Federal Reserve Laporkan Kerugian Ketiga Berturut-turut karena Biaya Bunga Melampaui Pendapatan

TLDR:

• Federal Reserve mencatat kerugian $18,7 miliar pada tahun 2025, menandai tahun ketiga berturut-turut mengalami defisit.
• Pembayaran bunga yang meningkat atas cadangan dan reverse repo terus melebihi pendapatan dari kepemilikan obligasi.
• Kerugian mencapai puncaknya pada tahun 2023 dan menyempit pada tahun 2025, menandakan pergeseran bertahap seiring tekanan suku bunga mulai stabil.
• The Fed telah menghentikan pengiriman dana ke Departemen Keuangan setelah bertahun-tahun meraih keuntungan, mencerminkan tekanan neraca yang berkelanjutan. 

Federal Reserve AS melaporkan kerugian operasional tahunan ketiga berturut-turut pada tahun 2025, memperpanjang periode keuangan yang langka. Angka terbaru menunjukkan kerugian sebesar $18,7 miliar, melanjutkan tren yang dimulai pada tahun 2023 setelah periode profitabilitas yang stabil dalam waktu lama.

Kerugian Fed Berlanjut ke Tahun Ketiga

Data terbaru yang dibagikan dalam postingan oleh The Kobeissi Letter mengkonfirmasi kerugian bank sentral yang sedang berlangsung. Tweet tersebut mencatat bahwa total kerugian mencapai $210,3 miliar selama tiga tahun.

Postingan tersebut juga menunjukkan bahwa tahun 2023 mencatat kerugian terdalam, diikuti oleh defisit yang lebih kecil pada tahun 2024 dan kesenjangan yang lebih sempit pada tahun 2025.

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/2045690597764186307?s=20

Postingan tersebut menjelaskan bahwa kerugian berasal dari pembayaran bunga yang lebih tinggi kepada bank dan dana pasar uang. Pada saat yang sama, pendapatan dari obligasi dan sekuritas berbasis hipotek tetap lebih rendah. Kesenjangan antara pengeluaran dan pendapatan ini telah membuat Federal Reserve berada di wilayah negatif sejak September 2022

Sebelum periode ini, bank sentral memiliki catatan keuntungan yang panjang. Dari tahun 2000 hingga 2007, pendapatan tetap stabil antara $20 miliar dan $35 miliar. Namun, keuntungan melonjak setelah krisis keuangan 2008 karena suku bunga kebijakan turun dan pembelian aset meningkat.

Antara tahun 2009 dan 2015, keuntungan meningkat tajam, mencapai puncak sekitar $115 miliar. Selama tahun-tahun tersebut, Federal Reserve memegang sejumlah besar sekuritas dengan imbal hasil lebih tinggi sementara biaya pendanaan tetap mendekati nol. Akibatnya, pendapatan tetap tinggi selama beberapa tahun.

Kenaikan Suku Bunga Mengubah Struktur Keuangan

Posisi keuangan mulai berubah seiring suku bunga meningkat. Dari tahun 2016 hingga 2022, keuntungan mulai menurun, meskipun tetap positif. Pendapatan bergerak dalam kisaran $55 miliar hingga $105 miliar selama periode tersebut.

Kondisi bergeser pada tahun 2023 ketika kenaikan suku bunga yang agresif meningkatkan biaya pinjaman di seluruh sistem. Federal Reserve mulai membayar bunga yang lebih tinggi atas cadangan dan perjanjian pembelian kembali terbalik. Sementara itu, imbal hasil dari portofolio obligasi yang ada tetap ditetapkan pada suku bunga yang lebih rendah.

Pergeseran ini menyebabkan pengeluaran melebihi pendapatan, mengakibatkan kerugian tahunan pertama dalam beberapa dekade. Defisit mencapai sekitar $115 miliar pada tahun 2023, menandai titik terendah dalam rangkaian data. Kerugian berlanjut pada tahun 2024 sekitar $80 miliar sebelum mereda pada tahun 2025.

Pada saat yang sama, Federal Reserve berhenti mengirim keuntungan ke Departemen Keuangan AS. Penghentian ini mengakhiri rangkaian panjang pengiriman yang telah mencapai total lebih dari $1,36 triliun sejak tahun 2008. Perubahan tersebut mencerminkan posisi keuangan saat ini daripada keterbatasan struktural.

Meskipun mengalami kerugian, Federal Reserve terus melakukan operasi normal. Sistem memungkinkannya untuk mengelola kekurangan tanpa menghadapi masalah solvabilitas. Bank sentral mencatat aset yang ditangguhkan alih-alih menghentikan fungsinya.

Angka-angka terbaru menunjukkan bahwa skala kerugian telah mulai menyempit. Pergerakan dari defisit yang lebih dalam menuju kerugian yang lebih kecil pada tahun 2025 menandakan pergeseran kecepatan. Hasil di masa depan akan bergantung pada tren suku bunga dan perubahan biaya pendanaan.

Postingan Federal Reserve Reports Third Straight Loss as Interest Costs Outpace Earnings pertama kali muncul di Blockonomi.