Bitcoin baru saja mengalami dua minggu berturut-turut meluncur ke zona yang dihormati dan ditakuti oleh para trader pada saat yang sama. Harga turun mendekati True Market Mean, basis biaya semua koin aktif dikurangi penambang, dan kemudian bertahan di sana.
Menurut Glassnode, level tersebut memisahkan fase bearish ringan dari pasar bearish dalam. Untuk saat ini, harga berada sedikit di atasnya. Struktur di sekitarnya sekarang cocok dengan apa yang muncul di Q1 2022 hampir persis sama.
Harga spot bergerak di bawah kuantil pasokan 0,75 pada pertengahan November dan sekarang diperdagangkan mendekati $96,1K, menempatkan lebih dari 25% dari total pasokan dalam posisi rugi.
Pada saat yang sama, para penjual mungkin sudah kehabisan tenaga. Garis yang mengubah segalanya masih berada pada kuantil 0,85 mendekati $106,2K. Sampai harga kembali ke level tersebut, guncangan makro tetap mengendalikan arah sepenuhnya.
Data Glassnode menunjukkan bahwa Perubahan Bersih Bitcoin dalam Realized Cap mencapai +$8,69B per bulan, yang cukup lemah dibandingkan dengan puncak $64,3B per bulan pada Juli, tetapi juga tidak benar-benar negatif.
Selama ini tetap di atas nol, harga masih dapat membangun basis alih-alih runtuh. Sementara itu, investor jangka panjang terus menjual saat harga menguat, tetapi dengan margin yang semakin kecil, dengan Long-Term Holder SOPR (30D-SMA) berada di 1,43.
Derivatif dan opsi mereset risiko di seluruh pasar
Permintaan spot sekarang terlihat lebih ringan. ETF Bitcoin AS beralih ke arus keluar bersih sepanjang November berdasarkan rata-rata tiga hari. Arus masuk yang stabil yang mendukung harga di awal tahun ini telah hilang. Arus keluar menghantam banyak penerbit sekaligus. Institusi mundur saat tekanan pasar meningkat. Hal ini membuat harga lebih terpapar pada guncangan eksternal.
Pada saat yang sama, Cumulative Volume Delta menjadi negatif di Binance dan di seluruh kelompok bursa agregat. Itu menandakan penjualan taker yang stabil. Coinbase juga merata. Hal itu menghilangkan tanda kunci kekuatan bid AS. Dengan arus ETF dan CVD yang keduanya defensif, permintaan spot sekarang berjalan tipis.
Derivatif mengikuti jalur yang sama. Open interest futures terus turun hingga akhir November. Penurunan tetap lambat dan teratur. Leverage yang dibangun selama tren naik kini sebagian besar hilang. Leverage baru tidak masuk. Funding rate mendingin mendekati nol setelah berbulan-bulan positif. Funding negatif moderat muncul kadang-kadang tetapi tidak pernah bertahan lama. Short tidak menekan keras. Posisi sekarang netral dan datar.
Dalam opsi, volatilitas implisit turun setelah lonjakan minggu lalu. Bitcoin gagal bertahan di atas $92K, dan penjual kembali masuk, sehingga volatilitas jangka pendek turun dari 57% menjadi 48%, tenor menengah turun dari 52% menjadi 45%, dan jangka panjang turun dari 49% menjadi 47%.
Skew jangka pendek turun dari 18,6% menjadi 8,4% setelah harga Bitcoin pulih dari $84,5K, penurunan yang terkait dengan guncangan obligasi Jepang. Jatuh tempo yang lebih panjang bergerak lebih lambat. Trader mengejar kenaikan jangka pendek tetapi tetap tidak yakin tentang kelanjutannya.
Arus awal minggu condong pada pembelian put terkait dengan ketakutan akan pengulangan stres carry-trade Agustus 2024. Setelah harga stabil, arus beralih ke call selama pemulihan.
Pada strike call $100K, premium call yang terjual masih melebihi premium call yang dibeli, dan kesenjangan melebar selama 48 jam terakhir. Itu menunjukkan keyakinan yang lemah untuk merebut kembali enam digit. Trader juga duduk menjelang pertemuan FOMC tanpa mengejar kenaikan.
Pengusaha kripto Lark Davis menunjukkan bahwa paus kripto menjatuhkan pasar, kemudian "Charles Schwab, Vanguard dan Bank of America semuanya meluncurkan kripto kepada klien mereka dalam minggu yang sama. Sungguh kebetulan yang menyenangkan!"
Dapatkan $50 gratis untuk memperdagangkan kripto ketika Anda mendaftar ke Bybit sekarang
Sumber: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-now-looks-eerily-like-early-2022/
