Saham Super Micro (SMCI) Bergantung pada Langkah Selanjutnya Nvidia Setelah Tuduhan Penyelundupan

TLDR

• Tiga orang yang terkait dengan Super Micro didakwa karena diduga menyelundupkan chip Nvidia ke China, termasuk co-founder Wally Liaw
• SMCI kehilangan sepertiga nilainya pada hari Jumat setelah berita tersebut, dan sekarang turun 26% untuk tahun ini
• Nvidia belum mengkonfirmasi apakah akan terus memasok chip ke Super Micro
• Citi memangkas target harga SMCI dari $39 menjadi $25, dengan alasan "risiko reputasi" yang meningkat
• Analis mengatakan masa depan SMCI hampir sepenuhnya bergantung pada apakah Nvidia terus menjaga pasokan chipnya

Co-founder Super Micro ditangkap minggu lalu atas tuduhan membantu menyelundupkan chip Nvidia ke China. Dakwaan tersebut juga menyebutkan karyawan lain dan kontraktor, meskipun Super Micro sendiri tidak didakwa sebagai terdakwa.

Super Micro Computer, Inc., SMCI

Yih-Shyan "Wally" Liaw, yang duduk di dewan perusahaan, diduga telah menjadi bagian dari skema untuk mengalihkan chip B200 kelas atas Nvidia. Berita tersebut sangat memukul saham SMCI — saham tersebut turun sekitar sepertiga nilainya pada hari Jumat saja.

Saham tersebut pulih sebagian pada hari Senin saat pasar bangkit karena berita geopolitik yang lebih luas. Namun SMCI masih turun 26% untuk tahun 2026, periode sulit bagi perusahaan yang telah menunggangi gelombang pengeluaran AI.

Sejarah Liaw dengan perusahaan menambahkan lapisan yang tidak nyaman. Dia mengundurkan diri pada tahun 2018 setelah investigasi komite audit menyebabkan penyajian kembali keuangan. Super Micro membawanya kembali pada tahun 2022 dan menempatkannya di dewan setahun kemudian. Keputusan tersebut terlihat lebih buruk mengingat tuduhan terbaru.

Ini bukan masalah pertama yang menggantung di Super Micro. Pada tahun 2024, short seller Hindenburg Research menimbulkan kekhawatiran tentang akuntansi perusahaan. Hal itu akhirnya menyebabkan Super Micro kehilangan auditor independennya dan memicu penyelidikan Departemen Kehakiman.

Citi Memangkas Target Harga

Analis Citi Asiya Merchant menurunkan target harganya untuk SMCI menjadi $25 dari $39 pada hari Senin, mempertahankan peringkat Netral/Risiko Tinggi. Dia menulis bahwa meskipun tuduhan tersebut menargetkan individu, pelanggan dan pemasok kemungkinan akan merespons dengan pengawasan yang lebih ketat.

Analis Bernstein Research juga menandai situasi tersebut, menulis bahwa dakwaan tersebut "menimbulkan masalah kredibilitas serius yang dapat berdampak pada bisnis" bahkan tanpa perusahaan itu sendiri disebutkan.

Semuanya Bergantung pada Nvidia

Pertanyaan utama untuk Super Micro saat ini adalah apakah Nvidia terus menjaga pasokan chip. Bernstein memperingatkan bahwa kehilangan alokasi GPU akan memiliki "dampak yang menghancurkan" pada bisnis.

Nvidia mengeluarkan pernyataan yang mengatakan kepatuhan kontrol ekspor adalah "prioritas utama," tetapi tidak secara langsung membahas hubungannya dengan Super Micro ke depan.

Pendapatan Super Micro lebih dari dua kali lipat menjadi $12,7 miliar pada kuartal Desember. Perusahaan menargetkan $40 miliar pendapatan untuk tahun fiskal yang berakhir Juni — hampir dua kali lipat tahun sebelumnya.

Margin kotor perusahaan mencapai rekor terendah 6,3% pada kuartal terakhir. Hosseini mencatat bahwa kompensasi eksekutif telah lama sangat terkait dengan pertumbuhan pendapatan meskipun kualitas keuangan melemah.

Nvidia diatur untuk meluncurkan lineup chip Vera Rubin barunya akhir tahun ini, yang berarti dapat mengganti volume Super Micro yang hilang dengan relatif cepat. Penyelundupan chip yang diduga juga menempatkan Nvidia dalam posisi yang canggung dengan pemerintahan Trump, yang telah mendorong untuk menjaga chip AI canggih keluar dari China.

Saham Super Micro diperdagangkan mendekati $35 pada pra-pasar hari Selasa.

Postingan Saham Super Micro (SMCI) Bergantung pada Langkah Selanjutnya Nvidia Setelah Tuduhan Penyelundupan pertama kali muncul di CoinCentral.