Bitcoin Mungkin Diperdagangkan di Bawah Nilai Wajar, Menurut Sebagian Besar Investor Kripto

Pemegang jangka pendek hampir sepenuhnya meninggalkan pasar. Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa band usia UTXO realized cap untuk pemegang satu minggu hingga satu bulan turun ke 3,91% — level yang terakhir terlihat pada Oktober 2023, ketika Bitcoin diperdagangkan di sekitar $27.000.

Sinyal diam-diam di balik layar ini kini menarik perhatian para analis yang mengatakan hal ini menunjuk pada sesuatu yang lebih besar: Bitcoin mungkin sangat undervalued.

Bitcoin: Sentimen Berubah Drastis Sejak Desember

Survei bersama oleh Coinbase Institutional Research dan Glassnode mensurvei 91 investor global antara 16 Maret hingga 7 April. Kelompok tersebut mencakup 29 institusi dan 62 peserta non-institusi. Temuan mereka menandai perubahan jelas dari kondisi yang ada hanya beberapa bulan lalu.

Sekitar 82% responden institusi dan 70% responden non-institusi kini mengklasifikasikan pasar saat ini sebagai fase bear lanjut atau fase penurunan. Pada Desember lalu, hanya sekitar sepertiga yang berpandangan demikian. Perubahan ini terjadi dengan cepat.

Pendapat tentang valuasi sama tajamnya. Sekitar 75% institusi dan 61% non-institusi menyatakan Bitcoin undervalued pada harga saat ini. Sangat sedikit yang menandainya sebagai overpriced.

Ekspektasi seputar dominasi Bitcoin juga berubah. Proporsi institusi yang mengharapkan dominasi meningkat turun dari 40% menjadi 25%. Mayoritas — sekitar 54% — kini mengharapkannya bertahan di dekat level saat ini di 58,1%, sementara 21% berpikir akan turun.

Metrik Onchain Mendukung Argumen Undervaluation

Temuan survei tidak berdiri sendiri. Data onchain menceritakan kisah serupa.

Bitcoin Combined Market Index milik analis Woominkyu, yang dikenal sebagai BCMI, menggabungkan empat metrik terpisah: MVRV, NUPL, SOPR, dan sentimen investor.

MVRV membandingkan nilai pasar dengan nilai yang direalisasikan. NUPL melacak keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan di seluruh pemegang. SOPR mengukur apakah koin dijual dengan keuntungan atau kerugian. Bersama-sama, mereka memberikan gambaran luas tentang harga dan perilaku.

BCMI baru-baru ini bergerak dari 0,26 ke 0,37 — rentang yang secara historis sejajar dengan periode undervaluation yang dalam. Rata-rata 90 harinya masih menunjukkan tren menurun, yang mengindikasikan tekanan jual belum sepenuhnya mereda.

Namun Woominkyu mengatakan data menunjukkan potensi penurunan semakin terbatas relatif terhadap potensi kenaikan jangka panjang, dan bahwa pasar memasuki apa yang ia sebut sebagai "zona akumulasi nilai."

Analis Crypto Dan membuat pengamatan serupa pada Maret. Berdasarkan penurunan band usia UTXO, ia mengatakan Bitcoin mendekati wilayah undervalued, meskipun bottom akhir belum dikonfirmasi.

Laporan menunjukkan bahwa setiap kali band usia UTXO satu minggu hingga satu bulan mencapai level seperti ini sejak 2021, Bitcoin biasanya menemukan cycle low dalam tiga hingga enam bulan. Pola tersebut tidak menjamin pengulangan, tetapi memberikan bobot historis pada kondisi saat ini.

Gambar unggulan dari MetaAI, grafik dari TradingView