BitcoinWorld

Dolar AS Mencatatkan Pemulihan yang Teguh Berbanding Mata Wang Global Namun Masih Menghadapi Penurunan Mingguan yang Suram

NEW YORK, 14 Mac 2025 – Dolar AS menunjukkan ketahanan yang tidak diduga dalam sesi dagangan hari Jumaat, dengan mencatatkan pemulihan yang signifikan berbanding mata wang global utama selepas komen berorientasikan sikap hawkish daripada Gabenor Rizab Persekutuan, Kevin Warsh. Namun, lonjakan pada hujung minggu ini nampaknya masih belum cukup untuk menyelamatkan apa yang kini dijangka oleh para penganalisis kewangan sebagai penurunan mingguan ketiga berturut-turut bagi dolar AS, sekali gus menonjolkan tekanan dalaman yang berterusan dalam pasaran mata wang.

Pemulihan Dolar AS: Koreksi Teknikal atau Perubahan Fundamental?

Pedagang mata wang menyaksikan perubahan mendadak dalam nasib dolar AS sepanjang awal sesi dagangan hari Jumaat. Indeks Dolar (DXY), yang mengukur kekuatan dolar AS berbanding sekeranjang enam mata wang utama, melonjak 0.8% kepada 104.25 selepas menyentuh paras terendah tiga minggu iaitu 103.40 pada awal sesi. Lonjakan ini berlaku selepas ucapan daripada bekas Gobenor Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, yang menyatakan dalam satu temu bual televisyen bahawa jangkaan pasaran terhadap pengurangan kadar faedah secara agresif mungkin terlalu awal memandangkan inflasi sektor perkhidmatan yang masih tinggi.

Pasaran pantas memberi reaksi terhadap pandangan Warsh. Akibatnya, euro merosot daripada paras tertingginya baru-baru ini, jatuh 0.7% kepada $1.0820. Begitu juga, pound British merosot 0.6% kepada $1.2620. Mata wang Asia turut terjejas apabila yen Jepun melemah kepada 151.80 bagi setiap dolar AS. Pergerakan ini menunjukkan perubahan ketara berbanding awal minggu apabila sentimen terhadap dolar AS masih cenderung negatif.

Komen Warsh: Analisis Terhadap Perubahan Pendirian Fed

Kevin Warsh, yang pernah berkhidmat dalam Lembaga Rizab Persekutuan dari tahun 2006 hingga 2011, masih mempunyai pengaruh yang besar dalam kalangan pakar kewangan. Komen beliau biasanya diteliti dengan teliti oleh pelabur dan pedagang yang ingin memahami pemikiran Fed. Dalam temu bual pagi Jumaat, Warsh menekankan bahawa walaupun inflasi barangan telah menurun dengan ketara, inflasi perkhidmatan masih kekal tinggi pada 4.2% setahun.

“Pasaran telah menilai Fed sebagai lebih dovish berbanding apa yang sebenarnya disokong oleh data,” kata Warsh. “Inflasi perkhidmatan, terutama dalam sektor perumahan dan penjagaan kesihatan, masih panas. Fed tidak boleh mengisytiharkan kemenangan terlebih dahulu.” Ucapan ini mendorong para pedagang untuk menilai semula jangkaan mereka terhadap pelonggaran dasar monetari pada tahun 2025. Menurut Alat FedWatch CME Group, kebarangkalian pengurangan kadar faedah pada bulan Jun telah menurun daripada 68% kepada 55% selepas komen Warsh.

Penurunan Mingguan Dolar: Analisis Konteks yang Lebih Luas

Walaupun terdapat pemulihan pada hari Jumaat, dolar AS masih di landasan untuk mencatatkan penurunan mingguan sebanyak 1.2% berbanding mata wang utamanya. Ini merupakan penurunan mingguan ketiga berturut-turut bagi mata wang tersebut, rentetan terpanjang sejak November 2024. Beberapa faktor asas masih membebankan prospek jangka sederhana dolar AS.

Faktor-faktor utama yang menyumbang kepada kelemahan mingguan dolar AS termasuk:

• Pertumbuhan Global yang Berbeza: Data ekonomi terbaru dari Eropah dan Asia ternyata lebih baik daripada jangkaan, sekali gus mengurangkan daya tarikan relatif dolar AS.
• Permintaan Selamat yang Berkurang: Pengurangan ketegangan geopolitik di beberapa rantau telah mengurangkan permintaan terhadap aset bernilai dolar sebagai tempat selamat.
• Posisi Teknikal: Dana lindung nilai dan pelabur institusi telah membina kedudukan panjang dolar AS yang besar, sekali gus mencipta ruang untuk koreksi apabila sentimen berubah.
• Kekuatan Mata Wang Komoditi: Dolar Australia dan Kanada mendapat manfaat daripada kenaikan harga komoditi, terutama dalam sektor tenaga dan logam industri.

Jadual berikut menunjukkan prestasi dolar AS berbanding mata wang utama bagi minggu yang berakhir pada 14 Mac 2025:

Reaksi Pasaran dan Pandangan Institusi

Institusi kewangan memberikan tafsiran yang berbeza terhadap pergerakan mata wang pada hari Jumaat. Pakar strategi mata wang Goldman Sachs menyifatkan pemulihan dolar AS sebagai “didorong secara teknikal, bukan secara fundamental.” Dalam nota penyelidikan, mereka menekankan bahawa penyesuaian posisi, bukan perubahan asas ekonomi, adalah faktor utama yang menggerakkan pergerakan tersebut. Sebaliknya, penganalisis JPMorgan berpendapat bahawa komen Warsh berperanan sebagai “pengingat tepat pada masanya” bahawa jangkaan pasaran terhadap dasar Fed mungkin telah menjadi terlalu optimistik.

Sementara itu, pasaran bon menunjukkan reaksi yang lebih lembut. Hasil pada bon Treasury 10 tahun meningkat sedikit sebanyak 4 mata asas kepada 4.05%, manakala hasil bon 2 tahun kekal agak stabil pada 3.88%. Respons yang terhad ini menunjukkan bahawa pedagang bon masih memberi tumpuan kepada data ekonomi yang akan datang, bukan kepada komen daripada bekas pegawai. Kestabilan relatif dalam pasaran bon menunjukkan bahawa pedagang mata wang mungkin telah terlalu bereaksi terhadap pandangan Warsh.

Konteks Sejarah: Komen Fed dan Ketidakstabilan Pasaran

Pasaran kewangan sebelum ini sering menunjukkan sensitiviti terhadap komen daripada pegawai Rizab Persekutuan yang sedang berkhidmat mahupun bekas pegawai. Satu kajian tahun 2023 oleh Bank bagi Penyelesaian Antarabangsa mendapati bahawa ucapan daripada bekas gabenor Fed menghasilkan kira-kira 60% daripada kesan pasaran yang dicetuskan oleh komen daripada pegawai yang sedang berkhidmat. Namun, kajian tersebut juga menunjukkan bahawa kesan seperti ini biasanya bersifat sementara sahaja, kecuali jika disokong oleh data ekonomi atau kenyataan dasar rasmi yang berikutnya.

Situasi semasa mempunyai persamaan dengan corak yang diperhatikan pada tahun 2019, apabila “penolakan” serupa terhadap jangkaan pasaran terlebih dahulu mencetuskan tempoh ketidakstabilan mata wang. Veteran pasaran masih ingat bahawa komen daripada bekas Pengerusi Fed, Alan Greenspan, sering menggerakkan pasaran sepanjang era 2000-an, sekali gus menetapkan satu precedent tentang bagaimana bekas pegawai boleh mempengaruhi psikologi pedagang walaupun bertahun-tahun selepas meninggalkan jawatan rasmi mereka.

Impak Global dan Prospek Masa Hadapan

Prestasi dolar AS membawa implikasi penting terhadap keadaan kewangan global. Dolar yang lebih lemah biasanya memberi manfaat kepada ekonomi pasaran baharu dengan mengurangkan beban hutang mereka yang bernilai dolar. Selain itu, ia turut menyokong harga komoditi kerana kebanyakan bahan mentah diperdagangkan dalam dolar di pasaran global. Namun, pemulihan pada hari Jumaat menimbulkan persoalan sama ada trend kelemahan dolar benar-benar telah berbalik atau sekadar terhenti buat sementara waktu.

Beberapa acara yang bakal berlaku di masa hadapan dijangka akan menentukan trajektori dolar AS dalam beberapa minggu akan datang. Mesyuarat dasar seterusnya Rizab Persekutuan pada 19–20 Mac merupakan katalis yang paling dekat. Para pelabur akan meneliti “dot plot” terkini untuk mencari petunjuk mengenai kadar pelarasan kadar faedah pada masa hadapan. Selain itu, laporan pekerjaan bulan Mac serta data Indeks Harga Pengguna akan memberikan bukti penting sama ada tekanan inflasi benar-benar sedang menurun seperti yang dijangka oleh Fed.

Pembangunan antarabangsa juga patut dipantau dengan teliti. Bank Pusat Eropah akan mengadakan mesyuarat minggu depan, dengan pasaran menjangka para pembuat dasar akan mengekalkan pendirian mereka yang sedia ada. Sekiranya terdapat sebarang penyimpangan daripada jangkaan ini, ia boleh mencetuskan ketidakstabilan baharu pada euro. Demikian juga, usaha berterusan Bank Jepun untuk normalisasi dasar masih mempengaruhi dinamik yen, sekali gus mencetuskan kesan limpahan ke atas pasaran mata wang.

Penutup

Pemulihan dolar AS pada hari Jumaat menunjukkan betapa pasaran mata wang masih sensitif terhadap komen daripada Rizab Persekutuan, walaupun daripada bekas pegawai. Namun, koreksi teknikal ini nampaknya masih tidak mencukupi untuk membalikkan trend kelemahan dolar yang telah menjadi ciri utama beberapa minggu kebelakangan ini. Dolar AS masih di landasan untuk mencatatkan penurunan mingguan ketiga berturut-turut, mencerminkan perubahan jangkaan mengenai jurang dasar monetari global dan perubahan asas ekonomi. Para pelabur kini menantikan data ekonomi yang nyata serta isyarat dasar rasmi untuk menentukan sama ada ini hanyalah satu koreksi sementara atau permulaan bagi pemulihan dolar yang lebih berkekalan.

Soalan Lazim

Q1: Apakah yang menyebabkan dolar AS pulih pada hari Jumaat?
Dolar AS pulih terutama disebabkan oleh komen daripada bekas Gobenor Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, yang menyatakan bahawa pasaran mungkin terlalu optimistik mengenai pengurangan kadar faedah yang bakal berlaku, dengan merujuk kepada inflasi perkhidmatan yang masih tinggi.

Q2: Mengapa dolar AS masih menuju ke arah penurunan mingguan walaupun terdapat kenaikan pada hari Jumaat?
Kenaikan pada hari Jumaat masih tidak mencukupi untuk menutup kerugian yang dialami sebelum ini akibat data ekonomi yang lebih baik daripada rantau lain, pengurangan permintaan selamat, serta penyesuaian posisi teknikal oleh pelabur institusi.

Q3: Seberapa pentingkah komen daripada bekas pegawai Fed seperti Kevin Warsh?
Walaupun bekas pegawai tidak lagi menetapkan dasar, pandangan mereka mengenai pemikiran Fed dan analisis ekonomi masih boleh mempengaruhi psikologi pasaran secara signifikan, meskipun kesan seperti ini biasanya lebih singkat berbanding komen daripada pegawai yang sedang berkhidmat.

Q4: Apakah indikator ekonomi yang akan menentukan pergerakan utama dolar AS seterusnya?
Mesyuarat Rizab Persekutuan yang akan datang, data inflasi (terutama CPI sektor perkhidmatan), laporan pekerjaan, serta data pertumbuhan ekonomi bandingan daripada ekonomi utama lain akan menjadi penentu utama arah dolar AS.

Q5: Bagaimana kelemahan dolar AS mempengaruhi pasaran global?
Dolar yang lebih lemah biasanya mengurangkan beban hutang bagi pasaran baharu, menyokong harga komoditi, dan dapat meningkatkan keuntungan bagi syarikat multinasional Amerika Syarikat, sementara pada masa yang sama mungkin meningkatkan kos import dan tekanan inflasi dalam negara.

Pos ini, Dolar AS Mencatatkan Pemulihan yang Teguh Berbanding Mata Wang Global Namun Masih Menghadapi Penurunan Mingguan yang Suram, pertama kali diterbitkan di BitcoinWorld.