Siklus halving Bitcoin 2024 tertinggal dari siklus-siklus sebelumnya, kata analis

Siklus pasar Bitcoin saat ini secara luas dipandang lebih lemah dibandingkan tiga siklus halving sebelumnya, menurut kepala riset Galaxy, Alex Thorn. Dengan membandingkan pergerakan harga sejak halving April 2024 dengan pola yang terlihat pada 2012, 2016, dan 2020, Thorn berpendapat bahwa volatilitas telah menurun dan potensi kenaikan tampak lebih terbatas kali ini. Khususnya, rekor tertinggi sepanjang masa di atas $125.000, yang dicapai pada 5 Oktober 2025, hanya sekitar 97% di atas harga halving 2024 yang mendekati $63.000, menggambarkan puncak yang jauh lebih jinak untuk siklus ini sejauh ini.

Perbandingan Thorn bergantung pada perbedaan mencolok dalam bagaimana siklus berlangsung. Siklus halving 2012 mengalami lonjakan harga sekitar 9.294% menjadi sekitar $1.163; 2016 menghasilkan lonjakan sekitar 2.950% mendekati $19.891; dan halving 2020 menghasilkan keuntungan sekitar 761%. Menurut Thorn, "Siklus keempat berkinerja jauh lebih buruk dari siklus sebelumnya," kesimpulan yang ia bagikan dalam postingan X yang memunculkan pertanyaan lebih besar: apakah ini kenormalan baru, atau akankah siklus berevolusi dengan cara yang tidak terduga?

Di luar trajektori harga, fondasi perilaku pasar mungkin sedang bergeser. Thorn mencatat bahwa volatilitas telah menurun dengan setiap halving berturut-turut, menunjukkan bahwa harga BTC dapat menjadi lebih dipengaruhi oleh faktor di luar teori siklus empat tahun yang secara tradisional dikutip oleh trader. Indeks Volatilitas Bitcoin 30 hari belum melampaui 3,11% dalam siklus saat ini, dengan pembacaan terakhir di atas level tersebut tercatat pada 24 Agustus 2024. Angka 30 hari terbaru berada di sekitar 1,75%, menurut data Bitbo.

Poin-poin penting

• Alex Thorn dari Galaxy menyimpulkan bahwa siklus BTC saat ini jauh lebih lemah dibandingkan siklus halving 2012, 2016, dan 2020 ketika membandingkan pergerakan harga sejak halving April 2024.
• Rekor tertinggi sepanjang masa di atas $125.000 pada Oktober 2025 adalah sekitar 97% di atas harga halving 2024 sekitar $63.000, menandakan puncak yang jauh lebih ringan dibandingkan siklus sebelumnya.
• Volatilitas telah terkompresi secara sistematis di seluruh siklus, dengan volatilitas BTC 30 hari tetap jauh di bawah puncak yang terlihat pada halving sebelumnya (terbaru sekitar 1,75%).
• Kritikus pasar menunjukkan rekor tertinggi sepanjang masa awal sebelum halving 2024 sebagai anomali, menekankan bahwa katalis sekali jalan dapat mendistorsi perbandingan siklus.

Dinamika pasar dan anomali pra-halving

Lapisan kompleksitas lain berasal dari dorongan yang didorong oleh peristiwa yang mengganggu waktu siklus tipikal. BTC sempat mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di atas $70.000 pada Maret 2024—satu bulan sebelum halving April 2024. Analis telah mengaitkan sebagian dari pergerakan awal yang besar dengan persetujuan ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat pada Januari 2024, yang bertindak sebagai katalis untuk akselerasi harga menjelang halving. Puncak prematur ini sering dikutip oleh kritikus sebagai penyimpangan bermakna dari narasi klasik yang didorong oleh halving.

Secara paralel, Fidelity Digital Assets mengamati bahwa penurunan Bitcoin dalam siklus ini kurang parah dibandingkan pasar bear sebelumnya. Sementara penurunan 80%–90% tidak jarang terjadi dalam siklus lama, penurunan dari rekor tertinggi sepanjang masa ke palung selanjutnya sejauh ini lebih terkendali dalam fase ini. Analisis Fidelity mencatat bahwa bahkan perjalanan kembali dari level puncak tetap substansial—BTC turun dari puncak akhir 2021 ke area sekitar $60.000, pergerakan sedikit lebih dari 50% dalam besaran dari level puncak yang dikutip oleh kerangka kerja Fidelity.

Prospek jangka pendek dan busur panjang

Maret membawa pandangan kontrarian dari Jan van Eck, CEO VanEck, yang mengatakan BTC mendekati titik terendah dan pemulihan bertahap dapat dimulai pada 2026. Sementara prakiraan semacam itu bergantung pada pertemuan faktor makro, kondisi likuiditas, dan sentimen investor, mereka selaras dengan pengertian yang lebih luas bahwa BTC mungkin memasuki fase konsolidasi yang lebih panjang setelah puncak 2025, daripada mengulangi lonjakan cepat yang didorong siklus yang terlihat di era sebelumnya.

Per pembacaan terbaru, Bitcoin diperdagangkan mendekati $74.703, dengan momentum segar naik sedikit selama minggu lalu. Latar belakang harga menggarisbawahi pengamatan Thorn tentang siklus yang lebih redup, bahkan ketika berita utama seputar kejelasan regulasi, perkembangan ETF, dan partisipasi institusional terus mempengaruhi sentimen.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

Pertanyaan langsung bagi investor dan pembangun adalah apakah volatilitas yang mereda dan momentum campuran siklus ini mewakili pergeseran rezim yang bertahan lama atau penyimpangan sementara yang dipicu oleh katalis unik. Perkembangan kunci yang perlu dipantau termasuk bagaimana kondisi makro berinteraksi dengan dinamika penawaran-permintaan BTC, pergeseran konkret dalam arus masuk terkait ETF, dan apakah pasar dapat menyelaraskan seputar serangkaian katalis yang lebih jelas dan lebih dapat diulang seperti narasi halving masa lalu. Saat pasar berkembang, pembaca harus memperhatikan tanda-tanda bahwa adopsi jangka panjang, kedalaman likuiditas, dan kejelasan regulasi mulai membentuk trajektori BTC dengan cara yang membedakan siklus ini dari para pendahulunya.

Artikel ini awalnya dipublikasikan sebagai Bitcoin's 2024 halving cycle lags earlier cycles, analysts say di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.