SOPR LTH Bitcoin Menunjukkan Level Kapitulasi yang Mengkhawatirkan — Apa Artinya Bagi Harga?

Analis pasar terkemuka dengan nama samaran RugaResearch telah menarik perhatian pada perkembangan terbaru dengan Bitcoin long-term holders (LTH) Spent Output Ratio (SOPR), yang menunjukkan bahwa para pelaku kunci ini keluar dari posisi mereka dengan kerugian yang signifikan.

Bitcoin LTH SOPR: Divergensi Pasar yang Tenang

SOPR membandingkan harga di mana koin terakhir dipindahkan (basis biaya) dengan harga di mana mereka saat ini dibelanjakan. Ini digunakan untuk mengukur apakah koin yang dibelanjakan mengalami keuntungan atau kerugian. Ketika SOPR turun di bawah 1, ini menunjukkan investor menjual kepemilikan mereka dengan kerugian dan sebaliknya.

Sejak 11 Maret, RugaResearch melaporkan bahwa Bitcoin LTH SOPR telah turun di bawah angka 0,80 pada tujuh kesempatan berbeda hingga saat ini, menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang telah terus-menerus mengalami kapitulasi selama sebulan terakhir. Beberapa kesempatan tersebut termasuk 0,639 pada 11 Maret, 0,723 pada 28 Maret, 0,681 pada 30 Maret, dan baru-baru ini 0,753 pada 3 April. Ini menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin jangka panjang saat ini merealisasikan kerugian setara dengan 25% dari basis biaya mereka.

Ketika dibandingkan dengan short-term holders (STH) SOPR sebesar 0,996, RugaResearch juga menyoroti divergensi pasar yang berkembang yang mendapat sedikit atau bahkan tidak ada perhatian dari investor. Angka-angka ini, dikombinasikan dengan SOPR Ratio sebesar 0,757, menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek hampir tidak mengalami kerugian, sementara diamond hands sedang mengalami kerugian besar, situasi yang sangat kontras dengan struktur pasar tipikal di mana LTH diharapkan merealisasikan aset mereka dengan keuntungan. Namun, perlu dicatat bahwa sebagian besar distribusi ini menuju ke bursa, yang kini telah mencatat periode positif bersih selama sebulan terakhir.

Menurut analis pasar terkenal tersebut, meskipun LTH SOPR yang jauh di bawah 1 dapat menunjukkan kurangnya keyakinan yang parah, perkembangan on-chain ini juga berfungsi sebagai pertanda pergeseran struktural pasar yang besar. RugaResearch menjelaskan bahwa implikasi dari frekuensi SOPR negatif lebih sedikit tentang kerugian saat ini dan hasil akhirnya, yang bisa berupa kerugian yang lebih dalam atau pembentukan dasar harga.

Tinjauan Harga Bitcoin

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan pada $67.390 setelah mengalami kenaikan 0,79% dalam 24 jam terakhir. Namun, volume perdagangan harian turun sebesar 30,57% dan bernilai $15,95 miliar. Penurunan tajam dalam aktivitas transaksi ini menunjukkan bahwa kenaikan kecil baru-baru ini didorong oleh spekulasi.

Menurut data tambahan dari CoinCodex, sentimen pasar tetap sangat bearish, dengan Fear & Greed Index di angka 11, menunjukkan ketakutan ekstrem di kalangan investor. Meskipun demikian, analis CoinCodex memperkirakan pemulihan ke $72.284 dalam sebulan ke depan sejalan dengan pergerakan range-bound yang diamati sejak awal Februari.