Zcash mengalahkan Bitcoin sebesar 46% saat koin privasi terpisah selama Perang Iran

Gencatan senjata AS-Iran membuat minyak mundur, ekuitas Eropa mencatat keuntungan harian terbesar dalam lebih dari empat tahun, dan kripto bergabung dalam gelombang lega bersama yang lainnya.

Selama periode lega tersebut, trader beralih tajam ke aset yang berkaitan dengan privasi, mendorong Zcash naik sekitar 59,6% selama tujuh hari dan Dash naik sekitar 47,3% dalam periode yang sama.

Kategori koin privasi CoinGecko naik 10,2% selama 24 jam hingga waktu publikasi, sementara kelompok privasi yang lebih luas rata-rata naik 21,5%, dengan nyaman melampaui Bitcoin.

Pergerakan tersebut terbagi tidak merata di seluruh kategori, memberikan informasi di luar angka utama.

Dua kekuatan yang diterapkan secara tidak merata

Dua kekuatan berbeda mendorong kinerja unggul tersebut, dan yang pertama cukup jelas: ketika selera risiko pulih tajam, trader meraih aset yang lebih kecil dan lebih volatile yang membawa potensi keuntungan lebih besar dalam tren naik.

Kekuatan kedua bersifat selektif, menguntungkan nama-nama dengan narasi yang jelas di luar bantuan makro.

Monero memberikan bukti paling jelas terhadap pembacaan sederhana "geopolitik membuat orang menginginkan privasi". Selama tujuh hari yang sama ketika Zcash naik 46,6% terhadap Bitcoin dan Dash naik sekitar 40,4%, XMR/BTC turun sekitar 2,3%.

Mengingat kompleksitas teknis dan kapitalisasi pasar, tawaran ideologis seragam untuk anonimitas finansial seharusnya menempatkan Monero dalam pergerakan tersebut.

Pergerakan yang tidak merata menunjukkan trader memilih nama berdasarkan potensi squeeze dan kejelasan narasi, memperlakukan privasi sebagai klaster perdagangan.

Untuk Zcash, narasi kedua tersebut sudah ada jauh sebelum gencatan senjata.

Grayscale mengajukan S-3/A yang diubah pada 2 April yang menjelaskan jalur untuk mendaftarkan Grayscale Zcash Trust di NYSE Arca dengan ticker ZCSH. Sinyal akses institusional konkret ini membuat opsi modal yang diatur tetap terbuka.

Foundry mengumumkan pada bulan Maret rencana untuk meluncurkan pool penambangan Zcash tingkat institusional pada April 2026, secara eksplisit membingkai Zcash sebagai aset yang telah matang melampaui infrastruktur ritel saja.

Zcash Open Development Lab mengungkapkan penggalangan lebih dari $25 juta dari Paradigm, a16z crypto, Coinbase Ventures, dan Winklevoss Capital, bersama dengan pertumbuhan lebih dari 400% dalam shielded pool dan lebih dari $600 juta dalam swap ZEC sejak Oktober 2025.

Zcash Foundation menambahkan pada Januari bahwa SEC telah menyelesaikan peninjauan tanpa merekomendasikan tindakan penegakan.

Masing-masing katalis tersebut mendahului reli minggu ini, menjadikan gencatan senjata sebagai titik masuk makro ke dalam tesis yang sudah mengumpulkan bobot institusional.

Dash sebagai proksi beta tinggi

Dash membawa momentum narasi asli menjelang minggu ini.

AEON Pay memproses 994.000 transaksi dan $29 juta dalam volume transaksi di lebih dari 50 juta merchant offline, Dash mengumumkan kemampuan transaksi shielded untuk platform Evolution-nya menggunakan teknologi Orchard Zcash, dan Maret membawa integrasi dengan NEAR Intents untuk akses swap.

Reli Dash bertumpu pada dasar fundamental yang lebih tipis dibandingkan Zcash, karena tidak ada satu katalis jendela yang sama yang datang dengan kekuatan kompresif yang sama dengan tumpukan institusional Zcash.

Pembingkaian kepatuhan Dash sendiri memperumit kategorisasi yang bersih, karena proyek tersebut telah mempertahankan sejak 2020 bahwa transaksinya transparan secara default dan beroperasi sebagai cryptocurrency pembayaran dengan privasi opsional.

Kategori koin privasi CoinGecko saat ini mencakup Monero dan Zcash, dengan Dash tidak ada. Namun demikian, begitu Zcash menembus lebih tinggi, trader meraih nama terdekat yang lebih tipis dengan kedekatan apa pun dengan klaster privasi, dan Dash sudah dikenal, cukup likuid untuk diperdagangkan dalam ukuran besar, dan cukup kecil untuk bergerak cepat.

Angka CoinGlass menunjukkan intensitas derivatif yang tinggi di Dash, dengan volume futures 24 jam sekitar $669 juta terhadap kapitalisasi pasar sekitar $561 juta, turnover berjalan pada sekitar 119% dari kapitalisasi pasar, dan open interest pada sekitar 15,15% dari kapitalisasi pasar.

Zcash juga menunjukkan pembacaan yang tinggi, dengan volume futures sekitar 63,45% dari kapitalisasi pasar dan open interest sekitar 12,61%. Kedua set rasio konsisten dengan pergerakan yang didorong narasi dan diperkuat squeeze, dan angka Dash terlihat lebih tegang, melukiskan pengaturan di mana momentum spillover dapat overshoot.

Kendaraan Grayscale menambahkan lapisan struktural yang memisahkan Zcash dari setiap nama lain dalam perdagangan privasi.

Pengajuan S-3/A mencatat bahwa trust secara historis diperdagangkan dengan diskon selebar 55% dan premium setinggi 240%, tetapi berada hanya pada premium 0,3% terhadap NAV per 31 Maret.

Trader menetapkan harga optionalitas Zcash menjadi lebih mudah diakses oleh modal yang diatur, taruhan akses masa depan, mengingat bahwa trust hampir tidak membawa gap arbitrase per tanggal pengajuan.

Optionalitas tersebut sesuai dengan latar belakang 2026 yang lebih luas yang sudah bergerak sebelum minggu ini. Laporan kuartal keempat 2025 Grayscale menyebut privasi sebagai tema kripto dominan kuartal tersebut.

Catatan pasar Januari 2026 Coinbase menggambarkan token privasi sebagai salah satu yang berkinerja terbaik tahun 2025 dan mengatakan narasi tersebut bisa tetap konsekuensial sepanjang 2026, dengan regulasi ditandai sebagai risiko utama.

Apa yang bisa memperpanjang atau mengakhiri perdagangan

Dalam kasus bullish, minyak tetap di bawah puncaknya, ekuitas mempertahankan posisi risk-on, dan setidaknya satu dari katalis institusional Zcash menguat.

Dalam dunia itu, Zcash mempertahankan sebagian besar kinerja unggul relatifnya karena narasi akses institusional berdiri independen dari gencatan senjata, dan Dash dapat overshoot lagi karena struktur pasarnya cukup tipis untuk memperkuat kelanjutan arus masuk apa pun.

Dalam kasus bearish, gencatan senjata terbukti rapuh, menyebabkan rebound minyak dan membalikkan bantuan makro. Karena Zcash dan Dash keduanya lebih kecil dan lebih leverage terhadap posisi trader dibandingkan Bitcoin, mereka cenderung retrace lebih banyak.

Dash pergi lebih dulu, mengingat likuiditasnya yang lebih tipis dan tidak adanya narasi institusional yang tahan lama untuk memperlambat exit. Zcash bertahan lebih baik jika cerita akses institusionalnya mempertahankan kredibilitas, meskipun margin tergantung pada apakah Foundry dan Grayscale memenuhi timeline yang mereka nyatakan.

Pengajuan Grayscale menjelaskan jalur konversi yang menunggu persetujuan regulasi, sementara pool Foundry membawa tanggal peluncuran April 2026 yang direncanakan menunggu konfirmasi. Jika salah satu narasi mengecewakan, tesis institusionalisasi kehilangan jangkar jangka pendeknya.

Catatan Januari Coinbase mengidentifikasi tindakan regulasi dan delisting bursa sebagai risiko asimetris untuk token privasi dengan basis likuiditas yang lebih sempit daripada Bitcoin, kategori yang ditempati oleh Zcash dan Dash.

Zcash dan Dash mengalahkan Bitcoin minggu ini karena reli lega makro mengangkat selera risiko di seluruh kelas aset, dan narasi institusional terkonsentrasi yang memberi trader alasan kedua untuk membeli satu koin privasi spesifik di atas yang lain berkumpul.

Postingan Zcash mengalahkan Bitcoin sebesar 46% saat koin privasi terlepas selama Perang Iran muncul pertama kali di CryptoSlate.