 menguras antara $110 juta dan $128 juta dari pool stabil Balancer V2 di enam blockchain dalam waktu sekitar 30 menit. Penyebab utamanya adalah kesalahan penetapan harga dan pembulatan dalam logika swap pool stabil V2, khususnya kehilangan presisi dalam fungsi array upscale. Ini adalah pelanggaran keamanan ketiga yang diketahui dalam sejarah Balancer.
Dampak Peretasan
$110M–$128M
Dikuras dari pool stabil Balancer V2 di enam blockchain dalam waktu sekitar 30 menit, November 2025.
Sebelum peretasan, Balancer memiliki sekitar $800 juta dalam TVL. Dalam dua minggu setelah eksploitasi, sekitar $500 juta meninggalkan protokol. Pendarahan tidak pernah berhenti.
Pada Maret 2026, TVL Balancer berada di sekitar $157 juta, penurunan 95% dari puncak tahun 2021 sebesar $3,5 miliar. Keruntuhan tersebut mencerminkan jenis erosi kepercayaan berkelanjutan yang terlihat di seluruh DeFi ketika protokol mengalami kegagalan keamanan berulang, mirip dengan tekanan yang lebih luas pada narasi kripto yang mapan selama periode tekanan pasar.
Keruntuhan TVL
−95%
TVL Balancer turun dari puncak ~$3,5 miliar (2021) menjadi ~$157 juta, dengan eksodus pasca-peretasan mempercepat penurunan yang sudah berlangsung selama bertahun-tahun.
Martinelli merangkai keputusan tersebut secara blak-blakan: "BLabs, sebagai entitas korporat, telah menjadi beban daripada aset bagi masa depan protokol dan tidak berkelanjutan tanpa sumber pendapatan apa pun."
Apa yang Ditutup vs. Apa yang Tetap Aktif
Perbedaannya penting: Balancer Labs, perusahaan tersebut, ditutup. Protokol Balancer, kontrak pintar on-chain dan pool likuiditas, tetap aktif dan beroperasi.
Di bawah rencana restrukturisasi, staf kunci dapat bertransisi ke entitas baru yang disebut Balancer OpCo, menunggu pemungutan suara tata kelola DAO. Cakupan produk protokol akan menyempit menjadi lima area: pool reCLAMM, pool bootstrapping likuiditas, pool stablecoin dan LST, pool tertimbang, dan ekspansi rantai non-EVM.
Tata kelola sedang dirombak. Emisi token BAL akan dipangkas menjadi nol, dan model tata kelola veBAL akan dihentikan sepenuhnya. Perbendaharaan DAO akan menangkap 100% biaya protokol, naik dari 17,5% sebelumnya. Pembelian kembali BAL direncanakan untuk menawarkan pemegang token jalan keluar yang adil, meskipun syarat dan waktu tetap tunduk pada pemungutan suara DAO.
Martinelli mengatakan dia tidak akan memegang peran formal dalam protokol yang direstrukturisasi tetapi telah menawarkan untuk menjadi penasihat. Peretasan menciptakan apa yang dia gambarkan sebagai "eksposur hukum nyata dan berkelanjutan" bagi entitas korporat, faktor yang semakin mendorong proyek DeFi menuju struktur DAO-first untuk membatasi kewajiban institusional.
Apa yang Harus Diketahui Pemegang BAL dan Penyedia Likuiditas
BAL diperdagangkan sekitar $0,16, turun 88% dari tertinggi sepanjang masa, dengan kapitalisasi pasar sekitar $10 juta dan volume 24 jam sebesar $1,6 juta. Token tersebut mengalami kenaikan sederhana 2,96% dalam 24 jam seputar pengumuman, mungkin mencerminkan kelegaan bahwa rencana konkret sekarang ada.
Untuk penyedia likuiditas dengan posisi aktif di pool Balancer, kontrak pintar tetap berfungsi. Namun, dengan TVL di $157 juta dan terus turun, kedalaman likuiditas tipis. Penghapusan emisi BAL menghilangkan insentif utama yang membuat LP tetap di protokol, yang dapat mempercepat arus keluar lebih lanjut.
Secara kompetitif, penurunan Balancer telah mengacak ulang lanskap AMM. Pesaing seperti Uniswap, Curve, dan Aerodrome telah menyerap sebagian besar likuiditas yang meninggalkan Balancer selama setahun terakhir. Ceruk protokol dalam pool tertimbang dan bootstrapping likuiditas, yang dulunya menjadi pembeda, telah direplikasi sebagian oleh pesaing yang menghindari insiden keamanan sebanding.
Seperti yang dicatat oleh seorang analis DeFi dalam laporan Decrypt, "Model DeFi lama yang dibangun berdasarkan insentif token dan emisi sedang dihapus. Transisi ke tata kelola DAO dapat membantu mengisolasi risiko hukum, mengurangi overhead operasional tetap, dan mengalihkan tata kelola dan akuntabilitas lebih langsung ke komunitas." Framing tersebut menggema pertanyaan yang lebih luas tentang keberlanjutan DeFi, tidak jauh berbeda dengan sinyal rasa sakit ekstrem yang muncul ketika protokol lama kehilangan kepercayaan pasar.
Pemungutan suara tata kelola Balancer DAO tentang transisi OpCo dan persyaratan pembelian kembali BAL akan menentukan apakah protokol stabil dalam bentuk yang lebih ramping atau melanjutkan penurunannya. Tidak ada jadwal untuk pemungutan suara yang telah dikonfirmasi.
Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi. Pasar mata uang kripto dan aset digital memiliki risiko signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan.
