Mike Belshe: Stablecoin adalah alternatif yang lebih aman daripada bank, kontrol operasional BitGo adalah kunci untuk struktur pasar kripto, dan masa depan keuangan ada pada tokenisasi aset

Poin-poin penting

• Stablecoin menyediakan alternatif yang lebih aman dan lebih efisien dibandingkan perbankan tradisional.
• Masa depan keuangan akan melibatkan tokenisasi semua aset, termasuk ekuitas dan obligasi.
• Kontrol operasional dan kerangka regulasi BitGo sangat penting untuk membangun struktur pasar dalam kripto.
• BitGo lebih kuat daripada sebagian besar pesaing karena kesiapan dan perencanaan strategisnya.
• Go public menguntungkan BitGo dengan memperkuat bisnis dan meningkatkan transparansi.
• Pasar modal AS akan bertransisi ke digital, membawa risiko yang melekat.
• Risiko kustodian dalam kripto bersifat unik karena sifat instrumen pembawa.
• Bursa seharusnya tidak memperluas risiko kredit counterparty.
• Klien lebih memilih cold storage untuk keamanan tetapi membutuhkan likuiditas untuk trading.
• Munculnya kelas aset baru memerlukan evaluasi ulang struktur pasar.
• Stablecoin menawarkan alternatif yang lebih aman dibandingkan bank tradisional untuk deposito.
• Lingkungan regulasi untuk kripto akan tetap stabil selama tiga tahun ke depan.

Pengenalan tamu

Mike Belshe adalah Co-Founder dan CEO BitGo, perusahaan infrastruktur aset digital yang menyediakan kustodian, dompet, dan solusi keamanan. Dia sebelumnya menjabat sebagai salah satu insinyur pertama di Google Chrome dan menciptakan protokol SPDY, yang menjadi fondasi untuk HTTP/2.0.

Keunggulan stablecoin dibandingkan perbankan tradisional

• Stablecoin menawarkan alternatif yang lebih aman dan lebih efisien dibandingkan perbankan tradisional. "Stable coin dari deposito atau deposito ritel seperti bank yang lebih baik dari yang pernah Anda miliki, mereka sangat aman satu berbanding satu, Anda bisa meminta auditor datang untuk mengauditnya dua kali sebulan." – Mike Belshe
• Ketakutan bank kehilangan deposito ke stablecoin tidak berdasar dan tidak memiliki dasar historis. "Kami tahu itu tidak akan terjadi karena ini bukan pertama kalinya ini terjadi dalam sejarah... tidak ada rush pada bank, semuanya akan baik-baik saja." – Mike Belshe
• Bank berusaha memblokir kompetisi dari stablecoin melalui cara regulasi alih-alih berinovasi. "Daripada mencoba bersaing... pilihan pertama mereka adalah seperti jika kita bisa memblokir ini secara regulasi kita tidak perlu bersaing." – Mike Belshe
• Stablecoin harus dipandang serupa dengan ETF dalam hal biaya operasional dan regulasi. "Saya pikir stablecoin sebenarnya adalah jenis aktivitas yang sangat mirip... Anda punya sedikit operasional, Anda punya beberapa regulasi, beberapa audit, dan kemudian Anda mengelola cadangan satu berbanding satu, jenis produk yang sangat mirip." – Mike Belshe
• Biaya untuk penerbit stablecoin harus jauh lebih rendah dari yang saat ini ada. "Kita harus memikirkan bagaimana kita membuat stablecoin ke titik di mana penerbit menyimpan sekitar 25 oh mungkin 50 basis poin... seharusnya tidak seperti 300 400 basis poin yang disimpan hari ini." – Mike Belshe
• Seharusnya tidak ada celah bagi siapa pun di pasar bunga stablecoin. "Saya percaya seharusnya tidak ada celah untuk siapa pun, juga seharusnya tidak ada pemblokiran dari genius, ini benar-benar genius yang perlu diubah untuk mengizinkan bunga dan semua orang harus bisa melakukannya dan bersaing di pasar terbuka." – Mike Belshe
• Lingkungan regulasi saat ini menciptakan keuntungan yang tidak adil bagi satu perusahaan terkait bunga stablecoin. "Jika kita akan memiliki celah seperti semua orang harus memiliki celah, dalam hal ini bukan celah atau kita harus memiliki celah yang tidak ada yang memiliki akses, seharusnya satu atau yang lain." – Mike Belshe
• Perbankan cadangan fraksional secara inheren membawa risiko yang memerlukan asuransi, sementara bank cadangan 100% tidak memerlukan asuransi tersebut. "jika Anda tidak mengambil risiko itu Anda tidak memerlukan asuransi karena Anda benar-benar memiliki uangnya... bank berasuransi yang merupakan bank cadangan fraksional memiliki banyak risiko di dalamnya dan memerlukan asuransi." – Mike Belshe

Posisi strategis BitGo dan struktur pasar

• Kontrol operasional dan kerangka regulasi BitGo sangat penting untuk membangun struktur pasar dalam kripto. "ini adalah kontrol operasional dan audit stok dan bagaimana Anda memiliki asuransi di baliknya dan bagaimana Anda melakukan cold storage di balik itu, apa kerangka regulasi Anda, apa kerangka regulasi Anda di setiap yurisdiksi di seluruh planet, bagaimana Anda membangun struktur pasar yang bitgo lakukan untuk membuat trading mampu langsung dari cold custody" – Mike Belshe
• BitGo lebih kuat daripada sebagian besar pesaingnya karena kesiapan dan perencanaan strategisnya. "tanpa melemparkan terlalu banyak superlatif di luar sana, saya ingin berpikir bitgo adalah sejujurnya sedikit lebih kuat daripada sebagian besar pesaing kami dan jadi kami siap lebih awal" – Mike Belshe
• Go public bermanfaat bagi BitGo karena memperkuat bisnis dan meningkatkan transparansi. "kami menyukainya karena kami pikir itu membuat bisnis kami lebih kuat dan sesederhana itu" – Mike Belshe
• Bitgo secara fundamental berbeda dari perusahaan kripto yang berfokus pada ritel. "Bitgo adalah penyedia infrastruktur yang sebagian besar dikenal untuk penyimpanan dan kustodian tetapi sebenarnya kami telah mencoba membantu membangun struktur pasar dan hari ini kami adalah perusahaan layanan keuangan lengkap untuk aset digital." – Mike Belshe
• Industri akan sangat diuntungkan dari kejelasan regulasi, bahkan jika memiliki ketidaksempurnaan. "Kami pikir seperti kami kami sebagai industri akan sangat sangat diuntungkan dari memiliki kejelasan yang dilakukan bahkan jika memiliki ketidaksempurnaan." – Mike Belshe
• Undang-undang clarity gagal mengatasi aspek fundamental struktur pasar. "Tidak ada yang membicarakannya... apa yang Anda gambarkan sebenarnya adalah bagian yang lebih fundamental penting dari struktur pasar yang sebenarnya sedang dibahas dalam undang-undang clarity." – Mike Belshe
• Munculnya kelas aset baru memerlukan evaluasi ulang struktur pasar. "Kita berada di momen unik ini dalam waktu di mana kita memiliki kelas aset baru yang masuk... apakah itu memerlukan jenis struktur pasar yang sama yang kita miliki apakah itu memerlukan sesuatu yang berbeda." – Mike Belshe
• Institusi keuangan akan semakin mencari infrastruktur yang kuat untuk mendukung penawaran aset digital mereka. "setiap institusi keuangan di planet ini yang berada di belakang aset digital... mereka akan mencari di mana mereka mendapatkan infrastruktur terbaik" – Mike Belshe

Transisi pasar modal tradisional ke aset digital

• AS memiliki pasar modal terbesar di dunia, yang akan bertransisi ke digital, membawa risiko yang melekat. "pertama-tama AS memiliki pasar modal terbesar di dunia, mereka telah bertahan selama lebih dari seratus tahun... saat dunia menjadi digital, pasar-pasar itu akan menjadi digital dan dengan demikian risiko apa pun yang melekat pada digital akan jatuh ke pasar modal tradisional" – Mike Belshe
• Langkah New York Stock Exchange menuju digitalisasi menunjukkan pergeseran signifikan di pasar modal. "New York Stock Exchange baru-baru ini mengumumkan mereka ingin membuat semuanya digital... jika saya dari ruang tradisional dan saya melihat clarity... saya akan mendigitalkan semuanya dan kemudian saya akan membawa one stop shop bersama-sama juga bisnis saya bisa tumbuh luar biasa jika saya melakukan itu." – Mike Belshe
• Pada tahun 2026, seluruh pasar modal kemungkinan akan di-tokenisasi. "Paul Atkins yang adalah ketua SEC mengatakan bahwa... seluruh pasar modal akan pada dasarnya di-tokenisasi pada tahun 2026." – Mike Belshe
• AS harus mempertahankan statusnya sebagai pemimpin dalam pasar modal dengan mengidentifikasi dan memitigasi risiko. "Saya pikir kita perlu berpikir sangat serius seperti apa risiko yang kita lindungi di pasar modal kita... identifikasi risiko-risiko itu sangat mudah untuk mengetahui bagaimana Anda akan memecahkan masalah-masalah itu." – Mike Belshe
• BitGo beroperasi sebagai bank cadangan 100% dan diposisikan sebagai institusi layanan keuangan daripada hanya sebagai kustodian. "lihat kami sebenarnya adalah bank nasional pada titik ini kami adalah bank cadangan 100%... kami adalah institusi layanan keuangan" – Mike Belshe
• Kustodian warisan mungkin akan membangun infrastruktur mereka sendiri atau bermitra dengan perusahaan seperti BitGo untuk efisiensi. "apakah bny mellon dan state street dan kustodian warisan akan mencoba membangun infrastruktur ini sendiri atau akankah mereka bermitra dengan bitgo" – Mike Belshe
• Solusi cold storage Bitgo sangat penting untuk mengamankan miliaran dolar dalam aset digital. "Yang kami miliki adalah cold storage 100%... ketika Anda mengamankan miliaran dolar Anda harus menyimpannya offline jika tidak Anda rentan terhadap peretas ini dua puluh empat tujuh." – Mike Belshe
• Perusahaan tradisional saat ini sedang menganalisis cara memasuki pasar aset digital. "Semua perusahaan tradisional sedang melakukan analisis sekarang tentang bagaimana mereka masuk ke pasar." – Mike Belshe

Tantangan regulasi dan masa depan kripto

• Lingkungan regulasi untuk kripto akan tetap stabil selama tiga tahun ke depan meskipun ada ketidakpastian legislatif. "rasanya seperti bahkan jika clarity tidak lulus... kami masih memiliki tiga tahun solid untuk preseden dari regulator" – Mike Belshe
• Regulasi berlebihan dapat menghambat inovasi dan menyebabkan produk yang tidak efektif di industri kripto. "jika Anda meletakkan terlalu banyak regulasi di atasnya Anda berakhir dengan industri yang tidak bisa bergerak dan kemudian Anda berakhir dengan produk yang tidak benar-benar bekerja dengan baik" – Mike Belshe
• Regulasi berlebihan bisa menghambat inovasi keuangan untuk konsumen. "jika kita terlalu membebani dengan regulasi kita akan menghambat keuangan yang lebih baik untuk orang Amerika dan jika kita dan jika kita membiarkannya terlalu ringan lihat orang harus mengambil sedikit lebih banyak tanggung jawab untuk investasi apa yang mereka buat" – Mike Belshe
• Lingkungan regulasi untuk kripto telah membaik, tetapi masih ada pekerjaan yang harus dilakukan. "Saya pikir ada pekerjaan yang harus dilakukan dalam hal kodifikasi dalam hukum." – Mike Belshe
• Sistem perbankan saat ini mungkin tidak memiliki pemimpin yang mampu yang dapat mengelola keuangan secara efektif dalam lingkungan ekonomi yang berubah. "tidak jelas bagi saya sama sekali bahwa pewaris organisasi berusia 100 tahun ini... tentu saja adalah penjaga yang baik dari keuangan Anda uang Anda hanya karena mereka telah melakukannya untuk waktu yang lama." – Mike Belshe
• Bank mungkin kekurangan strategi investasi yang inovatif, mengandalkan opsi tradisional dengan hasil rendah seperti T-bill sepuluh tahun. "cukup mengejutkan bahwa mereka tidak memiliki ide yang lebih baik lainnya dan kemudian yang benar-benar mengejutkan adalah bahwa tidak terpikirkan oleh mereka seperti kita berada di lingkungan suku bunga nol apa yang terjadi jika suku bunga mulai naik." – Mike Belshe
• Bitcoin tetap menjadi aset unik karena kelangkaannya. "kita akan menyadari bahwa kelangkaan uang yang hanya bitcoin berikan pada tingkat itu sebenarnya" – Mike Belshe
• Bitcoin akan terus tumbuh meskipun ada tantangan yang sedang berlangsung. "Saya pikir bitcoin terus tumbuh... itu membutuhkan kerja keras... tim ekosistem bitcoin perlu terus bekerja untuk memastikan bahwa orang dapat sepenuhnya mempercayai bitcoin." – Mike Belshe

Ketahanan Bitcoin dan kecerdikan manusia

• Ketahanan manusia akan membantu memperkuat Bitcoin dari waktu ke waktu. "Kabar baik kita sebagai manusia cukup cerdas dan tangguh dari waktu ke waktu dan kita sebenarnya biasanya melakukan ini terlepas dari kekurangan kita." – Mike Belshe
• Klien lebih memilih cold storage untuk keamanan tetapi membutuhkan likuiditas untuk trading. "Klien kami menyukai cold storage, mereka menyimpan miliaran dolar aset dengan kami, mereka tidak ingin itu online... tetapi ketika mereka ingin trading mereka harus mengeluarkannya dari cold storage itu dan menaruhnya di bursa yang tidak stabil di suatu tempat, mereka tidak ingin melakukan itu." – Mike Belshe
• Struktur pasar memungkinkan keamanan dan likuiditas dalam trading. "Struktur pasar adalah apa yang memberi Anda keduanya... itu memungkinkan Anda untuk memiliki keamanan dan keselamatan di mana Anda melakukan perbankan atau menyimpannya juga memungkinkan Anda untuk memiliki likuiditas mendapatkan harga terbaik di mana saja." – Mike Belshe
• Struktur pasar saat ini dalam kripto tidak memastikan eksekusi terbaik untuk trader. "Ketika Anda pergi ke kripto Anda prafund beberapa bursa... bursa-bursa itu tidak memiliki tugas bestex mereka hanya memberi Anda harga terbaik di bursa mereka tetapi kita semua tahu bahwa seperti harga terbaik bisa berada di mana saja." – Mike Belshe
• Bursa seharusnya tidak diizinkan untuk memperluas risiko kredit counterparty. "Bursa seharusnya tidak diizinkan untuk memperluas risiko kredit counterparty dan Anda tahu di dunia kripto bursa telah menjadi one stop shop mereka mengambil risiko kustodian mereka mengambil risiko kredit counterparty dan mereka ingin mengatakan oh tapi kami bisa melakukannya lebih baik." – Mike Belshe
• Risiko kustodian dalam kripto adalah unik karena melibatkan memegang instrumen pembawa yang, jika hilang, tidak dapat dipulihkan. "hal-hal tersulit untuk dikustodiakan yang pernah ada, mereka adalah instrumen pembawa dan jika Anda kehilangannya mereka hilang tidak seperti Anda tahu ekuitas atau apa pun yang lain di mana Anda mungkin dapat menulis ulang database dan kembali dalam beberapa hari" – Mike Belshe
• Masa depan keuangan akan melihat tokenisasi semua aset, termasuk ekuitas dan obligasi. "Larry Fink... mengatakan semuanya akan di-tokenisasi jadi setiap ekuitas setiap obligasi setiap dana semuanya akan di-tokenisasi." – Mike Belshe
• Kontrol operasional dan kerangka regulasi BitGo sangat penting untuk membangun struktur pasar dalam kripto. "ini adalah kontrol operasional dan audit stok dan bagaimana Anda memiliki asuransi di baliknya dan bagaimana Anda melakukan cold storage di balik itu, apa kerangka regulasi Anda, apa kerangka regulasi Anda di setiap yurisdiksi di seluruh planet, bagaimana Anda membangun struktur pasar yang bitgo lakukan untuk membuat trading mampu langsung dari cold custody" – Mike Belshe