Mengapa Michael Saylor Mengatakan Negara-Negara Harus Meluncurkan Bank yang Didukung Bitcoin

Usulan Michael Saylor untuk mengintegrasikan cadangan Bitcoin ke dalam perbankan teregulasi

Michael Saylor, ketua eksekutif Strategy, telah menyarankan agar pemerintah nasional mempertimbangkan pengembangan jenis sistem keuangan baru: platform perbankan digital teregulasi yang didukung oleh cadangan Bitcoin dan alat kredit yang ditokenisasi.

Komentar ini, yang dibagikan selama pidato utama Saylor di konferensi Bitcoin MENA di Abu Dhabi, sejalan dengan pandangannya yang lebih luas bahwa aset digital dapat diintegrasikan ke dalam kerangka keuangan utama.

Usulan Saylor muncul saat Strategy terus memperluas kepemilikan Bitcoin-nya, termasuk pembelian terbaru sebanyak 10.624 Bitcoin (BTC) senilai sekitar $962,7 juta. Perusahaan tersebut kini memegang 660.624 BTC, posisi yang memperkuat pandangan Saylor bahwa aset digital dapat memainkan peran berkelanjutan dalam ekosistem keuangan.

Visi Saylor didasarkan pada pengalaman Strategy dengan alat keuangan terkait Bitcoin. Pada awal 2025, perusahaan memperkenalkan STRC, saham preferen yang dirancang dengan fitur yang menyerupai instrumen pasar uang. Dengan tingkat dividen variabel, STRC dimaksudkan untuk mempertahankan harga yang stabil mendekati nilai parnya.

STRC telah mencapai kapitalisasi pasar sekitar $2,9 miliar. Meskipun mencerminkan elemen visi Saylor, ia tetap beroperasi dalam batasan pasar normal, termasuk perubahan likuiditas dan pergeseran sentimen investor.

Kerangka Saylor: Model perbankan digital terstruktur yang didukung Bitcoin

Saylor menggambarkan sistem di mana bank nasional berlisensi menawarkan rekening digital yang didukung oleh campuran kepemilikan Bitcoin yang dijamin berlebih, instrumen utang yang ditokenisasi, dan cadangan fiat.

Saylor menjelaskan alokasi 80% untuk kredit yang ditokenisasi dan 20% untuk fiat. Dia juga menyebutkan tambahan 10% buffer cadangan yang dimaksudkan untuk mendukung likuiditas dan stabilitas, meskipun struktur pastinya akan bergantung pada bagaimana regulator mendefinisikan cadangan dan perlindungan.

Untuk komponen kripto, dia merekomendasikan rasio jaminan berlebih 5:1, yang berarti jaminan akan jauh melebihi kewajiban kredit yang mendasarinya.

Seperti yang dibayangkan Saylor, struktur ini dapat berfungsi sebagai produk perbankan digital yang menawarkan eksposur teregulasi terhadap bentuk jaminan baru. Dia berpendapat bahwa negara-negara yang mengadopsi kerangka kerja seperti itu dapat menarik penabung internasional yang mencari opsi terdiversifikasi dan teregulasi. Dalam presentasinya, dia membingkai model tersebut sebagai alternatif potensial bagi pembuat kebijakan.

Tahukah Anda? Michael Saylor mendirikan Strategy (dulu MicroStrategy) pada tahun 1989 dan awalnya membangun perusahaan sebagai vendor perangkat lunak kecerdasan bisnis dan analitik perusahaan. Seiring waktu, perusahaan ini menjadi terkenal karena strategi Bitcoin skala besarnya.

Mengapa negara-negara mungkin perlu mengeksplorasi alternatif

Negara-negara mungkin perlu menilai kembali struktur dan kinerja sistem perbankan tradisional mereka, terutama di wilayah di mana imbal hasil deposito tetap rendah secara persisten. Hal ini dapat mendorong pembuat kebijakan untuk mempertimbangkan apakah jaminan aset digital dapat berperan dan apakah melakukannya akan memperluas pilihan yang tersedia bagi investor dan institusi.

Imbal hasil yang terus rendah pada deposito tradisional di pasar utama

Saylor mengamati bahwa suku bunga deposito di wilayah seperti Jepang, sebagian Eropa, dan Swiss mendekati nol. Di lingkungan dengan suku bunga lebih tinggi seperti AS, deposan membandingkan suku bunga bank dengan alternatif seperti dana pasar uang.

Dia berpendapat bahwa dinamika ini telah menyebabkan beberapa investor mencari imbal hasil lebih tinggi melalui opsi seperti obligasi korporasi. Akibatnya, Saylor menyarankan agar pemerintah mungkin ingin menilai apakah model yang didukung aset digital dapat memperluas rentang pilihan tabungan yang aman dan teregulasi.

Meningkatnya persaingan global untuk modal investasi

Saylor menyoroti bagaimana arus modal global bergantung pada faktor-faktor seperti aturan yang jelas, institusi yang dapat diandalkan, dan penawaran yang beragam. Dia berpendapat bahwa yurisdiksi dengan regulasi perbankan digital yang kuat dapat menarik investor lintas batas.

Saylor memproyeksikan bahwa negara yang menerapkan kerangka kerja ini dapat menarik antara $20 triliun dan $50 triliun modal, secara efektif memantapkan dirinya sebagai pusat perbankan digital.

Tahukah Anda? Sebelum memasuki ruang kripto, Saylor mendapat perhatian karena menulis "The Mobile Wave", sebuah buku yang berpendapat bahwa teknologi mobile akan membentuk kembali komunikasi dan perdagangan global.

Implikasi potensial dari proposal Saylor untuk lanskap keuangan

Jika suatu negara mengeksplorasi model perbankan digital yang didukung Bitcoin, beberapa hasil dapat mengikuti. Berikut ikhtisar singkat:

• Inovasi dalam desain produk keuangan: Bank digital teregulasi dengan kumpulan jaminan hibrida akan mewakili jenis produk keuangan baru. Ini akan menggabungkan pasar kredit tradisional dengan cadangan aset digital, menciptakan model yang berbeda.

• Posisi strategis dalam keuangan digital: Negara-negara yang bereksperimen dengan bank Bitcoin dapat menilai apakah kerangka kerja ini memperkuat sistem keuangan mereka. Hasilnya akan bergantung pada faktor regulasi, ekonomi, dan teknologi.

• Evolusi infrastruktur perbankan: Mendirikan bank Bitcoin akan memerlukan kerangka pengawasan yang diperbarui, standar audit baru, dan metode stress-testing. Ini juga perlu selaras dengan regulasi aset digital yang ada.

Tahukah Anda? Strategy adalah salah satu pemegang korporasi Bitcoin terbesar di dunia, telah memperoleh ratusan ribu BTC selama beberapa tahun melalui pembelian berkala.

Skeptisisme dan pertimbangan seputar proposal Saylor

Proposal Saylor telah memicu perdebatan di kalangan keuangan. Beberapa faktor terkait bank Bitcoin perlu dipertimbangkan:

Volatilitas harga Bitcoin

Per 12 Des. 2025, Bitcoin telah diperdagangkan jauh di bawah $100.000, berkisar sekitar $90.000, sekitar 29% di bawah rekor tertinggi Oktober 2025 sekitar $126.080. Meski demikian, dibandingkan dengan 15 Des. 2020 (sekitar $19.420), itu menunjukkan keuntungan sekitar 360%. Volatilitas inheren Bitcoin perlu diperhitungkan dalam model perbankan aset digital apa pun.

Risiko likuiditas dan tekanan pasar

Ada keraguan apakah instrumen kredit yang didukung Bitcoin dapat bertahan dalam skenario penarikan cepat. Mantan trader Salomon Brothers Josh Mandell, misalnya, telah mengungkapkan kekhawatiran tentang risiko likuiditas dalam instrumen seperti STRC jika kondisi pasar berubah secara tiba-tiba. Kekhawatiran ini menggarisbawahi kebutuhan akan pengujian stres yang ketat dan perlindungan yang kuat dalam model perbankan apa pun yang melibatkan jaminan Bitcoin.

Tantangan regulasi dan operasional

Untuk menerapkan sistem perbankan nasional yang didukung Bitcoin, negara-negara akan membutuhkan:

Memenuhi persyaratan ini akan menimbulkan tantangan kebijakan dan operasional yang substansial.