Fusaka membentuk kembali ekonomi Layer 2

Investor mengawasi dengan cermat saat upgrade ethereum bernama Fusaka mendekat, membawa fokus baru pada bagaimana jaringan menangkap nilai dari aktivitas Layer 2.

Fusaka diluncurkan setelah salah satu penurunan ETH paling tajam

Ethereum akan mengaktifkan upgrade Fusaka yang telah lama ditunggu pada 3 Desember, di saat ETH mulai pulih dari salah satu penurunan tersteepnya dalam dua tahun terakhir. Penurunan ini mengikuti kaskade likuidasi 10 Oktober dan tekanan jual berikutnya di seluruh pasar kripto, yang sangat menekan sentimen.

Meskipun latar belakang yang sulit ini, jaringan terus bergerak maju dengan roadmap scaling yang ambisius di bawah struktur kepemimpinan baru dan fokus yang lebih komersial. Selain itu, pengembang terus mengirimkan rilis utama sesuai jadwal, memperkuat kepercayaan pada arah jangka panjang Ethereum.

Sejak peluncuran upgrade Pectra pada awal Mei, ETH telah kehilangan sebagian besar keuntungannya. Namun, kinerjanya masih lebih baik daripada Bitcoin dan Solana selama periode yang sama, menunjukkan ketahanan relatif dibandingkan dengan aset berkapitalisasi besar lainnya.

Detail upgrade Fusaka dan tujuan desainnya

Fusaka adalah langkah besar berikutnya dalam roadmap scaling ethereum multi-tahun dan memperkenalkan 13 Ethereum Improvement Proposals (EIPs). Proposal ini secara langsung mempengaruhi bagaimana layer dasar memproses data dan mengelola throughput. Secara khusus, mereka dirancang untuk mendukung aktivitas yang meningkat di jaringan Layer 2 Ethereum sambil memposisikan rantai dasar untuk menangkap lebih banyak nilai seiring waktu.

Fitur unggulan, Peer Data Availability Sampling (PeerDAS, atau EIP-7594), memungkinkan Ethereum memverifikasi blob data transaksi besar tanpa mengharuskan setiap node memproses seluruh dataset. Ini telah menjadi salah satu kendala kapasitas utama sejak rollup mulai mendominasi aktivitas transaksi dan jaringan pada rantai.

Dengan memverifikasi sampel kecil data alih-alih seluruh muatan blob, jaringan dapat menangani jauh lebih banyak informasi dalam setiap blok. Akibatnya, biaya seharusnya turun dan kecepatan meningkat di seluruh lingkungan Layer 2, sementara rantai dasar mendukung aktivitas yang lebih berat tanpa meningkatkan beban pada node yang mengamankannya.

Keamanan, salah satu proposisi nilai inti Ethereum, dipertahankan karena ketersediaan data diperiksa di seluruh jaringan node yang luas. Selain itu, asumsi konsensus seputar aturan penyelesaian dan validasi tetap tidak berubah, yang penting karena permintaan pada rollup L2 terus berkembang.

Fusaka juga menggabungkan beberapa EIP yang menyempurnakan cara layer dasar menangani throughput yang lebih tinggi. Parameter gas blok akan diperbarui sehingga blok menyerap lebih banyak aktivitas tanpa mengorbankan keandalan, dan peningkatan operasi kriptografi harus meningkatkan proses autentikasi dan verifikasi berbasis perangkat keras yang digunakan oleh banyak aplikasi.

EIP-7918 akan memperkenalkan biaya dasar minimum untuk data blob. Ini mengatasi masalah utama di mana biaya blob sering turun ke level yang sangat kecil, meninggalkan pasar ketersediaan data Ethereum tanpa sumber pendapatan yang berkelanjutan. Dalam praktiknya, protokol telah menyediakan layanan keamanan penting hampir tanpa kompensasi.

Mengapa upgrade Fusaka penting bagi investor

Bagi banyak investor, cerita seputar Ethereum masih berpusat pada kinerja yang kurang baik dalam jangka panjang dan kegagalan untuk menembus dan bertahan di atas rekor tertinggi sebelumnya. Namun, penurunan tajam dalam biaya Layer 2 setelah upgrade Dencun pada Maret 2024 telah menciptakan kekhawatiran baru tentang optik pendapatan yang lemah di tingkat protokol.

Lonjakan aktivitas L2 baru selama tahun lalu telah semakin memperumit narasi investasi. Biaya rollup yang lebih rendah sering mengaburkan dampak jangka pendek dari upgrade protokol, mempersulit investor untuk menghubungkan pencapaian teknis dengan hasil keuangan yang dapat diamati pada rantai dasar Ethereum.

Fusaka memperkenalkan beberapa perubahan yang akan membentuk kembali bagaimana nilai mengalir melalui layer dasar, dan penerima manfaat paling langsung adalah ruang blok Layer 1, di mana transaksi diselesaikan dan pengguna membayar biaya jaringan. Ketika jaringan menjadi lebih efisien dalam eksekusi atau dalam memproses volume data yang besar, pembakaran biaya dan hadiah validator biasanya meningkat perlahan seiring waktu, meskipun efeknya tidak langsung terlihat.

Dalam konteks ini, upgrade ethereum memperkenalkan biaya minimum untuk data blob, yang merupakan penyesuaian penting. Batas biaya yang ditentukan, dikombinasikan dengan kapasitas data yang lebih tinggi dari PeerDAS, berarti Ethereum sekarang dapat menetapkan harga salah satu layanan terpentingnya dengan lebih eksplisit dan lebih berkelanjutan.

Perubahan ini akan mempengaruhi bagaimana jaringan Layer 2 menyusun biaya mereka. Beberapa rollup mungkin menghadapi margin yang lebih ketat karena biaya posting data meningkat, sementara yang lain mungkin memasukkan ekonomi baru langsung ke dalam model biaya mereka. Meski demikian, bagian yang lebih besar dari aktivitas ekonomi yang dihasilkan pada rollup harus melewati layer penyelesaian Ethereum.

Sementara itu, desain seperti rollup berbasis dan pra-konfirmasi validator dapat memperluas tren ini dengan memungkinkan validator Ethereum berpartisipasi lebih langsung dalam mengurutkan transaksi, atau pengurutan transaksi. Ini, pada gilirannya, dapat meningkatkan bagian nilai yang terakumulasi di layer dasar dan memperkuat apa yang banyak analis gambarkan sebagai ekonomi layer dasar.

Perbaikan lain menargetkan inefisiensi yang lebih kecil yang menjadi lebih menonjol saat penggunaan jaringan berkembang, seperti transaksi yang mengandalkan perangkat keras aman atau operasi yang sebelumnya menimbulkan overhead komputasi yang lebih tinggi. Penyempurnaan ini tidak mengubah cara pengguna berinteraksi dengan Ethereum sehari-hari. Namun, mereka membuat proses yang mendasarinya lebih efisien dan mengurangi gesekan yang secara alami terbangun saat lalu lintas bertambah.

Pada level yang lebih tinggi, Fusaka menggerakkan Ethereum menuju infrastruktur yang lebih layak secara ekonomi secara keseluruhan. Ini memperkuat mekanisme yang mengarahkan nilai melalui protokol dan membantu menyelaraskan validator, pengembang, operator Layer 2, dan pemegang token. Bagi investor, upgrade ini harus memberikan kerangka kerja yang lebih jelas untuk memahami di mana nilai dihasilkan dan bagaimana nilai itu ditangkap pada rantai dasar.

Katalis dan prospek setelah 3 Desember

Fusaka hadir pada saat aktivitas di jaringan Layer 2 Ethereum berjalan pada rekor tertinggi, dengan Base muncul sebagai pemimpin yang menonjol. Selain itu, pengembang Ethereum telah membangun rekam jejak yang kuat dalam memberikan upgrade besar sesuai jadwal, sehingga eksekusi yang lancar lainnya akan semakin memperkuat kepercayaan pada viabilitas jangka panjang jaringan dan budaya inovasi berkelanjutannya.

Ada katalis pendukung tambahan di cakrawala. Ini termasuk aplikasi ETF yang mendukung staking, seperti pengajuan terbaru BlackRock, serta arus masuk stablecoin dan tokenisasi yang berkembang yang telah mencapai rekor baru. Pada saat yang sama, data on-chain menunjukkan whale mengakumulasi ETH setelah peristiwa likuidasi Oktober, sementara saldo cadangan bursa terus mengarah ke level terendah baru.

Secara bersama-sama, dinamika ini mendukung pandangan yang lebih konstruktif untuk Ethereum sebagai platform kontrak pintar terkemuka. Jika aktivitas jaringan tetap kuat dan protokol terus menangkap bagian yang lebih besar dari nilai Layer 2, periode setelah Fusaka dapat menandai fase penentu dalam evolusi ekonomi on-chain Ethereum.