Alex Thorn: Siklus empat tahun Bitcoin telah berakhir, tren makroekonomi mendukung harga yang lebih tinggi, dan Ethereum menghadapi persaingan dari Solana

Poin-poin penting

• Siklus empat tahun tradisional Bitcoin dianggap telah rusak, mencerminkan perubahan dalam dinamika pasar.
• Kondisi pasar Bitcoin terlalu kacau untuk diprediksi secara akurat untuk tahun 2026.
• Bitcoin dapat mengalami titik terendah siklus baru dan tertinggi sepanjang masa dalam tahun 2026.
• Bitcoin kini dipandang sebagai aset makro, dipengaruhi oleh kondisi ekonomi yang lebih luas.
• Lingkungan makroekonomi saat ini dapat mendukung harga Bitcoin yang lebih tinggi karena suku bunga yang lebih rendah dan pengeluaran fiskal.
• Pelonggaran kuantitatif oleh Fed terkait dengan potensi pasar bullish di kripto.
• Adopsi institusional dan pelonggaran regulasi diperkirakan akan berdampak positif pada Bitcoin dan kripto.
• Emas dan Bitcoin dicari sebagai lindung nilai non-dolar di tengah ketidakstabilan geopolitik.
• Nilai aset Ethereum menghadapi ketidakpastian, dengan biaya jaringan yang menurun berdampak pada masa depannya.
• Nilai Ethereum terikat erat dengan kinerja Bitcoin, mempengaruhi dinamika pasarnya.
• Solana muncul sebagai pesaing signifikan bagi Ethereum, terutama dalam adopsi institusional.
• Privasi dalam kripto menjadi semakin penting untuk operasi bisnis dan keamanan pengguna.

Perkenalan tamu

Alex Thorn adalah Managing Director dan Kepala Riset Firmwide di Galaxy Digital, di mana ia memimpin tim yang menganalisis Bitcoin dan pasar aset digital yang lebih luas. Sebelumnya, ia menghabiskan lebih dari satu dekade di Fidelity Investments, termasuk ikut mengelola Avon Ventures, dana ventura kripto tahap awal, dan menjabat sebagai Direktur Riset Blockchain di Fidelity Center for Applied Technology.

Akhir dari siklus empat tahun Bitcoin

• "Siklus empat tahun untuk Bitcoin secara empiris telah rusak." – Alex Thorn
• Kondisi pasar terlalu kacau untuk membuat prediksi yang andal untuk Bitcoin di tahun 2026.
• Bitcoin dapat melihat titik terendah siklus baru dan tertinggi sepanjang masa baru di tahun 2026.
• "Saya pikir kita dapat mengatakan secara definitif bahwa siklus empat tahun telah mati." – Alex Thorn
• Bitcoin dianggap sebagai aset makro, dengan kinerja terkait dengan kondisi makroekonomi.
• "Bitcoin pada titik ini sangat merupakan aset makro." – Alex Thorn
• Ketidakpastian perilaku pasar Bitcoin menantang teori-teori yang sudah mapan.
• Memahami siklus harga historis Bitcoin sangat penting untuk analisis pasar.

Pengaruh makroekonomi pada Bitcoin dan kripto

• Lingkungan makroekonomi, termasuk suku bunga yang lebih rendah, kemungkinan akan mendukung harga Bitcoin yang lebih tinggi.
• "Pengeluaran fiskal dan harga aset berisiko naik lebih tinggi, menguntungkan Bitcoin." – Alex Thorn
• Pelonggaran kuantitatif oleh Fed berkorelasi dengan potensi pasar bullish di kripto.
• "Fed kembali ke pelonggaran kuantitatif, berkorelasi dengan pasar bullish." – Alex Thorn
• Tren jangka panjang yang mendorong nilai Bitcoin tidak mungkin berubah dan mungkin akan semakin cepat.
• "Tren yang mendorong pasar bullish untuk Bitcoin selama tiga tahun terakhir semakin baik." – Alex Thorn
• Kekuatan positif dan negatif menciptakan lingkungan pasar yang kacau bagi investor.
• Kesadaran akan kondisi ekonomi dan sentimen pasar sangat penting untuk strategi investasi.

Adopsi institusional dan perubahan regulasi

• Adopsi institusional dan pelonggaran regulasi diperkirakan akan berdampak positif pada Bitcoin dan kripto.
• "Pelonggaran regulasi untuk kripto sangat bullish untuk Bitcoin dalam jangka menengah." – Alex Thorn
• Kebangkitan emas dan Bitcoin didorong oleh pencarian instrumen lindung nilai non-dolar.
• "Dunia mencari lindung nilai non-dolar, dan Bitcoin terlihat bagus di dunia yang kacau." – Alex Thorn
• Kematangan adopsi institusional akan mempengaruhi dinamika pasar Bitcoin.
• Memahami keadaan adopsi institusional saat ini sangat penting untuk prediksi pasar.
• Perubahan regulasi dapat membentuk ulang pasar kripto, berdampak pada strategi investasi.
• Pengetahuan tentang tren geopolitik penting untuk memahami peran kripto sebagai lindung nilai.

Tantangan dan persaingan Ethereum

• Nilai aset Ethereum menghadapi ketidakpastian karena biaya jaringan yang menurun.
• "Pendapatan telah menurun sebesar 60% setiap tahun selama beberapa tahun terakhir." – Alex Thorn
• Nilai Ethereum terikat erat dengan kinerja Bitcoin.
• "ETH terhubung erat dengan Bitcoin." – Alex Thorn
• Ketergantungan Ethereum pada optimistic rollup dan persaingan dari Solana menimbulkan risiko.
• "Membangun untuk masa depan throughput tinggi biaya rendah yang mungkin tidak pernah datang." – Alex Thorn
• Solana adalah pesaing signifikan bagi Ethereum, terutama dalam adopsi institusional.
• "Solana telah mendapatkan posisi melawan Ethereum dalam hal adopsi pengguna." – Alex Thorn

Kebangkitan Solana dan implikasinya

• Solana muncul sebagai platform yang lebih baik untuk transaksi stablecoin karena kecepatan dan desentralisasinya.
• "Solana lebih terdesentralisasi daripada sekuens tunggal atau optimistic rollup lainnya." – Alex Thorn
• Prospek pertumbuhan Solana dalam memasukkan pasokan stablecoin baru menjanjikan.
• "Prospek pertumbuhan Solana dalam pasokan stablecoin dan upaya tokenisasi menjanjikan." – Alex Thorn
• Solana perlu fokus pada ruang pertukaran terdesentralisasi perpetual untuk tetap kompetitif.
• "Solana perlu meningkatkan di ruang perp dex." – Alex Thorn
• Menjalankan perp dex yang sukses adalah model bisnis yang menguntungkan di kripto.
• Memahami lanskap kompetitif Solana sangat penting untuk positioning pasar.

Privasi dan pentingnya yang semakin meningkat dalam kripto

• Privasi dalam kripto menjadi semakin penting karena alasan bisnis praktis.
• "Bisnis tradisional yang beroperasi di blockchain akan menginginkan privasi." – Alex Thorn
• Mengaburkan asal dana tidak secara inheren merupakan kejahatan.
• "Mengaburkan asal dana bukan kejahatan." – Alex Thorn
• Tren menuju privasi dalam kripto akan terus berkembang secara bertahap.
• "Privasi adalah normal, dan ini akan menjadi tren bertahap." – Alex Thorn
• Model UTXO Bitcoin memungkinkan privasi yang lebih besar dibandingkan dengan model berbasis akun.
• Memahami fitur privasi dalam teknologi blockchain sangat penting untuk keamanan pengguna.

Masa depan stablecoin dan dampak regulasi

• Pertumbuhan stablecoin akan dipengaruhi oleh implementasi Genius Act.
• "Genius Act adalah katalis untuk pertumbuhan stablecoin." – Alex Thorn
• Stablecoin mewakili peningkatan signifikan dibandingkan sistem pembayaran tradisional.
• "Stablecoin adalah peningkatan mengejutkan dibandingkan ACH atau Fedwire." – Alex Thorn
• Penerbit stablecoin mengeksplorasi blockchain mereka sendiri untuk menangkap volume transaksi.
• "Penerbit stablecoin meluncurkan blockchain mereka sendiri karena pendapatan bunga yang menurun." – Alex Thorn
• Regulasi yang lebih ketat pada stablecoin dapat menyebabkan peningkatan pertumbuhan di DeFi.
• Memahami lanskap regulasi sangat penting untuk prediksi pasar stablecoin.

Pasar prediksi dan peran sosialnya

• Pasar prediksi telah menemukan kesesuaian pasar produk, terutama dengan platform seperti Polymarket dan Kalshi.
• "Polymarket dan Kalshi memiliki kekuatan berbeda dalam pasar prediksi." – Alex Thorn
• Lonjakan volume perdagangan untuk pasar prediksi terkait dengan peristiwa penting seperti pemilihan umum.
• "Pemilihan umum menyebabkan lonjakan volume yang besar di pasar prediksi." – Alex Thorn
• Pasar prediksi memberikan peluang berharga pada peristiwa untuk individu dan bisnis.
• "Pasar informasi memiliki tempat berharga dalam masyarakat untuk mendapatkan peluang pada peristiwa." – Alex Thorn
• Mahkamah Agung mungkin memutuskan status hukum pasar prediksi olahraga.
• Memahami lanskap hukum sangat penting untuk strategi pasar prediksi.

Lanskap keuangan terdesentralisasi yang berkembang

• Masa depan DeFi sebagai tema investasi utama tidak pasti karena hambatan politik.
• "Hambatan politik berdampak pada pertumbuhan DeFi sebagai tema investasi." – Alex Thorn
• Zcash dapat berfungsi sebagai lindung nilai terhadap masa depan distopia di mana privasi Bitcoin tidak cukup.
• "Zcash bisa menjadi lindung nilai jika privasi on-chain murni adalah kebutuhan besar." – Alex Thorn
• Model Bitcoin memungkinkan lebih banyak privasi dibandingkan Ethereum dan Solana.
• "Model Bitcoin secara inheren lebih pribadi daripada Ethereum dan Solana." – Alex Thorn
• Memahami mekanisme privasi dalam teknologi blockchain sangat penting untuk pengguna DeFi.
• Kesadaran akan debat regulasi dan politik sangat penting untuk strategi investasi DeFi.

Dinamika kompetitif stablecoin

• Tether adalah pemain signifikan tidak hanya dalam kripto tetapi di berbagai sektor ekonomi.
• "Tether adalah salah satu perusahaan paling penting di dunia." – Alex Thorn
• Tether memiliki positioning pasar yang lebih kuat dibandingkan Circle dan USDC, terutama di negara-negara non-Barat.
• "Tether memiliki pengguna di negara-negara non-Barat." – Alex Thorn
• Pembayaran menggunakan standar x402 akan mencapai 30% dari transaksi harian Base.
• Memahami lanskap kompetitif stablecoin sangat penting untuk prediksi pasar.
• Pertumbuhan transaksi non-volatil Solana diperkirakan akan meningkat secara signifikan pada tahun 2027.
• Kesadaran akan tren dan standar pasar sangat penting untuk strategi adopsi stablecoin.