Pasar Stablecoin Turun $892 Juta saat Pelanggaran KelpDAO Memicu Pelepasan DeFi

Poin Utama:

• Pelanggaran KelpDAO memicu arus keluar $892 juta, mendorong TVL DeFi turun pada April 2026.
• Tether USDT mencapai $189,78 miliar dan pangsa 59,19%, mengkonsolidasikan dominasi setelah eksodus.
• Ethena USDe turun -34,39% menjadi $3,82 miliar, menandakan repricing risiko DeFi yang sedang berlangsung.

Pasar Stablecoin Bertahan Ketat di $320,65 Miliar

Pasca insiden KelpDAO, total nilai terkunci (TVL) di seluruh keuangan terdesentralisasi (DeFi) menyusut tajam, menghapus miliaran dalam hitungan hari. Gangguan ini merambat ke beberapa protokol DeFi, termasuk Aave, di mana sejumlah besar pengguna menutup posisi mereka, banyak yang memilih jalur keluar melalui stablecoin.

Perilaku ini tampaknya sejalan dengan kontraksi tujuh hari sebesar $892,8 juta yang tercatat dalam metrik stablecoin yang dilacak oleh defillama.com. USDT milik Tether terus mendominasi dengan kapitalisasi pasar yang kuat sebesar $189,78 miliar. Aset ini sedikit naik dalam beberapa hari terakhir, mencatat peningkatan 1,55% selama seminggu terakhir. Itu setara dengan sekitar $2,89 miliar dalam nilai tambah, memperluas keunggulan USDT dalam total sektor sebesar $320,65 miliar.

Di belakang USDT terdapat USDC milik Circle senilai $77,79 miliar, yang bergerak ke arah berlawanan, mencatat penurunan mingguan -1,01%. Penurunan tersebut menempatkan pengurangan USDC sekitar $794 juta antara 19 April dan 26 April. Stablecoin terbesar ketiga, USDS milik Sky, yang merupakan rebranding dari ekosistem yang dulunya dikenal sebagai MakerDAO, kini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $8,27 miliar. USDS cenderung lebih rendah, turun -1,89% selama seminggu terakhir.

Dengan perhitungan sederhana, USDS kehilangan sekitar $159 juta selama periode antara 19 April dan 26 April. Tidak jauh di belakang, produk stablecoin lama milik Sky, DAI, tetap stabil dengan kapitalisasi pasar $4,67 miliar dan berbeda dari beberapa rekannya, mencatat kenaikan mingguan 1,55%.

Melengkapi lima besar adalah USD1 milik World Liberty Financial, yang berdiri pada kapitalisasi pasar $4,39 miliar dan telah mencatat kemajuan mingguan terkuat di antara stablecoin terkemuka dengan peningkatan 4,34%.

USDe Memimpin dengan Arus Keluar Stablecoin $2 Miliar

Sementara beberapa aset, tidak termasuk USDS dan USDC, mencatat kenaikan, sejumlah stablecoin berkapitalisasi besar lainnya mengalami arus keluar atau kontraksi pasokan yang signifikan. Perubahan paling signifikan berasal dari USDe, yang mencatat perubahan mingguan -34,39%, menurunkan kapitalisasi pasarnya menjadi $3,82 miliar.

USDe milik Ethena kehilangan lebih dari $2 miliar selama seminggu saat dampak KelpDAO terungkap. PYUSD milik Paypal juga menyusut tajam, turun -16,06% hingga menetap pada kapitalisasi pasar $3,445 miliar.

USDG menyusul dengan penurunan -5,71% dalam periode yang sama, menempatkan valuasinya di $1,114 miliar. FDUSD mencatat penurunan yang lebih moderat sebesar -1,46%, membawa kapitalisasi pasarnya ke $2,34 miliar. Sementara itu, aset stablecoin lainnya, seperti FRAX dan GUSD, juga mencatat pengurangan tujuh hari.

Data minggu ini pada dasarnya menunjukkan pasar yang masih memproses guncangan daripada menemukan pijakan yang kuat. Modal tidak keluar secara sembarangan; modal berputar dengan niat, semakin terkonsentrasi pada penerbit dominan sekaligus mengekspos struktur yang lebih lemah terhadap kontraksi yang lebih tajam. Apakah stabilitas akan kembali akan lebih bergantung pada pemulihan kepercayaan di seluruh mekanisme inti DeFi dalam beberapa minggu ke depan daripada pada pergerakan harga.