Eksperimen di Praha mungkin akan lebih penting bagi Bitcoin daripada grafik arus masuk ETF biasa. Berbicara di acara "Crypto In America" pada 10 Desember, Kepala Institusional Coinbase John D'Agostino menyoroti bahwa Bank Nasional Ceko telah mulai menguji Bitcoin di kas negara dan untuk pembayaran, dan berpendapat bahwa langkah semacam ini oleh bank sentral Eurozone kemungkinan akan menyebar. Pilot Bitcoin Ceko Bisa Menyebar di Seluruh Eurozone "Bank nasional Ceko memilih dengan sangat baik penyedia layanan mereka," katanya, menambahkan bahwa bank sentral "menempatkan Bitcoin di kas negara mereka dan mereka bereksperimen dan belajar secara real time menggunakan Bitcoin untuk pembayaran." Pilot ini kecil — "satu juta dolar Bitcoin" — tetapi bagi D'Agostino sinyalnya bukan pada ukurannya, melainkan pada siapa yang melakukannya dan mengapa. Dia membuat perbandingan yang disengaja dengan eksperimen negara sebelumnya: "Tanpa bermaksud merendahkan El Salvador... ini bukan 'Saya ingin mengguncang ekonomi saya karena saya menuju ke arah yang salah'... Ini adalah, kami adalah negara zona Euro yang stabil... kami tidak harus melakukan ini." Bacaan Terkait: Standard Chartered Memotong Prediksi Harga Bitcoin 2026 Sebesar 50% Sebaliknya, langkah Ceko mengikuti "semua lonceng dan peluit" dari proses tradisional: RFP, pemilihan vendor, adopsi formal ke dalam kebijakan. Itu, menurutnya, adalah justru yang membuatnya berbahaya — bagi status quo. "Hal semacam itu menular dan saya bisa melihat lebih banyak [negara] zona Euro mengikuti dalam waktu yang sangat singkat," katanya. Komentar itu tidak datang secara terisolasi. Sepanjang wawancara, D'Agostino menekankan tesis yang konsisten: adopsi institusional selalu kurang tentang kejelasan regulasi yang sempurna dan lebih tentang likuiditas, struktur pasar yang kredibel, dan memiliki jenis peserta yang "tepat" dalam kumpulan. "Saya selalu sedikit skeptis pada argumen bahwa alasan institusi belum berinvestasi... adalah kejelasan regulasi," katanya. Kejelasan adalah "tiga teratas," tetapi dalam peringkatnya itu datang setelah likuiditas dan berdampingan dengan potensi alfa. Jika dua dari tiga hadir, "orang akan menemukan cara." ETF spot Bitcoin, menurutnya, telah menciptakan sesuatu yang sebelumnya tidak dimiliki aset tersebut: sekelompok peserta yang secara struktural terpaksa. "ETF, menurut pandangan saya, adalah semacam pengguna komersial pengganti Bitcoin," argumennya. Mereka "harus menyeimbangkan kembali... itu dikodifikasi ke dalam model bisnis mereka," bertindak sebagai kekuatan stabilisasi serupa dengan pengguna industri di pasar komoditas. Bacaan Terkait: Bitcoin Kekurangan Momentum Baru Karena Pertumbuhan Cap Terealisasi Masih Menurun Bank sentral Eurozone yang bereksperimen dengan Bitcoin di neraca mereka mendorong logika itu satu langkah lebih jauh dalam rantai makanan. D'Agostino tidak menguraikan teori besar tentang "Bitcoin sebagai aset cadangan" — dia berhati-hati, hampir seperti pengacara, tentang apa yang bisa dia katakan — tetapi implikasinya tidak terlalu halus: ketika bank sentral dengan akses ke pendanaan EU normal "tidak harus melakukan ini" dan masih memilih untuk melakukannya, itu menormalkan Bitcoin di dalam lapisan paling konservatif dari sistem moneter. Itu berdampingan dengan pekerjaan perbaikan reputasi yang lebih luas yang menurutnya masih harus diselesaikan industri. Crypto, menurutnya, tidak memiliki kegagalan struktural lebih banyak daripada pasar lain — dia menunjuk pada pembatalan miliaran dalam perdagangan nikel oleh London Metal Exchange sebagai paralel yang kurang dibahas dengan FTX — tetapi "kita cenderung mendorong para badut ke posisi terkemuka," sedangkan TradFi "melakukan pekerjaan yang baik dalam menyembunyikan badut mereka." Di antara narasi yang lebih bersih, permintaan "pengganti" yang didorong ETF dan sekarang bank sentral Eurozone diam-diam mentransfer satu juta dolar ke Bitcoin, pesan D'Agostino adalah bahwa cerita institusional kurang tentang gelombang mendadak dan lebih tentang erosi. "Tidak ada gelombang," katanya sebelumnya dalam percakapan. "Ini erosi bertahap sebagai lawan dari gelombang yang menghantam." Jika dia benar tentang eksperimen Ceko yang menular, erosi itu mungkin segera terjadi dari dalam sistem Euro juga, tidak hanya dari manajer aset di New York. Pada saat penerbitan, BTC diperdagangkan di $90.234. Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.comEksperimen di Praha mungkin akan lebih penting bagi Bitcoin daripada grafik arus masuk ETF biasa. Berbicara di acara "Crypto In America" pada 10 Desember, Kepala Institusional Coinbase John D'Agostino menyoroti bahwa Bank Nasional Ceko telah mulai menguji Bitcoin di kas negara dan untuk pembayaran, dan berpendapat bahwa langkah semacam ini oleh bank sentral Eurozone kemungkinan akan menyebar. Pilot Bitcoin Ceko Bisa Menyebar di Seluruh Eurozone "Bank nasional Ceko memilih dengan sangat baik penyedia layanan mereka," katanya, menambahkan bahwa bank sentral "menempatkan Bitcoin di kas negara mereka dan mereka bereksperimen dan belajar secara real time menggunakan Bitcoin untuk pembayaran." Pilot ini kecil — "satu juta dolar Bitcoin" — tetapi bagi D'Agostino sinyalnya bukan pada ukurannya, melainkan pada siapa yang melakukannya dan mengapa. Dia membuat perbandingan yang disengaja dengan eksperimen negara sebelumnya: "Tanpa bermaksud merendahkan El Salvador... ini bukan 'Saya ingin mengguncang ekonomi saya karena saya menuju ke arah yang salah'... Ini adalah, kami adalah negara zona Euro yang stabil... kami tidak harus melakukan ini." Bacaan Terkait: Standard Chartered Memotong Prediksi Harga Bitcoin 2026 Sebesar 50% Sebaliknya, langkah Ceko mengikuti "semua lonceng dan peluit" dari proses tradisional: RFP, pemilihan vendor, adopsi formal ke dalam kebijakan. Itu, menurutnya, adalah justru yang membuatnya berbahaya — bagi status quo. "Hal semacam itu menular dan saya bisa melihat lebih banyak [negara] zona Euro mengikuti dalam waktu yang sangat singkat," katanya. Komentar itu tidak datang secara terisolasi. Sepanjang wawancara, D'Agostino menekankan tesis yang konsisten: adopsi institusional selalu kurang tentang kejelasan regulasi yang sempurna dan lebih tentang likuiditas, struktur pasar yang kredibel, dan memiliki jenis peserta yang "tepat" dalam kumpulan. "Saya selalu sedikit skeptis pada argumen bahwa alasan institusi belum berinvestasi... adalah kejelasan regulasi," katanya. Kejelasan adalah "tiga teratas," tetapi dalam peringkatnya itu datang setelah likuiditas dan berdampingan dengan potensi alfa. Jika dua dari tiga hadir, "orang akan menemukan cara." ETF spot Bitcoin, menurutnya, telah menciptakan sesuatu yang sebelumnya tidak dimiliki aset tersebut: sekelompok peserta yang secara struktural terpaksa. "ETF, menurut pandangan saya, adalah semacam pengguna komersial pengganti Bitcoin," argumennya. Mereka "harus menyeimbangkan kembali... itu dikodifikasi ke dalam model bisnis mereka," bertindak sebagai kekuatan stabilisasi serupa dengan pengguna industri di pasar komoditas. Bacaan Terkait: Bitcoin Kekurangan Momentum Baru Karena Pertumbuhan Cap Terealisasi Masih Menurun Bank sentral Eurozone yang bereksperimen dengan Bitcoin di neraca mereka mendorong logika itu satu langkah lebih jauh dalam rantai makanan. D'Agostino tidak menguraikan teori besar tentang "Bitcoin sebagai aset cadangan" — dia berhati-hati, hampir seperti pengacara, tentang apa yang bisa dia katakan — tetapi implikasinya tidak terlalu halus: ketika bank sentral dengan akses ke pendanaan EU normal "tidak harus melakukan ini" dan masih memilih untuk melakukannya, itu menormalkan Bitcoin di dalam lapisan paling konservatif dari sistem moneter. Itu berdampingan dengan pekerjaan perbaikan reputasi yang lebih luas yang menurutnya masih harus diselesaikan industri. Crypto, menurutnya, tidak memiliki kegagalan struktural lebih banyak daripada pasar lain — dia menunjuk pada pembatalan miliaran dalam perdagangan nikel oleh London Metal Exchange sebagai paralel yang kurang dibahas dengan FTX — tetapi "kita cenderung mendorong para badut ke posisi terkemuka," sedangkan TradFi "melakukan pekerjaan yang baik dalam menyembunyikan badut mereka." Di antara narasi yang lebih bersih, permintaan "pengganti" yang didorong ETF dan sekarang bank sentral Eurozone diam-diam mentransfer satu juta dolar ke Bitcoin, pesan D'Agostino adalah bahwa cerita institusional kurang tentang gelombang mendadak dan lebih tentang erosi. "Tidak ada gelombang," katanya sebelumnya dalam percakapan. "Ini erosi bertahap sebagai lawan dari gelombang yang menghantam." Jika dia benar tentang eksperimen Ceko yang menular, erosi itu mungkin segera terjadi dari dalam sistem Euro juga, tidak hanya dari manajer aset di New York. Pada saat penerbitan, BTC diperdagangkan di $90.234. Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com

Salin tautanX (Twitter)LinkedInFacebookEmail