Perdagangan AI tidak mati: Melihat dari dalam kesepakatan pusat data Wall Street yang menguntungkan

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Keuangan
 </div>
 <div class="relative">
  Bagikan 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Bagikan artikel ini</span>
   <div>
    Salin tautanX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Perdagangan AI belum mati: Pandangan mendalam tentang kesepakatan pusat data menguntungkan Wall Street</h1>
  <h2>Megawatt masih diperdagangkan, dan perdagangan AI masih sangat hidup, menurut bankir investasi Joe Nardini, saat penambang beralih ke HPC dan pembeli mengejar daya yang langka.</h2>
  <div>
   Oleh Will Canny<span class="mx-1">|</span>Diedit oleh Aoyon Ashraf
  </div>
  <div>
   Diperbarui 23 Des 2025, 17.42 Diterbitkan 23 Des 2025, 17.41
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  AI tidak mati. Megawatt masih terjual dengan harga tinggi, kata Joe Nardini dari B. Riley. (Shutterstock, dimodifikasi oleh CoinDesk)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Yang perlu diketahui:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Penambang Bitcoin dan pengembang AI/HPC masih menawar secara agresif untuk megawatt, bahkan hingga akhir Desember, menurut bankir investasi Joe Nardini.</li>
    <li>Kapasitas pusat data yang berat GPU menarik beberapa penyewa yang layak kredit dengan tarif yang kuat.</li>
    <li>Nardini mencatat bahwa penambang bitcoin yang beralih ke HPC melihat valuasi yang lebih tinggi dan mengakses modal yang lebih murah.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>Saat kekhawatiran meningkat bahwa gelembung kecerdasan buatan (AI) telah meletus, kesepakatan Wall Street tetap hidup karena masalah mendasar: penambang bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87.774,51</span> dan pengembang pusat data masih memerlukan daya dalam jumlah besar.</p>
  <p>"Pekerjaan M&A masih berlangsung karena orang masih membutuhkan daya," kata Joe Nardini, kepala perbankan investasi di B. Riley Securities, dalam wawancara dengan CoinDesk.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">CERITA BERLANJUT DI BAWAH</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Jangan lewatkan cerita lainnya.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Berlangganan Newsletter Crypto Daybook Americas hari ini. Lihat semua newsletter</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Daftarkan saya</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Dengan mendaftar, Anda akan menerima email tentang produk CoinDesk dan Anda setuju dengan </span><span class="text-color-dark-grey ">ketentuan penggunaan</span><span class="text-color-dark-grey "> dan </span><span class="text-color-dark-grey ">kebijakan privasi</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600"> kami.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Nardini mengatakan permintaan daya dari penambang bitcoin tetap "sangat besar," tetapi menambahkan bahwa tarikan dari AI dan komputasi kinerja tinggi (HPC) "bahkan lebih besar," dengan klien pusat data dan penambangan melaporkan permintaan berkelanjutan untuk fasilitas siap GPU.</p>
  <p>Setelah halving bitcoin memotong imbalan menjadi setengah, penambang menghadapi tekanan margin yang parah bahkan dengan harga mendekati atau di atas $100.000 dan semakin beralih ke hosting perangkat keras AI dan komputasi kinerja tinggi (HPC) di pusat data mereka yang ada. Ini membantu mendorong kenaikan tajam di beberapa saham penambangan BTC tahun ini saat hype AI menyapu pasar.</p>
  <p><strong><em>Baca selengkapnya: Demam Emas GPU: Mengapa Penambang Bitcoin Mendukung Ekspansi AI</em></strong></p>
  <p>Pada awal 2025, meningkatnya kekhawatiran tentang kecerdasan buatan dan valuasi yang tinggi menghapus nilai pasar yang signifikan dari nama-nama teknologi besar, termasuk Nvidia (NVDA) dan penerima manfaat AI lainnya, saat investor mengambil keuntungan dan menilai kembali apakah harga telah melampaui fundamental.</p>
  <p>Saham spesialis infrastruktur AI CoreWeave (CRWV) juga mundur dan sekarang lebih dari 50% di bawah puncak Juni-nya.</p>
  <p>Apakah ini berarti tren AI sudah berakhir? Nardini tidak berpikir demikian, dan dia memiliki logika sederhana di balik ini yang dia tanyakan kepada eksekutif: Apakah klien<strong> </strong>memiliki permintaan untuk kapasitas pusat data yang telah mereka bangun? "Ya." Apakah mereka memiliki penyewa? "Ya." Apakah mereka penyewa yang baik? "Ya." Apakah mereka mendapatkan tarif yang bagus? "Ya." Dalam berbagai percakapan, dia mengatakan pesannya konsisten: "Jadi permintaan masih ada."</p>
  <p>Faktanya, saham Hut 8 naik hingga 20% minggu lalu setelah menandatangani sewa 15 tahun senilai $7 miliar dengan Fluidstack untuk kapasitas TI 245 megawatt di kampus River Bend-nya.</p>
  <p>"Meskipun terjadi penjualan baru-baru ini, perusahaan-perusahaan ini telah mendapat imbalan yang baik dengan kelipatan valuasi yang lebih tinggi dan kemampuan untuk mengumpulkan modal dengan valuasi dan ketentuan yang menarik," katanya.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Di dalam kesepakatan</h2>
  <p>Permintaan ini<strong> </strong>masih mendasari valuasi dan, semakin banyak, negosiasi M&A, menurut Nardini.</p>
  <p>Dalam situasi kompetitif dengan daya berkualitas tinggi dan lokasi yang layak, dia mengatakan, dolar per megawatt (metrik keuangan untuk nilai untuk setiap megawatt listrik) dapat terlihat "sangat menarik." Dia menyatakan bahwa satu proses melibatkan valuasi lebih dari $400.000 per megawatt, dengan potensi mencapai $450.000 per megawatt, tergantung pada hasil negosiasi. Faktanya, dia telah melihat kesepakatan sebelumnya dengan harga setinggi $500.000 hingga $550.000 per megawatt.</p>
  <p>Namun, permintaan untuk lokasi yang bermasalah atau kurang diinginkan belum hilang dan masih menarik tawaran "rendah", terkadang $100.000–$250.000 per megawatt, dari pembeli yang menyukai daya tetapi mendiskon pasar atau kualitas lokasi.</p>
  <p>Jadi siapa pembeli dan penjual ini?</p>
  <p>Menurut Nardini, pembeli termasuk hyperscaler (perusahaan teknologi besar yang menyediakan infrastruktur komputasi awan), perusahaan AI, dan penambang bitcoin, sementara alam semesta penjual berkembang melampaui pemain asli kripto.</p>
  <p>Dia telah melihat proses kesepakatan yang melibatkan fasilitas industri tua, seperti fasilitas berusia 160 tahun, di mana daya tarik utama adalah daya, meskipun pasarnya tidak bagus. Dalam kasus lain, dia mengatakan penjual swasta dari aset jenis serupa menarik minat dari sekitar 25 calon pembeli yang mencari NDA, termasuk penambang bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87.774,51</span>, hyperscaler, dan perusahaan AI.</p>
  <p>Dinamika itu menciptakan pilihan strategis yang tidak biasa bagi pemilik aset. Jual ke hyperscaler atau pengembang, atau coba menjadi pengembang sendiri.</p>
  <p>Nardini mengatakan dia melihat perusahaan industri dengan fasilitas tua, menganggur, atau hampir menganggur yang memiliki daya mempertimbangkan untuk menjual ke ekosistem AI/HPC dan Bitcoin.</p>
  <p>Dia mengutip contoh lain yang melibatkan klien swasta yang mengubah tujuan blok kantor yang lebih tua menjadi kapasitas daya modular, "membangun unit 30 megawatt dengan cepat," dan sekarang mencari dana tambahan untuk berkembang.</p>
  <p>Setidaknya dalam satu negosiasi, dia mengatakan, penyewa bahkan siap membayar sewa di muka sebelum penyelesaian, ilustrasi, menurutnya, tentang betapa langkanya kapasitas yang diinginkan.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Belum perlu khawatir</h2>
  <p>Melihat ke 2026, Nardini mengatakan pengaturan masih mendukung aset berisiko jika suku bunga turun, menyebutnya sebagai "lingkungan berisiko" yang potensial, yang akan positif untuk kesepakatan di industrinya.</p>
  <p>Dia mengakui dia mungkin "sedikit berbicara tentang bukunya," tetapi mengatakan realitas operasional yang dia dengar dari eksekutif membuatnya konstruktif: penyewa ada, harga tetap kuat, dan jika satu pelanggan tidak mengambil lokasi, "orang lain akan mengambilnya."</p>
  <p>Peringatannya terhadap sentimen positif sederhana: jika pengembang tidak dapat menyewakan apa yang mereka bangun, atau tidak dapat memperoleh harga yang mereka butuhkan, itu akan menjadi saat untuk khawatir. Untuk saat ini, dia mengatakan dia tidak mendengar itu. "Tulang belakang bisnis tetap utuh," katanya.</p>
  <p>Dia menyimpulkan dengan penilaian langsung tentang sentimen tersebut.</p>
  <p>"Permintaan untuk daya dan kapasitas pusat data AI HPC terus tidak berkurang. Pengembang dengan kapasitas pusat data memiliki permintaan dari beberapa penyewa yang layak kredit dengan tarif yang baik, jadi ekonomi inti bisnis tetap utuh."</p>
  <p>Nardini mengatakan pembeli masih lapar akan energi, dan penjual melihat valuasi yang baik untuk aset mereka. Ini memperkuat keyakinannya lebih lanjut.</p>
  <p>"Perdagangan AI masih hidup per 17 Desember 2025," katanya.</p>
  <p><strong><em>Baca selengkapnya: Amazon Memasuki Perlombaan Senjata AI saat Kekhawatiran Kripto dan Aset Berisiko Meningkat</em></strong></p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Penambangan BitcoinBerita BitcoinFiturEksklusif B. RileyAI
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Lebih Banyak untuk Anda</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>State of the Blockchain 2025</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Oleh CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     19 Des 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">Ditugaskan oleh</span>Input Output Group
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <p>Token L1 secara luas berkinerja buruk pada 2025 meskipun latar belakang kemenangan regulasi dan institusional. Jelajahi tren utama yang mendefinisikan sepuluh blockchain besar di bawah ini.</p>
   <div class="pb-6">
    <p>Yang perlu diketahui:</p>
    <div>
     <p>2025 didefinisikan oleh perbedaan yang mencolok: kemajuan struktural bertabrakan dengan aksi harga yang stagnan. Pencapaian institusional tercapai dan TVL meningkat di sebagian besar ekosistem utama, namun mayoritas token Layer-1 berkapitalisasi besar menyelesaikan tahun dengan pengembalian negatif atau datar.</p>
     <p>Laporan ini menganalisis pemisahan struktural antara penggunaan jaringan dan kinerja token. Kami memeriksa 10 ekosistem blockchain utama, menjelajahi pendapatan protokol versus aplikasi, narasi ekosistem kunci, mekanisme yang mendorong adopsi institusional, dan tren yang harus diperhatikan saat kita memasuki 2026.</p>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Lihat Laporan Lengkap
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Lebih Banyak untuk Anda</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>Bursa kripto Bybit akan membatasi akses untuk pengguna Jepang saat tekanan regulasi meningkat</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Oleh Francisco Rodrigues<span class="mx-1">|</span>Diedit oleh Stephen Alpher
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    42 menit yang lalu
   </div>
  </div>
  <p>Pengumuman ini datang hanya beberapa hari setelah Bybit mengatakan telah kembali ke Inggris.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Yang perlu diketahui:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>Bybit akan membatasi akses ke layanannya untuk penduduk Jepang mulai 2026 untuk mematuhi peraturan keuangan negara tersebut.</li>
     <li>Jepang memiliki peraturan kripto yang ketat, dan langkah Bybit bertujuan untuk memastikan kepatuhan terhadap aturan perlindungan pelanggan dan anti pencucian uang.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Baca cerita lengkap
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Berita Kripto Terbaru
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bursa kripto Bybit akan membatasi akses untuk pengguna Jepang saat tekanan regulasi meningkat</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">42 menit yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>APT Aptos menurun di tengah penurunan pasar kripto yang lebih luas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">54 menit yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi yang berfokus pada treasury Solana mengajukan penggalangan dana hingga $1 miliar</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin masih belum mencapai $100.000 saat disesuaikan dengan inflasi: Alex Thorn dari Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>ECB mendapat dukungan dari Dewan Uni Eropa untuk batas kepemilikan euro digital</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Filecoin turun saat bears menguji dukungan</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Berita Utama
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin masih belum mencapai $100.000 saat disesuaikan dengan inflasi: Alex Thorn dari Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Pemegang XRP sekarang dapat memperoleh hasil tanpa menjual token mereka</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>ECB mendapat dukungan dari Dewan Uni Eropa untuk batas kepemilikan euro digital</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bull Bitcoin mengamati kemungkinan angin belakang saat indeks dolar AS terus turun</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bursa kripto bersiap untuk tekanan saat bank seperti JPMorgan memasuki perdagangan spot</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi yang berfokus pada treasury Solana mengajukan penggalangan dana hingga $1 miliar</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 jam yang lalu</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>