Suku bunga T-bill dan obligasi mungkin beragam saat pasar menanti keputusan BSP

IMBAL HASIL Treasury bill (T-bills) dan Treasury bonds (T-bonds) yang akan dilelang minggu ini diperkirakan akan beragam karena para pelaku pasar menantikan keputusan kebijakan Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), dengan beberapa pihak sudah memperkirakan kenaikan suku bunga karena guncangan minyak global memicu kekhawatiran inflasi domestik.

Bureau of the Treasury (BTr) akan menawarkan hingga P36 miliar dalam T-bills pada hari Senin, atau P9 miliar hingga P12 miliar masing-masing untuk surat berharga berjangka 91, 182, dan 364 hari.

Pada hari Selasa, pemerintah menargetkan untuk mengumpulkan P20 miliar hingga P30 miliar dari T-bonds 10 tahun yang diterbitkan ulang dengan sisa jangka waktu tujuh tahun tiga bulan.

Suku bunga T-bill dan T-bond dapat mencerminkan pergerakan campuran mingguan dalam imbal hasil pasar sekunder karena para trader memperhitungkan perkembangan konflik Timur Tengah dan dampaknya terhadap harga minyak global, serta taruhan mereka terhadap keputusan kebijakan BSP pada hari Kamis (23 April), kata Chief Economist Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort dalam pesan Viber.

Permintaan untuk T-bonds yang ditawarkan bisa lemah, dengan surat berharga tersebut kemungkinan akan menghasilkan suku bunga berkisar antara 6,6% hingga 6,7% dan memberikan "peluang bagus untuk portofolio investasi," kata seorang trader dalam email.

Trader tersebut menambahkan bahwa pasar saat ini memperkirakan BSP akan menaikkan suku bunga minggu ini, yang berarti akan ada beberapa taruhan bullish jika ternyata BSP mengambil sikap tunggu dan lihat.

Di pasar sekunder pada hari Jumat, imbal hasil untuk tenor yang lebih pendek turun sementara tenor yang lebih panjang naik, mencerminkan sentimen hati-hati atas perang Iran dan dampaknya terhadap ekonomi Filipina.

Suku bunga T-bills 91, 182, dan 364 hari turun masing-masing sebesar 14,16 basis poin (bps), 20,61 bps, dan 6,22 bps secara mingguan menjadi 4,6183%, 4,708%, dan 5,0969%, berdasarkan data PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates per 17 April yang dipublikasikan di situs web Philippine Dealing System.

Sementara itu, imbal hasil obligasi 10 tahun naik 6,24 bps secara mingguan menjadi 6,6604%, sedangkan utang 7 tahun, tenor yang paling mendekati sisa jangka waktu surat berharga yang akan dijual pada hari Selasa, mengalami penurunan suku bunga sebesar 3,54 bps menjadi 6,5568%.

Jajak pendapat BusinessWorld menunjukkan bahwa 11 dari 19 analis memperkirakan Monetary Board akan menaikkan target reverse repurchase rate sebesar 25 bps menjadi 4,5% minggu ini, yang akan menandai kenaikan pertama sejak Oktober 2023.

Gubernur BSP Eli M. Remolona, Jr. mengatakan kepada BusinessWorld di sela-sela Pertemuan Musim Semi International Monetary Fund dan World Bank 2026 minggu lalu bahwa bank sentral memiliki ruang untuk memperketat kebijakan guna meredam inflasi yang meningkat di tengah konflik Timur Tengah karena mereka memperkirakan belanja pemerintah akan mendukung pertumbuhan.

Dia mengatakan efek putaran kedua mungkin muncul lebih cepat dari perkiraan karena guncangan minyak diperkirakan akan berdampak pada biaya pangan dan transportasi domestik. Pada bulan Maret, harga minyak yang tinggi akibat perang mendorong inflasi ke level tertinggi hampir dua tahun sebesar 4,1%, lebih cepat dari perkiraan BSP sebesar 3,1%-3,9% dan target 2%-4% untuk tahun ini.

Minggu lalu, Treasury mengumpulkan P32,06 miliar melalui T-bills yang dilelang, di atas program P30 miliarnya karena total penawaran mencapai P99,425 miliar atau lebih dari tiga kali lipat jumlah yang ditawarkan. Imbal hasil turun di semua tenor, meskipun alokasi beragam.

Sementara itu, obligasi 10 tahun yang diterbitkan ulang yang ditawarkan pada hari Selasa terakhir dijual pada 10 Maret, di mana pemerintah hanya mengumpulkan P9,451 miliar, di bawah rencana P20 miliar hingga P30 miliar. Penerbitan tersebut menghasilkan suku bunga rata-rata 6,473%, di atas tingkat kupon 6,625%.

Treasury ingin meminjam hingga P248 miliar dari pasar domestik bulan ini, atau P140 miliar melalui T-bills dan P108 miliar melalui T-bonds.

Pemerintah meminjam dari sumber lokal dan asing untuk membantu mendanai defisit anggarannya, yang dibatasi pada P1,61 triliun atau 5,3% dari produk domestik bruto tahun ini. — Aaron Michael C. Sy