$12,5 Triliun dalam Dana Pensiun? Trump Mendukung Cryptocurrency dalam Rencana 401(k)?

Oleh Karen Z, Foresight News

Pertarungan untuk dana pensiun senilai $12,5 triliun akan segera dimulai.

Kebijakan ini, yang bertujuan untuk memungkinkan aset alternatif seperti ekuitas swasta, real estat, dan cryptocurrency masuk ke akun pensiun 401(k), bukan hanya langkah kunci bagi pemerintahan Trump untuk membentuk kembali aturan pasar modal, tetapi juga mencerminkan logika yang lebih dalam dari industri keuangan A.S.

Trump akan mengizinkan aset alternatif seperti cryptocurrency masuk ke rencana 401(k)

Pada 7 Agustus, Bloomberg melaporkan bahwa Presiden AS Trump akan menandatangani perintah eksekutif pada hari Kamis yang bertujuan untuk memungkinkan ekuitas swasta, real estat, cryptocurrency dan aset alternatif lainnya masuk ke rencana 401(k) yang bernilai sekitar $12,5 triliun.

Bloomberg News, mengutip seseorang yang mengetahui masalah tersebut yang meminta anonimitas sebelum penerbitan resmi perintah tersebut, mengatakan bahwa perintah tersebut akan mengarahkan Departemen Tenaga Kerja untuk meninjau pedoman investasi aset alternatif dalam rencana pensiun yang diatur oleh Undang-Undang Jaminan Pendapatan Pensiun Karyawan tahun 1974. Departemen tersebut juga akan ditugaskan untuk mengklarifikasi tanggung jawab fidusia pemerintah untuk menawarkan dana alokasi aset yang mencakup aset alternatif.

Yang lebih penting lagi adalah pembentukan mekanisme koordinasi antar departemen. Trump telah menginstruksikan Menteri Tenaga Kerja untuk berkolaborasi dengan Departemen Keuangan, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), dan lembaga lainnya untuk menentukan apakah perubahan aturan diperlukan untuk memfasilitasi pekerjaan ini. Trump secara khusus meminta SEC untuk memfasilitasi akses ke aset alternatif bagi peserta dalam rencana pensiun yang dikelola sendiri.

Arahan terkoordinasi multi-institusi ini jelas dimaksudkan untuk menembus hambatan regulasi yang ada dan membuka jalan bagi aset alternatif untuk memasuki pasar pensiun dalam skala besar.

Apa itu rencana 401(k)?

Rencana 401(k) AS bukanlah rencana dana pensiun tradisional. Sebaliknya, ini adalah rencana tabungan pensiun yang disponsori oleh pemberi kerja yang memungkinkan karyawan memilih agar pemberi kerja mereka menyumbangkan sebagian dari gaji mereka ke akun pribadi dalam rencana tersebut untuk tabungan pensiun. Selain itu, pemberi kerja biasanya mencocokkan kontribusi. Dana dapat diinvestasikan dalam aset berisiko rendah seperti reksa dana dan saham.

Pada tahun 2025, karyawan dapat berkontribusi hingga $23.500 per tahun. Mereka yang berusia 50 tahun ke atas dapat menambahkan $7.500 tambahan, dan mereka yang berusia 60-63 dapat berkontribusi hingga $11.250. Kontribusi pencocokan pemberi kerja bervariasi menurut rencana. Kontribusi total maksimum karyawan dan pemberi kerja adalah $70.000 (perhitungan alternatif mungkin berlaku). Penarikan dini dapat dikenakan penalti 10% (kecuali jika pengecualian tertentu terpenuhi), dan penarikan setelah pensiun dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa.

Seberapa besar dana 401(k)? Bagaimana dampaknya terhadap crypto?

Rencana 401(k) adalah rencana tabungan pensiun yang disponsori pemberi kerja yang paling umum di Amerika Serikat. Menurut laporan yang dirilis oleh Investment Company Institute (ICI) pada Juni tahun ini, per 31 Maret 2025, total aset pensiun di Amerika Serikat akan mencapai $43,4 triliun (34% dari total aset keuangan rumah tangga A.S.), di mana $16,8 triliun akan dipegang dalam akun pensiun individu (IRA). Orang Amerika memegang $12,2 triliun dalam rencana pensiun kontribusi pasti (DC) yang ditawarkan oleh semua pemberi kerja, di mana $8,7 triliun dipegang dalam rencana 401(k).

Untuk rencana 401(k), reksa dana mengelola aset senilai $5,3 triliun pada akhir Maret, mewakili 61% dari total aset 401(k). Dana ekuitas adalah jenis dana yang paling umum dalam rencana 401(k), memegang $3,2 triliun (36,7%), diikuti oleh dana hybrid, yang memegang $1,4 triliun.

Belum jelas apakah perintah eksekutif baru akan membatasi proporsi, jenis, atau mata uang investasi cryptocurrency. Namun, jika kebijakan tersebut diterapkan, dengan asumsi 1% dari $8,7 triliun dalam dana 401(k) akan mengalir ke pasar crypto, itu akan menghasilkan arus masuk sebesar $87 miliar. Jika semua ini diinvestasikan dalam Bitcoin, itu akan menghasilkan permintaan untuk 748.000 BTC. Jika semua ini diinvestasikan dalam Ethereum, permintaannya akan sekitar 22,6 juta BTC.

Dorongan ganda politik dan modal

Langkah ini merupakan kelanjutan dan eskalasi dari kebijakan ekonomi Trump. Menurut Bloomberg, selama masa jabatan pertama Trump, Departemen Tenaga Kerja mengeluarkan kebijakan serupa yang memungkinkan rencana pensiun untuk memasukkan ekuitas swasta, yang kemudian dicabut oleh pemerintahan Biden. Trump kini telah mengembalikannya, memperluas cakupannya dan berusaha menghilangkan hambatan melalui perintah eksekutif dan koordinasi di antara beberapa lembaga regulasi.

Langkah Trump bukan sekadar keputusan ekonomi; ini juga upaya untuk mendapatkan dukungan dari Wall Street. Ekuitas swasta dan dana lindung nilai telah lama menjadi donor signifikan bagi Partai Republik, dan melonggarkan pembatasan investasi 401(k) berarti lembaga-lembaga ini akan menerima arus dana yang stabil dalam jangka panjang. Selain itu, Trump baru-baru ini sering menyuarakan dukungannya untuk cryptocurrency, mengusulkan pembentukan Cadangan Bitcoin Strategis dan Persediaan Aset Digital. Kebijakan ini secara langsung mengatasi permintaan inti dari komunitas crypto: penerimaan aset digital ke dalam sistem keuangan mainstream.

Membuka Kotak Pandora Dana Pensiun

Inti dari perintah eksekutif ini adalah untuk memecahkan batas investasi akun pensiun tradisional. Di bawah Undang-Undang Jaminan Pendapatan Pensiun Karyawan tahun 1974, rencana 401(k) AS telah lama didominasi oleh aset tradisional seperti saham dan obligasi, sementara aset alternatif telah dikecualikan karena ketidaklikuidannya dan valuasi yang kompleks.

Pendukung melihat ini sebagai proses "demokratisasi" pasar modal, percaya bahwa ini akan memberi kelas pekerja kesempatan untuk berbagi dalam dividen pertumbuhan ekonomi, sambil menyuntikkan dana jangka panjang dan stabil ke dalam industri aset alternatif dan memberikan kesempatan bagi aset yang sedang berkembang seperti cryptocurrency untuk menjadi mainstream.

Tetapi bagi kelas pekerja, perintah eksekutif ini adalah kesempatan untuk "menghancurkan hambatan investasi" dan tantangan "limpahan risiko."

Sifat esensial dari akun pensiun adalah untuk mempertahankan dan meningkatkan nilai, tetapi risiko tinggi dari aset alternatif secara fundamental bertentangan dengan ini. Karakteristik ini secara alami bertentangan dengan kebutuhan likuiditas dan toleransi risiko dana pensiun. Sebagian besar individu kelas pekerja kurang memiliki keahlian keuangan dan kesulitan mengidentifikasi risiko sebenarnya dari aset mereka. Mereka mungkin mengandalkan "produk yang dikemas" yang direkomendasikan oleh pemberi kerja atau lembaga keuangan mereka. Didorong oleh keuntungan, lembaga-lembaga ini mungkin cenderung melebih-lebihkan pengembalian dan meremehkan risiko, menyebabkan individu kelas pekerja secara pasif menanggung risiko berlebihan di tengah asimetri informasi.

Kombinasi Kebijakan Crypto AS

Pemerintahan Trump baru-baru ini secara intensif mengirimkan sinyal ramah, mendirikan direktur AI dan cryptocurrency Gedung Putih pertama, mencantumkan cryptocurrency sebagai prioritas nasional, mendirikan cadangan Bitcoin strategis, menyelenggarakan "Minggu Cryptocurrency", menandatangani RUU stablecoin "GENIUS Act" dan merilis laporan "Memperkuat Kepemimpinan A.S. dalam Teknologi Keuangan Digital", membentuk serangkaian kombinasi kebijakan.

Proyek atau perusahaan yang dipimpin oleh anggota keluarganya, seperti World Liberty Financial (WLFI) dan American Bitcoin, dan platform media sosial Truth Social yang didirikan oleh Trump sendiri, yang berencana meluncurkan token utilitas, telah melemparkan bayangan konflik kepentingan pada perubahan kebijakan ini.

Perlu dicatat bahwa beberapa negara bagian di Amerika Serikat sebelumnya telah mengusulkan rancangan undang-undang cadangan crypto, merencanakan untuk mengizinkan investasi sebagian dana pensiun, sistem pensiun atau dana yang diumumkan termasuk dana pensiun di Bitcoin. Sebagian besar negara bagian membatasi rasio investasi ini hingga 10%, tetapi sebagian besar RUU telah ditolak atau dalam keadaan stagnan karena reses.

Gugus Tugas Presiden Gedung Putih untuk Pasar Aset Digital, dalam laporan berjudul "Memperkuat Kepemimpinan A.S. dalam Teknologi Keuangan Digital," yang dirilis pada akhir Juli, juga mengeksplorasi regulasi cryptocurrency tingkat negara bagian. Lembaga layanan keuangan di beberapa negara bagian telah menerapkan undang-undang pengirim uang negara bagian ke kustodian aset digital dan platform perdagangan, mengharuskan perantara untuk mendaftar sebagai pengirim uang untuk melayani klien yang berlokasi di negara bagian tersebut. Beberapa negara bagian mengecualikan transaksi aset digital dari undang-undang pengirim uang, yang berarti perusahaan yang mengkhususkan diri dalam transaksi aset digital mungkin tidak tunduk pada persyaratan lisensi. Negara bagian lain telah membentuk rezim regulasi khusus untuk aset digital. Laporan tersebut, dalam membahas pembagian otoritas regulasi, juga mencatat bahwa hukum federal harus mengesampingkan hukum negara bagian dan menyatukan penerapan regulasi sekuritas dan komoditas.

ringkasan

Seiring akun 401(k) berkembang dari portofolio sederhana saham dan obligasi menjadi produk kompleks yang mencakup ekuitas swasta dan cryptocurrency, literasi keuangan akan menjadi variabel kunci dalam menentukan keberhasilan investasi. Apakah sistem regulasi dapat membangun firewall yang efektif untuk mencegah pencarian keuntungan dan risiko sistemik akan menjadi ujian utama dari kapasitas tata kelola pasar modal AS.

Menghadapi kue besar senilai 12,5 triliun dolar AS, semua peserta menunggu hasil akhir dari permainan modal ini.