Artikel oleh: Nishil Jain Artikel disusun oleh: Block unicorn Kata Pengantar ICO kembali, dan launchpad berbondong-bondong mengejarnya, semua ingin mendapatkan bagian dari kue. Pada Oktober, Coinbase mengakuisisi Echo dan meluncurkan platform penjualan tokennya awal bulan ini; pada September, Kraken bermitra dengan Legion. Sementara itu, Binance memiliki hubungan dekat dengan Buildlpad, dan PumpFun berusaha menerbitkan token utilitas melalui Spotlight. Perkembangan ini terjadi pada saat minat dan kepercayaan investor pada ICO sedang pulih. Umbra Privacy mengumpulkan $156 juta di MetaDAO dengan target pendanaan $750.000, sementara Yieldbasis kelebihan permintaan 98 kali dalam waktu kurang dari sehari di Legion. Aria Protocol kelebihan permintaan 20 kali di Buildpad, menarik lebih dari 30.000 peserta. Ketika ICO mulai mengumpulkan dana beberapa kali lipat dari harga penawaran mereka, menyaring kebisingan menjadi sangat penting. Dalam artikel kami sebelumnya, "Pembentukan Modal di Sektor Cryptocurrency," Saurabh menjelaskan bagaimana pembentukan modal di ruang cryptocurrency telah berkembang. Dia mengeksplorasi bagaimana struktur pembiayaan baru, seperti model investasi Flying Tulip dan ICO MetaDAO, berusaha menyelesaikan potensi konflik kepentingan antara tim, investor, dan pengguna. Setiap model baru mengklaim menawarkan keseimbangan kepentingan yang lebih baik di antara pihak-pihak yang terlibat. Meskipun keberhasilan model-model ini masih harus dilihat, kami melihat berbagai Launchpad berusaha menyelesaikan konflik antara investor, pengguna, dan tim dengan cara yang berbeda. Mereka mencapai batas investor yang lebih selektif dengan memungkinkan tim proyek memilih investor mereka sendiri selama penjualan token publik. Dalam artikel hari ini, saya akan memandu Anda melalui alasan dan metode penyaringan investor. Pemegang yang terpilih akan diberi prioritas. Antara 2017 dan 2019, investasi ICO sebagian besar mengadopsi model siapa cepat dia dapat, menarik banjir investor yang berusaha masuk pada valuasi rendah, biasanya bertujuan untuk keuntungan cepat pada tahap awal proyek. Data penelitian dari lebih dari 300 proyek ICO menunjukkan bahwa 30% investor keluar dalam bulan pertama peluncuran proyek. Meskipun pengembalian cepat selalu menggoda investor, tim proyek tidak berkewajiban menerima setiap dompet yang meminta uang. Tim yang benar-benar visioner harus dapat memilih peserta ICO mereka, menyaring investor yang berkomitmen pada pertumbuhan jangka panjang. Berikut adalah Ditto dari Eigencloud yang membahas pergeseran dari model penjualan siapa cepat dia dapat (FCFS) ke sistem penjualan yang berpusat pada komunitas. Masalah dengan putaran ICO ini adalah bahwa akhirnya jatuh ke dalam dilema "pasar lemon". Terlalu banyak proyek ICO muncul, banyak di antaranya adalah penipuan atau jebakan, membuat sulit bagi orang untuk membedakan antara proyek berkualitas tinggi dan rendah. Ketidakmampuan Launchpad untuk memeriksa semua proyek dengan ketat menyebabkan rendahnya kepercayaan investor pada ICO. Pada akhirnya, jumlah ICO melonjak, tetapi pendanaan yang tersedia untuk mendukungnya tidak mencukupi. Sekarang tampaknya situasi mulai berubah lagi. Platform penggalangan dana Echo milik Cobie telah mengumpulkan $200 juta untuk lebih dari 300 proyek sejak peluncurannya. Sementara itu, dalam beberapa acara penggalangan dana independen, kami telah melihat jutaan dolar menghilang hanya dalam hitungan menit. Pump.fun berhasil menyelesaikan ICO-nya, mengumpulkan $500 juta dalam waktu kurang dari 12 menit; Plasma mengumpulkan $373 juta dalam penawaran publik XPL, dengan target $50 juta. Pergeseran ini terlihat tidak hanya dalam penerbitan token tetapi juga di Launchpad itu sendiri. Platform yang sedang berkembang seperti Legion, Umbra, dan Echo menjanjikan transparansi yang lebih besar, mekanisme yang lebih jelas, dan arsitektur yang lebih kuat untuk pendiri dan investor. Mereka menghilangkan asimetri informasi, memungkinkan investor untuk membedakan antara proyek yang baik dan buruk. Saat ini, investor dapat dengan jelas memahami valuasi proyek, jumlah pendanaan, dan detail terkait, sehingga lebih baik dalam mengurangi risiko terjebak dalam investasi yang merugi. Hal ini menyebabkan kembalinya modal ke investasi ICO, dengan langganan proyek jauh melebihi harapan. Launchpad generasi baru juga bekerja untuk membangun komunitas investasi yang selaras dengan visi jangka panjang proyek. Setelah akuisisi Echo, Coinbase mengumumkan peluncuran platform penjualan tokennya sendiri, menekankan proses penyaringan kesesuaian pengguna-platform. Saat ini, mereka mencapai ini dengan melacak pola penjualan token pengguna. Pengguna yang menjual token dalam waktu 30 hari sejak dimulainya penjualan akan menerima alokasi yang lebih rendah, dan metrik kesesuaian lebih lanjut akan diumumkan segera. Pergeseran menuju filosofi distribusi yang berpusat pada komunitas ini jelas ditunjukkan dalam program airdrop Monad yang dirancang dengan cermat dan program distribusi ICO MegaETH, yang keduanya berpusat pada anggota komunitas. MegaETH kelebihan permintaan sekitar 28 kali. Proyek tersebut mengharuskan pengguna menautkan profil media sosial dan dompet mereka dengan riwayat on-chain mereka untuk menyaring daftar pemegang token yang mereka yakini paling selaras dengan filosofi proyek. Inilah pergeseran yang kita lihat: ketika dana dari ICO menjadi berlimpah lagi, tim proyek perlu memilih kepada siapa dana tersebut dialokasikan. Generasi baru Launchpad diciptakan untuk mengatasi masalah ini. Launchpad Generasi Berikutnya Saat ini, platform seperti Legion, Buildlpad, MetaDAO, dan Kaito sedang bermunculan, mewakili jenis launchpad baru. Langkah pertama adalah memeriksa proyek ICO untuk memastikan kepercayaan investor pada platform launchpad; langkah berikutnya adalah memeriksa investor yang berpartisipasi untuk memastikan bahwa alokasi dana mematuhi standar proyek. Legion menganut filosofi distribusi berbasis kinerja dan menyediakan sistem peringkat anggota komunitas yang paling komprehensif. Platform ini telah berhasil menyelesaikan 17 penawaran token, dengan penawaran terbaru mengalami tingkat kelebihan permintaan sekitar 100 kali. Untuk memastikan token mencapai orang yang tepat dalam penjualan yang kelebihan permintaan, setiap peserta diberi Legion Score, yang memperhitungkan riwayat on-chain mereka dan aktivitas di berbagai protokol, kualifikasi pengembang (seperti kontribusi GitHub), dampak sosial, jangkauan jaringan, dan pernyataan kualitatif tentang kontribusi yang mereka inginkan untuk proyek. Pendiri yang meluncurkan produk di Legion dapat memilih untuk menetapkan metrik tertimbang, seperti keterlibatan pengembang, pengaruh sosial, keterlibatan KOL (Key Opinion Leader), atau kontribusi pendidikan komunitas, dan mengalokasikan bobot sesuai dengan itu. Kaito mengambil pendekatan yang lebih terarah, mengalokasikan sebagian sumber dayanya kepada "pembicara" yang aktif berpartisipasi dalam diskusi Twitter. Keterlibatan diberi bobot berdasarkan kredibilitas voting pengguna dan pengaruh berbicara, jumlah $KAITO yang dipertaruhkan, dan kelangkaan NFT genesis. Tim proyek dapat memilih dari jenis pendukung pilihan ini. Model Kaito membantu proyek menarik peserta media sosial yang berpengaruh sebagai investor tahap awal. Strategi ini sangat berguna untuk proyek yang sangat bergantung pada eksposur awal. Konsep inti Buildlpad didasarkan pada alokasi dana. Semakin banyak dana yang dipertaruhkan pengguna, semakin banyak token yang mereka terima ketika berpartisipasi dalam penjualan token. Namun, ini juga berarti bahwa hanya dompet dengan dana yang dapat berpartisipasi. Untuk menyeimbangkan sistem berbasis modal ini, Buidlpad memperkenalkan "sistem tim" yang memberikan poin papan peringkat dan hadiah tambahan berdasarkan aktivitas komunitas seperti pembuatan konten, penjangkauan pendidikan, dan promosi media sosial. Dari keempat launchpad, MetaDAO adalah yang paling unik. Dana yang dikumpulkan melalui ICO MetaDAO ditempatkan dalam vault on-chain dan diatur oleh mekanisme berbasis pasar yang disebut Futarchy. Futarchy pada dasarnya adalah pasar berjangka untuk token yang mendasarinya, tetapi perdagangan didasarkan pada keputusan tata kelola daripada harga. Semua dana yang dikumpulkan disimpan dalam vault on-chain, dan setiap pengeluaran divalidasi oleh pasar bersyarat. Tim harus mengusulkan rencana tentang bagaimana dana akan digunakan, dan pemegang token bertaruh apakah tindakan ini akan menciptakan nilai. Transaksi hanya dapat diselesaikan ketika pasar mencapai konsensus. ICO MetaDAO tidak memerlukan izin dan sepenuhnya terbuka untuk partisipasi investor, dengan setiap investor menerima alokasi token berdasarkan modal yang diinvestasikan. Namun, pembangunan komunitas dan penyelarasan kepentingan di antara pemegang token terjadi setelah ICO. Setiap proposal berfungsi sebagai pasar dalam Futarchy, memungkinkan pedagang untuk menjual atau membeli lebih banyak token setelah persetujuan proposal. Akibatnya, komunitas pemegang token berkembang berdasarkan keputusan akhir. Meskipun artikel ini berfokus pada skema alokasi yang dikurasi, dari perspektif tim proyek, banyak faktor lain yang perlu dipertimbangkan sebelum memutuskan untuk meluncurkan ICO, seperti kriteria pemilihan proyek, fleksibilitas pendiri, biaya platform, dan dukungan pasca-peluncuran. Tabel perbandingan berikut dapat membantu Anda memahami semua faktor ini sekilas. Web3 dapat menyatukan pengguna, pedagang, dan kontributor melalui mekanisme insentif berdasarkan sistem reputasi yang dapat diverifikasi. Tanpa mekanisme untuk menyingkirkan aktor jahat atau menarik peserta yang cocok, sebagian besar penjualan token komunitas akan tetap belum matang, dipenuhi dengan kelompok campuran orang yang percaya dan tidak percaya. Launchpad saat ini memberikan tim kesempatan untuk meningkatkan ekonomi token dan mengambil langkah pertama yang tepat. Proyek membutuhkan alat untuk mengidentifikasi pengguna yang cocok dalam ekosistem dan menghargai kontribusi nyata mereka. Ini termasuk pengguna berpengaruh dengan komunitas aktif di belakang mereka, serta pendiri atau pembangun yang menciptakan aplikasi dan pengalaman yang berguna bagi orang lain. Kelompok pengguna ini memainkan peran vital dalam mendorong pertumbuhan ekosistem dan harus diberi insentif untuk retensi jangka panjang. Jika momentum saat ini berlanjut, generasi berikutnya dari Launchpad mungkin membantu menyelesaikan masalah peluncuran komunitas di ruang cryptocurrency, masalah yang gagal diatasi oleh airdrop.Artikel oleh: Nishil Jain Artikel disusun oleh: Block unicorn Kata Pengantar ICO kembali, dan launchpad berbondong-bondong mengejarnya, semua ingin mendapatkan bagian dari kue. Pada Oktober, Coinbase mengakuisisi Echo dan meluncurkan platform penjualan tokennya awal bulan ini; pada September, Kraken bermitra dengan Legion. Sementara itu, Binance memiliki hubungan dekat dengan Buildlpad, dan PumpFun berusaha menerbitkan token utilitas melalui Spotlight. Perkembangan ini terjadi pada saat minat dan kepercayaan investor pada ICO sedang pulih. Umbra Privacy mengumpulkan $156 juta di MetaDAO dengan target pendanaan $750.000, sementara Yieldbasis kelebihan permintaan 98 kali dalam waktu kurang dari sehari di Legion. Aria Protocol kelebihan permintaan 20 kali di Buildpad, menarik lebih dari 30.000 peserta. Ketika ICO mulai mengumpulkan dana beberapa kali lipat dari harga penawaran mereka, menyaring kebisingan menjadi sangat penting. Dalam artikel kami sebelumnya, "Pembentukan Modal di Sektor Cryptocurrency," Saurabh menjelaskan bagaimana pembentukan modal di ruang cryptocurrency telah berkembang. Dia mengeksplorasi bagaimana struktur pembiayaan baru, seperti model investasi Flying Tulip dan ICO MetaDAO, berusaha menyelesaikan potensi konflik kepentingan antara tim, investor, dan pengguna. Setiap model baru mengklaim menawarkan keseimbangan kepentingan yang lebih baik di antara pihak-pihak yang terlibat. Meskipun keberhasilan model-model ini masih harus dilihat, kami melihat berbagai Launchpad berusaha menyelesaikan konflik antara investor, pengguna, dan tim dengan cara yang berbeda. Mereka mencapai batas investor yang lebih selektif dengan memungkinkan tim proyek memilih investor mereka sendiri selama penjualan token publik. Dalam artikel hari ini, saya akan memandu Anda melalui alasan dan metode penyaringan investor. Pemegang yang terpilih akan diberi prioritas. Antara 2017 dan 2019, investasi ICO sebagian besar mengadopsi model siapa cepat dia dapat, menarik banjir investor yang berusaha masuk pada valuasi rendah, biasanya bertujuan untuk keuntungan cepat pada tahap awal proyek. Data penelitian dari lebih dari 300 proyek ICO menunjukkan bahwa 30% investor keluar dalam bulan pertama peluncuran proyek. Meskipun pengembalian cepat selalu menggoda investor, tim proyek tidak berkewajiban menerima setiap dompet yang meminta uang. Tim yang benar-benar visioner harus dapat memilih peserta ICO mereka, menyaring investor yang berkomitmen pada pertumbuhan jangka panjang. Berikut adalah Ditto dari Eigencloud yang membahas pergeseran dari model penjualan siapa cepat dia dapat (FCFS) ke sistem penjualan yang berpusat pada komunitas. Masalah dengan putaran ICO ini adalah bahwa akhirnya jatuh ke dalam dilema "pasar lemon". Terlalu banyak proyek ICO muncul, banyak di antaranya adalah penipuan atau jebakan, membuat sulit bagi orang untuk membedakan antara proyek berkualitas tinggi dan rendah. Ketidakmampuan Launchpad untuk memeriksa semua proyek dengan ketat menyebabkan rendahnya kepercayaan investor pada ICO. Pada akhirnya, jumlah ICO melonjak, tetapi pendanaan yang tersedia untuk mendukungnya tidak mencukupi. Sekarang tampaknya situasi mulai berubah lagi. Platform penggalangan dana Echo milik Cobie telah mengumpulkan $200 juta untuk lebih dari 300 proyek sejak peluncurannya. Sementara itu, dalam beberapa acara penggalangan dana independen, kami telah melihat jutaan dolar menghilang hanya dalam hitungan menit. Pump.fun berhasil menyelesaikan ICO-nya, mengumpulkan $500 juta dalam waktu kurang dari 12 menit; Plasma mengumpulkan $373 juta dalam penawaran publik XPL, dengan target $50 juta. Pergeseran ini terlihat tidak hanya dalam penerbitan token tetapi juga di Launchpad itu sendiri. Platform yang sedang berkembang seperti Legion, Umbra, dan Echo menjanjikan transparansi yang lebih besar, mekanisme yang lebih jelas, dan arsitektur yang lebih kuat untuk pendiri dan investor. Mereka menghilangkan asimetri informasi, memungkinkan investor untuk membedakan antara proyek yang baik dan buruk. Saat ini, investor dapat dengan jelas memahami valuasi proyek, jumlah pendanaan, dan detail terkait, sehingga lebih baik dalam mengurangi risiko terjebak dalam investasi yang merugi. Hal ini menyebabkan kembalinya modal ke investasi ICO, dengan langganan proyek jauh melebihi harapan. Launchpad generasi baru juga bekerja untuk membangun komunitas investasi yang selaras dengan visi jangka panjang proyek. Setelah akuisisi Echo, Coinbase mengumumkan peluncuran platform penjualan tokennya sendiri, menekankan proses penyaringan kesesuaian pengguna-platform. Saat ini, mereka mencapai ini dengan melacak pola penjualan token pengguna. Pengguna yang menjual token dalam waktu 30 hari sejak dimulainya penjualan akan menerima alokasi yang lebih rendah, dan metrik kesesuaian lebih lanjut akan diumumkan segera. Pergeseran menuju filosofi distribusi yang berpusat pada komunitas ini jelas ditunjukkan dalam program airdrop Monad yang dirancang dengan cermat dan program distribusi ICO MegaETH, yang keduanya berpusat pada anggota komunitas. MegaETH kelebihan permintaan sekitar 28 kali. Proyek tersebut mengharuskan pengguna menautkan profil media sosial dan dompet mereka dengan riwayat on-chain mereka untuk menyaring daftar pemegang token yang mereka yakini paling selaras dengan filosofi proyek. Inilah pergeseran yang kita lihat: ketika dana dari ICO menjadi berlimpah lagi, tim proyek perlu memilih kepada siapa dana tersebut dialokasikan. Generasi baru Launchpad diciptakan untuk mengatasi masalah ini. Launchpad Generasi Berikutnya Saat ini, platform seperti Legion, Buildlpad, MetaDAO, dan Kaito sedang bermunculan, mewakili jenis launchpad baru. Langkah pertama adalah memeriksa proyek ICO untuk memastikan kepercayaan investor pada platform launchpad; langkah berikutnya adalah memeriksa investor yang berpartisipasi untuk memastikan bahwa alokasi dana mematuhi standar proyek. Legion menganut filosofi distribusi berbasis kinerja dan menyediakan sistem peringkat anggota komunitas yang paling komprehensif. Platform ini telah berhasil menyelesaikan 17 penawaran token, dengan penawaran terbaru mengalami tingkat kelebihan permintaan sekitar 100 kali. Untuk memastikan token mencapai orang yang tepat dalam penjualan yang kelebihan permintaan, setiap peserta diberi Legion Score, yang memperhitungkan riwayat on-chain mereka dan aktivitas di berbagai protokol, kualifikasi pengembang (seperti kontribusi GitHub), dampak sosial, jangkauan jaringan, dan pernyataan kualitatif tentang kontribusi yang mereka inginkan untuk proyek. Pendiri yang meluncurkan produk di Legion dapat memilih untuk menetapkan metrik tertimbang, seperti keterlibatan pengembang, pengaruh sosial, keterlibatan KOL (Key Opinion Leader), atau kontribusi pendidikan komunitas, dan mengalokasikan bobot sesuai dengan itu. Kaito mengambil pendekatan yang lebih terarah, mengalokasikan sebagian sumber dayanya kepada "pembicara" yang aktif berpartisipasi dalam diskusi Twitter. Keterlibatan diberi bobot berdasarkan kredibilitas voting pengguna dan pengaruh berbicara, jumlah $KAITO yang dipertaruhkan, dan kelangkaan NFT genesis. Tim proyek dapat memilih dari jenis pendukung pilihan ini. Model Kaito membantu proyek menarik peserta media sosial yang berpengaruh sebagai investor tahap awal. Strategi ini sangat berguna untuk proyek yang sangat bergantung pada eksposur awal. Konsep inti Buildlpad didasarkan pada alokasi dana. Semakin banyak dana yang dipertaruhkan pengguna, semakin banyak token yang mereka terima ketika berpartisipasi dalam penjualan token. Namun, ini juga berarti bahwa hanya dompet dengan dana yang dapat berpartisipasi. Untuk menyeimbangkan sistem berbasis modal ini, Buidlpad memperkenalkan "sistem tim" yang memberikan poin papan peringkat dan hadiah tambahan berdasarkan aktivitas komunitas seperti pembuatan konten, penjangkauan pendidikan, dan promosi media sosial. Dari keempat launchpad, MetaDAO adalah yang paling unik. Dana yang dikumpulkan melalui ICO MetaDAO ditempatkan dalam vault on-chain dan diatur oleh mekanisme berbasis pasar yang disebut Futarchy. Futarchy pada dasarnya adalah pasar berjangka untuk token yang mendasarinya, tetapi perdagangan didasarkan pada keputusan tata kelola daripada harga. Semua dana yang dikumpulkan disimpan dalam vault on-chain, dan setiap pengeluaran divalidasi oleh pasar bersyarat. Tim harus mengusulkan rencana tentang bagaimana dana akan digunakan, dan pemegang token bertaruh apakah tindakan ini akan menciptakan nilai. Transaksi hanya dapat diselesaikan ketika pasar mencapai konsensus. ICO MetaDAO tidak memerlukan izin dan sepenuhnya terbuka untuk partisipasi investor, dengan setiap investor menerima alokasi token berdasarkan modal yang diinvestasikan. Namun, pembangunan komunitas dan penyelarasan kepentingan di antara pemegang token terjadi setelah ICO. Setiap proposal berfungsi sebagai pasar dalam Futarchy, memungkinkan pedagang untuk menjual atau membeli lebih banyak token setelah persetujuan proposal. Akibatnya, komunitas pemegang token berkembang berdasarkan keputusan akhir. Meskipun artikel ini berfokus pada skema alokasi yang dikurasi, dari perspektif tim proyek, banyak faktor lain yang perlu dipertimbangkan sebelum memutuskan untuk meluncurkan ICO, seperti kriteria pemilihan proyek, fleksibilitas pendiri, biaya platform, dan dukungan pasca-peluncuran. Tabel perbandingan berikut dapat membantu Anda memahami semua faktor ini sekilas. Web3 dapat menyatukan pengguna, pedagang, dan kontributor melalui mekanisme insentif berdasarkan sistem reputasi yang dapat diverifikasi. Tanpa mekanisme untuk menyingkirkan aktor jahat atau menarik peserta yang cocok, sebagian besar penjualan token komunitas akan tetap belum matang, dipenuhi dengan kelompok campuran orang yang percaya dan tidak percaya. Launchpad saat ini memberikan tim kesempatan untuk meningkatkan ekonomi token dan mengambil langkah pertama yang tepat. Proyek membutuhkan alat untuk mengidentifikasi pengguna yang cocok dalam ekosistem dan menghargai kontribusi nyata mereka. Ini termasuk pengguna berpengaruh dengan komunitas aktif di belakang mereka, serta pendiri atau pembangun yang menciptakan aplikasi dan pengalaman yang berguna bagi orang lain. Kelompok pengguna ini memainkan peran vital dalam mendorong pertumbuhan ekosistem dan harus diberi insentif untuk retensi jangka panjang. Jika momentum saat ini berlanjut, generasi berikutnya dari Launchpad mungkin membantu menyelesaikan masalah peluncuran komunitas di ruang cryptocurrency, masalah yang gagal diatasi oleh airdrop.