Bitcoin Berada di Ambang Terjatuh dari 10 Aset Teratas Dunia

Setelah gelombang likuidasi yang dahsyat melanda pasar kripto, kapitalisasi pasar Bitcoin merosot ke kisaran $1,6–$1,7 triliun, mendorongnya untuk sementara berada di belakang raksasa industri dan energi seperti Saudi Aramco dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Bitcoin bertahan erat pada posisi teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, sumber: CMC

Pemicu langsungnya sangat brutal: serangkaian penjualan paksa ketika trader berleverage terhapus secara massal. Bitcoin jatuh tajam dari kisaran $80.000-an tinggi menuju kisaran $80.000-an rendah, memicu lebih dari $1,6 miliar likuidasi posisi long dalam hitungan hari. Angka seperti itu tidak mewakili "kepanikan ritel." Itu adalah leverage tingkat institusional yang menguap. Inilah yang terjadi ketika pasar yang telah mengandalkan uang pinjaman berlari langsung menabrak dinding likuiditas.

Bitcoin turun ke $82.000, Sumber: BNC

Selama sebagian besar hidupnya, kripto hidup dalam ekosistem keuangannya sendiri yang aneh, didorong oleh narasi, meme, dan siklus internal. Era itu sedang berakhir. ETF Bitcoin, kustodian institusional, dan modal tingkat pensiun telah menghubungkannya langsung ke mesin likuiditas global. Ketika kondisi keuangan mengencang, Bitcoin tidak mendapat pengecualian. Bitcoin diperlakukan seperti aset berisiko beta tinggi — tepat di samping saham teknologi dan pasar berkembang.

Gelombang likuidasi tidak disebabkan oleh pemegang jangka panjang yang menjual. Data on-chain menunjukkan bahwa sebagian besar tekanan jual berasal dari trader berleverage — kelas peserta pasar yang sama yang mengubah setiap reli menjadi kasino dan setiap penurunan menjadi jurang. Ini adalah cacat struktural dalam desain pasar kripto: leverage ekstrem masih terlalu murah, terlalu mudah diakses, dan terlalu dinormalisasi. Itu membuat harga Bitcoin lebih sedikit tentang fundamental dan lebih banyak tentang seberapa banyak buih spekulatif yang menumpuk di atasnya pada saat tertentu.

Bitcoin berusaha menjadi aset tingkat cadangan global sementara masih dihargai oleh pasar derivatif yang berperilaku seperti bursa taruhan frekuensi tinggi. Kedua identitas itu tidak hidup berdampingan dengan damai. Setiap kaskade likuidasi memperkuat gagasan bahwa Bitcoin masih, pada intinya, mesin volatilitas — bukan jangkar keuangan.