Naver Membeli Pemilik Upbit Dunamu Seharga $10,3 Miliar dalam Kesepakatan Kripto Besar

Merger ini akan menciptakan salah satu perusahaan keuangan digital terbesar di Asia dan menandai pergeseran besar dalam bagaimana perusahaan teknologi tradisional mendekati cryptocurrency.

Kesepakatan ini menyatukan dua perusahaan besar: Naver, yang sering disebut "Google-nya Korea Selatan," dan Dunamu, yang mengoperasikan Upbit – bursa yang menangani lebih dari 80% dari semua perdagangan kripto di Korea Selatan. Jika disetujui, akuisisi ini dapat membentuk kembali seluruh lanskap keuangan digital negara tersebut.

Struktur Kesepakatan dan Jadwal

Naver Financial, divisi fintech perusahaan, akan menerbitkan 87,56 juta saham baru kepada pemegang saham Dunamu melalui pengaturan pertukaran saham. Rasio pertukaran telah ditetapkan sekitar 2,54 saham Naver Financial untuk setiap saham Dunamu, berdasarkan analisis arus kas independen.

Proses merger memiliki jadwal yang jelas ke depan. Pemegang saham akan memberikan suara pada kesepakatan tersebut dalam rapat umum yang dijadwalkan pada 22 Mei 2026. Jika disetujui, pertukaran saham final akan terjadi pada 30 Juni 2026.

Namun, kesepakatan ini masih membutuhkan persetujuan dari beberapa lembaga pemerintah. Komisi Perdagangan Adil Korea Selatan harus meninjau merger untuk masalah persaingan, sementara regulator keuangan akan memeriksa perubahan status pemegang saham utama berdasarkan undang-undang informasi kredit.

Pemegang saham yang menentang merger dapat menggunakan hak penilaian pada 117.780 won per saham Naver Financial antara 22 Mei dan 11 Juni 2026. Kesepakatan dapat dibatalkan jika permintaan penilaian melebihi 1,1 triliun won secara gabungan, kecuali kedua perusahaan setuju untuk menyesuaikan batas ini.

Kinerja Keuangan Kuat Dunamu

Hasil keuangan terbaru Dunamu menunjukkan mengapa Naver ingin mengakuisisi perusahaan tersebut. Operator bursa kripto melaporkan pertumbuhan luar biasa pada 2025, dengan pendapatan bersih kuartal ketiga mencapai $165 juta – peningkatan 300% dari periode yang sama tahun lalu.

Pendapatan konsolidasi perusahaan naik 35% kuartal-ke-kuartal menjadi $266 juta, sementara laba operasi naik 54% menjadi $162 juta. Angka-angka kuat ini mencerminkan peningkatan aktivitas perdagangan karena pasar kripto global pulih sepanjang 2024 dan 2025.

Kinerja tahunan Dunamu sama mengesankannya. Pada 2024, perusahaan menghasilkan 1,73 triliun won dalam pendapatan konsolidasi, mewakili peningkatan 70,5% dari tahun sebelumnya. Laba operasi melonjak 85% menjadi 1,19 triliun won ($811 juta).

Saat ini, Dunamu memegang 10,4 triliun won dalam total aset dan 4 triliun won dalam ekuitas, mengukuhkan posisinya sebagai salah satu perusahaan aset digital paling berharga di Korea.

Dominasi Pasar dan Nilai Strategis

Posisi pasar Upbit membuat akuisisi ini sangat signifikan. Bursa ini menguasai lebih dari 80% pasar perdagangan cryptocurrency Korea Selatan dan menempati peringkat sebagai bursa terbesar keempat di dunia berdasarkan volume perdagangan, dengan lebih dari $2 miliar dalam transaksi harian.

Korea Selatan memiliki salah satu populasi perdagangan kripto paling aktif di dunia, dengan sekitar 18 juta orang memperdagangkan aset digital. Volume perdagangan terkadang melebihi pasar saham negara tersebut, menyoroti pentingnya sektor kripto.

Naver membawa basis penggunanya yang besar ke kesepakatan ini. Platform Naver Pay perusahaan memproses sekitar 80 triliun won ($58 miliar) dalam volume transaksi tahunan, memberikan entitas gabungan jangkauan yang sangat besar di seluruh ekonomi digital Korea Selatan.

Rencana Stablecoin dan Visi Keuangan Digital

Salah satu aspek paling signifikan dari merger ini melibatkan rencana untuk stablecoin yang didukung won Korea. Laporan industri menunjukkan Naver Financial telah mempersiapkan untuk meluncurkan proyek mata uang digital ini setelah akuisisi, meskipun tidak ada jadwal resmi yang diumumkan.

Inisiatif stablecoin ini selaras dengan perubahan yang lebih luas dalam lingkungan regulasi kripto Korea Selatan. Pada Juni, delapan bank besar Korea Selatan mengumumkan rencana untuk meluncurkan stablecoin yang dipatok dengan won pada akhir 2025 atau awal 2026. Perkembangan ini mengikuti pemilihan Presiden Lee Jae-myung, yang administrasinya telah mengadopsi sikap yang lebih mendukung terhadap aset digital.

Merger ini bertujuan untuk menciptakan apa yang disebut analis sebagai "super app" yang mengintegrasikan perdagangan cryptocurrency dengan layanan keuangan sehari-hari. Ini akan menggabungkan kemampuan perdagangan Upbit dengan ekosistem Naver yang ada dari pencarian, pesan, belanja, dan pembayaran digital.

Naver Financial juga telah mengembangkan layanan dompet stablecoin untuk proyek mata uang regional, menunjukkan komitmen perusahaan terhadap inovasi mata uang digital.

Lingkungan Regulasi dan Tantangan

Sementara merger beroperasi dalam lingkungan regulasi yang semakin menguntungkan, Dunamu menghadapi beberapa tantangan kepatuhan. Unit Intelijen Keuangan Korea Selatan baru-baru ini menjatuhkan denda 35,2 miliar won pada perusahaan untuk pelanggaran identifikasi pelanggan, bersama dengan penangguhan bisnis tiga bulan pada operasi tertentu.

Meskipun ada hambatan regulasi ini, lingkungan keseluruhan untuk cryptocurrency di Korea Selatan telah meningkat secara signifikan. Sikap pemerintah yang lebih mendukung terhadap aset digital, dikombinasikan dengan bank-bank besar yang memasuki pasar stablecoin, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi perusahaan yang bergabung.

Komisi Perdagangan Adil dan regulator lainnya akan memeriksa merger ini secara cermat karena kekhawatiran tentang konsentrasi pasar. Namun, membawa Upbit di bawah payung Naver – sebuah perusahaan dengan hubungan pemerintah yang mapan – mungkin sebenarnya mengurangi beberapa tekanan regulasi.

Revolusi Keuangan Digital

Kesepakatan $10,3 miliar ini mewakili lebih dari sekadar akuisisi perusahaan – ini menandakan pergeseran fundamental dalam bagaimana perusahaan teknologi mendekati layanan keuangan. Dengan menggabungkan basis pengguna besar Naver dengan keahlian kripto Upbit, entitas gabungan dapat mempercepat adopsi cryptocurrency di seluruh populasi mainstream Korea Selatan.

Waktunya tampak strategis, karena pasar cryptocurrency global menunjukkan kekuatan yang diperbarui dan minat institusional tumbuh. Dengan persetujuan regulasi yang tepat dan integrasi yang sukses, merger ini dapat menciptakan template untuk bagaimana raksasa teknologi tradisional dapat berhasil memasuki ruang aset digital sambil mempertahankan kepatuhan regulasi.