Fed pause puts Trump–Powell showdown at center of crypto macro trade/

Bank Pusat Amerika Syarikat mengekalkan kadar pada paras hampir 3.6% ketika Trump menuntut pengurangan yang lebih mendalam, sekali gus meletakkan kebebasan bank pusat di bawah tekanan, sementara Bitcoin, Ethereum dan Solana diniagakan sebagai barometer risiko makro.

Keputusan terbaru Federal Reserve untuk mengekalkan kadar faedah pada paras sekitar 3.6% menyebabkan dasar monetari terhenti di situ, walaupun Presiden Donald Trump semakin giat melancarkan kempen awamnya untuk pengurangan yang lebih mendalam. Penangguhan ini menekankan jurang yang semakin melebar antara keinginan Rumah Putih untuk wang yang lebih murah dan keazaman bank pusat untuk mempertahankan kebebasannya.

Bank Pusat Amerika Syarikat mengekalkan kadar 3.6%, Trump semakin menghangatkan suasana

Bank Pusat Amerika Syarikat mengekalkan kadar rujukan mereka tanpa sebarang perubahan selepas tiga kali pengurangan pada tahun lalu, dengan alasan bahawa prospek ekonomi “jelas telah meningkat sejak mesyuarat terakhir” dan pasaran pekerjaan menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Pengerusi Jerome Powell mencatat bahawa pertumbuhan tahunan sebanyak 4.4% yang kukuh dalam suku Julai–September menunjukkan bahawa kadar faedah “tidak begitu tinggi sehingga ia secara nyata menghalang pertumbuhan.” Dua orang gabenor, Stephen Miran dan Christopher Waller, membantah keputusan tersebut dengan menyokong satu lagi pengurangan seperempat mata, manakala Miran — seorang yang dilantik oleh Trump — sekali lagi menggesa pelonggaran yang lebih agresif.

Trump, yang tanpa henti menyerang Powell kerana tidak mengurangkan kos pinjaman, dijangka akan melantik pengerusi baru Bank Pusat Amerika Syarikat apabila tempoh jawatan Powell berakhir pada bulan Mei, satu langkah yang mungkin akan menentukan semula imbangan antara politik dan dasar monetari. Pertikaian ini mengingatkan kita kepada pertikaian terdahulu apabila Trump menuntut pengurangan yang lebih pantas, walaupun penasihat seperti Kevin Hassett secara terbuka menegaskan bahawa Bank Pusat Amerika Syarikat “akan tetap terlindung daripada tekanan politik.”

Kebebasan dalam ujian

Keputusan kadar faedah ini datang ketika Jabatan Kehakiman sedang menjalankan siasatan terhadap pembaharuan bangunan ibu pejabat Bank Pusat Amerika Syarikat yang bernilai $2.5 bilion, serta keterangan Powell di hadapan Kongres yang berkaitan, sebuah siasatan yang secara terus terang digambarkan oleh pengerusi sebagai “alasan untuk menghukum Bank Pusat kerana tidak mengurangkan kadar faedah dengan lebih cepat.” Powell juga menghadiri perbicaraan Mahkamah Agung mengenai usaha Trump untuk memecat Gabenor Lisa Cook, menyifatkannya sebagai “mungkin kes undang-undang paling penting dalam sejarah Bank Pusat Amerika Syarikat” dan menekankan bahawa beliau “sangat komited” untuk memelihara kebebasan bank pusat.

Hassett telah memberi amaran bahawa jika dasar monetari “diarahkan oleh tekanan atau intimidasi politik,” pasaran akan meragui sama ada kadar faedah masih mencerminkan data ekonomi atau sekadar mengikut keutamaan Rumah Putih. Ancaman ini sama pentingnya bagi kripto seperti halnya bagi bon Kerajaan dan saham, kerana aset digital terus diniagakan sebagai ungkapan paling tulen bagi selera risiko makro.

Kripto diniagakan sebagai risiko makro

Pergerakan parabolik ini berlaku ketika aset digital terus diniagakan sebagai ungkapan paling tulen bagi selera risiko makro. Bitcoin (BTC) berada pada paras sekitar $88,235, dengan paras tertinggi 24 jam hampir $90,476 dan paras terendah hampir $87,549, dengan jumlah dagangan sekitar $32.8 bilion dalam nilai dolar. Ethereum (ETH) berubah tangan pada harga hampir $2,953, dengan jumlah dagangan 24 jam sekitar $23.4 bilion dan harga spot yang berkumpul dalam julat $4,500–$4,600 di bursa-bursa utama pada awal minggu ini. Solana (SOL) diniagakan pada paras sekitar $192, meningkat kira-kira 2.7% dalam tempoh 24 jam, dengan jumlah dagangan hampir $9.8 bilion.

Pada masa ini, pasaran kripto nampaknya menerima penangguhan oleh Bank Pusat Amerika Syarikat dengan tenang: liputan terkini menunjukkan Bitcoin dan XRP terus meningkat apabila para pedagang meneliti mesej Powell, walaupun altcoin seperti Solana masih sangat sensitif terhadap perubahan dalam selera risiko global. Awal bulan ini, Trump menyatakan bahawa dia “tiada rancangan” untuk memecat Powell “pada masa ini,” namun dia masih membuka ruang — satu sokongan bersyarat yang menyebabkan Bank Pusat Amerika Syarikat, dan seterusnya aset kripto yang sensitif terhadap kadar faedah, terus berdagang di bawah bayang-bayang risiko politik yang berterusan.

Secara kritikal bagi kebebasan Bank Pusat Amerika Syarikat, keputusan terbaru ini mengukuhkan satu corak di mana Powell dan rakan-rakannya tetap berpegang pada dasar yang didorong oleh data, sementara Rumah Putih secara terbuka menggesa pengurangan yang lebih pantas. Pendirian Trump yang sentiasa berubah mengenai masa depan Powell serta siasatan berhubung pembaharuan bernilai $2.5 bilion itu sudah pun menjadi naratif makro utama bagi para pedagang yang cuba menilai laluan kadar faedah sehingga tahun 2026. Bagi para pembeli kripto yang percaya bahawa dasar yang lebih longgar akan akhirnya menggalakkan satu lagi kenaikan dalam aset digital, penangguhan terbaru oleh Bank Pusat Amerika Syarikat bukanlah satu titik perubahan, tetapi sekadar pengingat bahawa dasar monetari — dan politik yang berkaitan dengannya — tetap merupakan variabel makro yang paling penting.